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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
恒耀國際 （櫃：8349）2025Q2 營運表現受匯率因素顯著影響。雖然營業費用有效控制，帶動營業利益率較前一季提升，但因鉅額匯兌損失，導致單季稅後淨利接近損益兩平。公司管理層認為，2025Q2 至 Q3 為營運谷底，隨著關稅不確定性降低，營運有望逐步回溫。
- 2025Q2 財務表現:
- 營收 NT$ 28.3 億，與前一季持平。
- 營業利益率提升至 7.2%，主因是費用控管得宜。
- 受到約 NT$ 1.5 億 的匯兌損失衝擊，歸屬母公司稅後淨利僅 NT$ 3 百萬，EPS 為 NT$ 0.02。
- 2025 上半年累計表現:
- 營收 NT$ 56.3 億，EPS 為 NT$ 0.65。
- 未來展望:
- 短期內，關稅議題的明朗化將是影響客戶拉貨動能的關鍵。
- 長期而言，公司看好汽車產業從電動化邁向智能化（自動駕駛、輪型機器人）所帶來的市場擴張機會。公司的全球製造佈局與前期協同設計能力，將有助於掌握此一趨勢。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司定位為汽車及電動車金屬製品的全方位服務供應商 (Full Service Provider, F.S.P.)，提供從前期協同設計、模具開發到量產製造的一站式服務。汽車相關業務佔營收比重約 70% 至 80%。
- 策略轉型與佈局:
- 已從台灣出口導向轉型為全球在地化服務，在台灣、中國（廈門、蘇州）、德國 (ESKA) 及越南設有主要製造基地，以應對全球供應鏈重組與區域經濟趨勢。
- 產品組合與應用:
- 電動車 (EV): 為近年主要增長動能，佔汽車類業務營收比重已超過四成。
- 新興應用: 產品應用已從傳統汽車、電動車，擴展至電動重卡 (Semi Truck)、無人駕駛計程車，甚至人形機器人等領域。
- 近期斬獲: 成功開發用於人形機器人的 M1.6 微型扣件，並接獲 BMW 新車款的 M2.5 規格螺絲訂單，年產量約 1 億顆。
3. 財務表現
- 2025Q2 財務數據:
- 營業收入: NT$ 28.3 億，較 2025Q1 的 NT$ 28.01 億微幅增長 1%。
- 營業毛利率: 20.8%，較前一季的 21.1% 下滑，主因是營收增長有限，且美元兌台幣匯率較第一季不利。
- 營業利益率: 7.2%，較前一季的 5.1% 顯著提升。主要受惠於營業費用自 NT$ 4.48 億降至 NT$ 3.86 億，主因為減少跨洋運輸，以及 2025Q1 認列一筆員工認股費用。
- 稅後淨利 (歸屬母公司): NT$ 3 百萬，較前一季的 NT$ 1.35 億大幅減少 97%。
- 每股盈餘 (EPS): NT$ 0.02。
- 2025 上半年 (前兩季) 累計:
- 營業收入: NT$ 56.3 億。
- 營業毛利率: 21.0%。
- 每股盈餘 (EPS): NT$ 0.65。
- 關鍵影響因素:
- 匯兌衝擊: 2025Q2 產生鉅額匯兌損失，發言人於會中表示影響數達 NT$ 1.5 億（簡報財報顯示匯兌淨損為 NT$ 1.32 億），幾乎完全侵蝕本業所創造的 NT$ 2.04 億 營業利益。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢: 公司認為汽車產業正經歷劇烈變革，從單純的能源轉型（燃油轉電動）擴大為智能化與自動駕駛的全面革新。未來的汽車將更像一台「裝有輪子的機器人」，這將帶動車輛硬體的大幅改變，為公司帶來新的成長機會。
- 客戶合作: 公司憑藉其 ODM 與協同設計 (Design-In) 的核心能力，在客戶新車款開發初期即深度參與並綁定規格。
- 主要客戶包含美系電動車領導品牌，其新款無人駕駛計程車及電動重卡 (Semi Truck)的扣件已由恒耀設計並在越南廠生產。
- 客戶群已拓展至跨足汽車領域的台灣傳統電子大廠。
- 全球佈局效益:
- 越南廠已陸續有超過十家客戶進行認證，並開始生產供應北美市場的產品，成功應對了關稅及地緣政治風險。
5. 營運策略與未來發展
- 全球製造佈局 (台灣+N): 為應對全球貿易碎片化，公司已建立完整的區域製造網絡。
- 越南廠 (主攻北美): 規劃總產能 5 萬噸，產值 NT$ 70 億。
- 德國廠 (主攻歐盟): 產能 1.5 萬噸，產值 NT$ 30 億。
- 中國廠 (主攻中國): 產能 4 萬噸，產值 NT$ 60 億。
- 台灣廠 (研發及製造中心): 產能 2.5 萬噸，產值 NT$ 30 億。
- 重大資本支出:
- 公司於 2023 年至 2025 年進行大規模投資，預計總資本支出達 NT$ 50-60 億，以擴充產能並支持長期業務增長。
- 新廠進度:
- 台南歸仁新廠: 廠房鄰近高鐵台南站，已於 2025 年 7 月取得使用執照、8 月取得工廠登記證。未來將整合台灣現有散落的廠區，提升管理與生產效率。
- 越南廣寧新廠: 為集團全球最大的單一廠區（約 40 公頃），第一期廠房已完工並進入試產階段，年產能約 2.5 萬至 3 萬噸。
6. 展望與指引
- 短期展望: 管理層判斷 2025Q2 至 Q3 為營運谷底。雖然 7 月營收動能尚未明顯回升，但隨著各國關稅議題逐漸明朗，客戶與供應商對於成本分攤達成共識後，訂單狀況可望改善。
- 長期驅動: 公司看好汽車產業的結構性轉變，將持續投資以拉動營收增長。憑藉前期與客戶的深度合作及全球化的製造據點，公司有信心在電動化、智能化及機器人等新興市場中佔據有利的競爭位置。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
