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法說會備忘錄法說會助理法說會助理

【匯鑽科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250819

初次發布:2025.08.19
最後更新:2026.01.05 16:32

本報告內容使用 AI 技術,根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

匯鑽科(櫃:8431) 2025 年第二季營運受匯率波動及新產品導入初期成本影響,由盈轉虧。若以當地貨幣計算,主要營收來源的中國市場年增 16.2%,顯示核心業務需求穩健。毛利率下滑主因是導入新製程與量產非金屬(碳纖維)表面處理產品,初期人力與折舊成本較高,此外公司於第二季一次性發放積欠員工的獎金,亦對獲利造成影響。

展望未來,公司將聚焦三大發展方向:

  • 中國事業部:整合廠區、提升自動化,並深化碳纖維應用,積極切入美系及歐系客戶的高階折疊手機供應鏈。
  • 泰國廠擴建:新廠預計於 2025 年第三季 動工,2026 年第二季 開始量產,將導入新製程以拓展 AI 伺服器散熱模組等新應用。
  • 越南市場佈局:長期規劃將透過併購或與當地夥伴合作,就近服務客戶。

公司看好碳纖維材料在輕量化趨勢下的發展潛力,已成功打入中國高階折疊手機供應鏈,並持續與美、歐系大廠合作開發新案,預期將成為未來主要成長動能。

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2. 主要業務與產品組合

  • 核心業務:公司主要從事表面處理服務,應用範圍涵蓋金屬與非金屬材料。生產基地主要位於中國(三處)與泰國(一處)。
  • 產品應用組合:
    • 2025Q2 產品營收佔比:主要客戶為美系 3C 品牌,佔比 66%;硬碟(HDD)客戶佔 20%;其他應用佔 14%。
    • 主要變化:「其他」類別營收佔比自 2024Q2 的 8% 顯著提升至 14%,主要貢獻來自於非金屬(碳纖維)應用在中國折疊手機市場的成功導入。
  • 各廠區營收貢獻:
    • 2025Q1 廠區營收佔比:中國廠區為主要營收來源,佔比 86%;泰國廠區佔 14%。受惠於美系客戶訂單及碳纖維新業務,中國廠區的營收佔比持續提升。

3. 財務表現

  • 2025 年第二季關鍵財務數據:
    • 營收:2.45 億 元,季增 4.1%,年減 1.5%。
    • 毛利率:16%,相較去年同期的 25% 下滑。
    • 營業利益:虧損 1,120 萬 元,去年同期為獲利 1,800 萬元。
    • 稅後淨利:虧損 1,300 萬 元,去年同期為獲利 1,740 萬元。
    • 每股盈餘 (EPS):-0.3 元。
  • 財務表現驅動與挑戰:
    • 營收面:雖然新台幣營收年減,但若排除約 6-10% 的匯率負面影響,2025 上半年營收仍實現 3.71% 的正成長。中國市場在當地貨幣基礎上年增 16.2%,而泰國市場則因客戶產品更迭而下滑。
    • 獲利面:毛利率及淨利下滑主要受三大因素影響:
      • 新製程與新產品導入:為配合客戶產品微縮化及碳纖維新應用,導致初期學習曲線成本與折舊費用增加。
      • 一次性費用:於 2025Q2 一次性發放過去積欠的員工獎金。
      • 匯率損失:人民幣貶值對以新台幣計價的財報產生負面影響。
  • 資產負債表重點:
    • 現金及約當現金:相較去年同期減少,主因為公司於 4 月執行庫藏股買回。
    • 負債比:無重大變化。

4. 市場與產品發展動態

  • 市場趨勢與機會:
    • 折疊手機市場:根據 Counterpoint Research 預測,全球折疊手機市場將進入高速成長期,出貨量逐年倍增。
    • 輕量化趨勢:消費性電子產品追求更輕、更薄,碳纖維材料取代金屬的趨勢逐漸顯現。匯鑽科的表面處理技術能解決碳纖維無電磁波遮蔽性的問題,使其具備導電特性,成功開拓新應用市場。
  • 關鍵產品發展:
    • 碳纖維應用:已成功打入中國高階折疊手機品牌,成為第一供應商,並正進行第二款高階折疊手機的量產準備。此應用已從手機延伸至平板電腦。目前共有 2 個客戶、7 個專案持續進行中。
    • 新客戶拓展:正積極配合美系大客戶明年推出的折疊手機進行打樣,同時也與歐系品牌洽談導入碳纖維材料於其手機產品中。
  • 新應用佈局:
    • 除了消費性電子,公司技術亦延伸至 AI 伺服器散熱產品(液冷快接頭、分歧管)、光通訊模組、無人機及機器人等領域,這些將是泰國新廠未來發展的重點。

5. 營運策略與未來發展

  • 短中長期規劃:
    • 短期 (未來半年):
      • 中國廠區整合:將頂群科技東莞分公司與匯鑽實業的產線整合至江碧園區。此舉旨在提升人員調度靈活性、降低廢水處理成本、更新硬體設備以滿足客戶需求,並活化既有廠房資產。
      • 提升自動化:針對碳纖維應用產線導入自動化,以改善良率與成本效益。
    • 中期 (一年規劃):
      • 泰國新廠擴建:新廠將於 2026Q2 進入規模化量產,導入鍍金等新製程,專注於 AI 伺服器模組等高附加價值產品,以擺脫過往單一客戶、單一市場的限制。
      • 產能優化:將原分散於中國及泰國的 HDD 產能集中至泰國生產,以提升兩地廠區的生產效率與產能平衡。
    • 長期 (越南發展):
      • 為配合客戶南向佈局,計劃透過併購或與當地廠商深度合作的方式進入越南市場,以縮短建廠時間,快速取得產能。
  • 核心競爭優勢:
    • 高進入門檻:符合嚴格的環保法規,廢水排放可直接連線至政府資料庫。
    • 技術優勢:擁有服務美系頂級客戶的經驗,建立高品質與高技術標準。
    • 多角化佈局:產品應用廣泛,從消費性電子延伸至伺服器、光通訊等領域。
    • 自動化生產:具備百萬級別的量產能力,確保品質與交期穩定。

6. 展望與指引

  • 成長動能:
    • 碳纖維應用:預期將成為公司最主要的成長引擎,隨著中國客戶新機種量產,以及美系、歐系客戶專案陸續導入,將帶動「其他」類別營收持續增長。
    • 泰國新廠:預計 2026 年第二季開始貢獻營收,切入 AI 伺服器等新市場,為公司提供下一波成長動力。
  • 下半年重點:
    • 中國廠區整合:下半年將執行產線整併計畫,目標是達成高度自動化的精實生產,以降低人力成本。
    • 新產品量產:持續推進客戶的第二款高階折疊手機及平板電腦應用專案,預計明年上半年量產。

7. Q&A 重點

  • Q: 請問公司泰國新廠的擴建進度、規劃以及預計的量產時間?A (泰國總經理 吳和謙):
    • 土地與規劃:該土地於四年前以 1 億泰銖購入,面積約 48,000 平方米。新廠建設計畫於今年初啟動。
    • 建設時程:預計下個月(2025 年 9 月)開始動工,目標在 2026 年第一季底完工。
    • 量產與營收貢獻:預計將於 2026 年第二季開始量產並貢獻營收。
    • 產品規劃:新廠除了承接原有的硬碟業務外,將導入新製程與新產品,重點包括 AI 散熱相關的液冷快接頭與分歧管,以及正在洽談的無人機與機器人相關應用。新廠將完全用於新產品與新客戶,以拓展泰國廠的業務廣度。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核,可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用,不構成投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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