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1. 白紗科營運摘要
白紗科技印刷 (8401) 於本次法說會說明，近年整體營收表現持平，主要因包裝印刷業務的成長與商業印刷業務的微幅下滑相互抵銷。公司策略重心在於優化產品組合，成功將毛利率維持在 30% 以上的水準。
重要發展方面，公司於 2023 年採購桃園新廠，並計畫於 2026 年底前將中和廠與桃園廠合併，以期降低成本、提升管理及生產效率。展望未來，公司為佈局未來五至十年的成長，計畫保留部分盈餘，用於產能擴充及可能的跨產業投資，因此 2025 年度（114 年度）的股利發放率較往年降低。
2. 白紗科主要業務與產品組合
公司主要業務分為商業印刷與包裝印刷兩大板塊，營運據點遍佈全台。
- 商業印刷 (Commercial Printing)：此為公司基本盤業務，但自疫情後呈現衰退趨勢。產品包含名片、海報、書冊及手提袋等。公司策略為努力維持現有市佔率。
- 包裝印刷 (Packaging Printing)：為公司近年來的主要成長動能，專注於高附加價值產品。主要應用於保護商品、產品介紹及品牌行銷。公司特別聚焦於生技醫療、美妝包裝與製藥業等要求高品質的市場，以提升產品價值與獲利能力。
3. 白紗科財務表現
- 營收表現：近年營收維持穩定，未出現大幅增長。根據簡報資料，2025 年度（114 年度）營收為 15.4 億元，與前幾年水準相當。
- 毛利率：受惠於產品結構調整，轉向高毛利的包裝印刷，毛利率顯著提升。2024 年度（113 年度）毛利率為 30.46%，2025 年度（114 年度）進一步提升至 30.64%。
- 每股盈餘與股利政策：
- 2025 年度（114 年度）每股盈餘約 2.6 元。
- 配發股利約 1.2 元，股利發放率降至 46%。
- 管理層說明，降低股利發放率是為了保留盈餘，以支應未來的資本投資或跨產業佈局，為長期發展做準備。
4. 白紗科市場與產品發展動態
- 品質認證與系統導入：為滿足包材客戶對高品質的要求，公司於 2017 年通過 ISO9001 認證，並因應 ESG 趨勢於 2020 年取得 FSC 森林管理委員會認證。為改善生產製程與效益，於 2024 年導入 MES 製造執行系統。
- 產品策略：公司明確將資源聚焦在高附加價值的包裝產品，特別是針對內容物價值高的產業，如生技、美妝與製藥領域，以高品質建立客戶依賴度。
- 工廠整合：計畫將北、中、南各廠區轉型為專業的包裝廠，以提供全台客戶更全面的服務。
5. 白紗科營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 產能整合：推動桃園廠與中和廠的合併，預計可降低成本、提升庫存與物流效率，但短期將面臨搬遷成本與員工流失的風險。
- 投資佈局：積極評估未來的投資方向，不排除跨出印刷本業，為公司未來五至十年的發展尋找新的成長曲線。
- 產能擴充：將持續投資擴大彩盒產能，以應對市場需求。
- 競爭定位：憑藉多年累積的印刷技術與品質控管能力，專攻高階包裝市場，與一般商業印刷做出區隔。透過全台的服務網絡，強化客戶服務的廣度與深度。
6. 白紗科展望與指引
- 成長動能：公司將彩盒包裝視為挹注獲利與營收的主要來源，並將持續擴大其產能稼動率。
- 發展重點：
- 持續優化產品結構，致力於高毛利產品的開發與銷售。
- 透過開發新工藝技術，拓展新客源。
- 強化內部垂直與平行溝通，提升營運效率。
7. 白紗科 Q&A 重點
本次法說會簡報結束後開放提問，但提供之資料中未包含問答環節的具體內容。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
