【陞泰法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251111

1. 陞泰營運摘要

陞泰科技業務分為半導體代理與安控產品系統服務兩大事業體。2021 年前三季營運穩健，其中半導體代理業務佔合併營收近 80%，為主要營收來源。公司 2021Q3 單季稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.42 元，累計 2021 年前三季 EPS 達 0.57 元。

展望未來，公司策略重點清晰：半導體代理業務將積極切入高需求的 AI 產業鏈；安控產品則聚焦於價值型產品開發，深化「台灣製造 (MIT)」與資訊安全優勢，以應對地緣政治下的市場趨勢。然而，短期挑戰來自於全球半導體產能排擠效應，特別是記憶體等關鍵零組件的缺料與價格上漲，預期此狀況將持續影響至 2022Q1。

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2. 陞泰主要業務與產品組合

陞泰科技自 1997 年成立，初期以半導體代理起家，後發展安控產品自有品牌。

• 半導體代理事業處: 由重要子公司僑物國際經營，佔合併營收近 80%。主要代理產品線中，艾普凌科 (ABLIC Inc.) 營收佔比最高，達 53% (2021 年前三季數據)，其次為 GMT (致新科技)，佔比 13%。此事業處未來將專注於 AI 市場的需求與發展。
• 安控產品系統服務事業處: 為公司自有產品，營收佔比約 20%。核心產品為 DVR 監控主機。近年策略從銷售單品硬體，轉向提供整合應用的價值型解決方案。透過在 DVR 主機中內建人車偵測、車牌辨識、人臉識別及雙重認證等 AI 應用，提升產品附加價值，協助客戶以高性價比的方式升級為智能安防場域，藉此擺脫價格戰。

3. 陞泰財務表現

• 關鍵財務指標:
  • 2021Q3 每股淨利 (EPS): 0.42 元
  • 2021 前三季累計每股淨利: 0.57 元
  • 合併毛利率: 受產品組合與匯率影響，約在 17% 至 19% 之間波動。
  • 營收趨勢: 半導體代理與安控產品兩大業務，自 2020Q1 至 2021Q3 的營收趨勢均呈現微幅向上。
• 驅動與挑戰因素:
  • 成長驅動: 兩大核心業務營運穩定，安控產品受惠於 NDAA (美國國防授權法案) 及 MIT 趨勢，市場需求增加。
  • 挑戰: 第四季面臨記憶體等關鍵零組件缺料與價格飆漲的壓力，因全球產能向 AI 相關應用傾斜。此外，匯率波動亦對毛利率造成影響，公司主要採自然避險策略應對。

4. 陞泰市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 政治紅利市場: 因應美中貿易戰與全球對供應鏈安全的重視，NDAA 合規與 MIT 產品成為市場主流。陞泰強調其產品從晶片研發到製造均為 100% MIT，具備生產者背景信賴、無產地風險的優勢，並積極參與國內外安防展，推廣此一利基。
  • AI 智能化應用: 安控產業已從傳統的 AI 偵測走向 AI 識別。陞泰透過自主開發的 AI 軟體，提供車牌辨識、人臉識別名單通報等行業智能解決方案。
• 關鍵產品發展:
  • 智能監控主機: 將傳統 DVR 升級為整合多種 AI 應用的智能主機，強調「賣應用價值，而非賣單品」，讓客戶的類比攝影機也能實現智能化功能。
  • 資安強化: 推出雙重認證智能監控主機，採用 FIDO 零信任模型技術，使用者登入 DVR 需搭配實體安全金鑰，大幅提升設備與影像資料的安全性。

5. 陞泰營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 安控產品: 持續開發價值型產品，深化資安與 MIT 的品牌形象。公司預期，隨著市場對安全性的要求提高，真正 MIT 產品的成本與價格將會上揚，但消費者基於安全考量仍會認同其價值。
  • 半導體代理: 積極掌握 AI 產業的強勁需求，尋求在供應鏈中扮演更重要的角色。
• 競爭定位:
  • MIT 優勢: 擁有超過 25 年的台灣製造經驗，在當前強調供應鏈安全的趨勢下，成為重要的競爭壁壘。
  • 技術整合: 結合硬體 (DVR) 與自主開發的 AI 軟體，提供一站式、高性價比的智能安防升級方案，與單純的硬體製造商做出區隔。
• 風險與應對:
  • 主要風險: 短期內最大的營運風險為記憶體等關鍵零組件供應不穩且價格高漲。
  • 應對策略: 公司表示安控屬於剛性需求 (剛需) 行業，必要的成本上漲將會合理反映在產品售價上，以維持毛利穩定。同時，密切關注物料供應狀況。

6. 陞泰展望與指引

• 短期展望: 2021Q4 至 2022Q1 的營運將持續受到記憶體缺貨與漲價的挑戰。管理層表示，目前狀況是「一日一個報價」，採購成本與供貨穩定性是最大考驗。
• 中長期機會:
  • 轉單效應: 美國對中國的貿易制裁，以及台灣政府推動五大信賴產業（安控為其一），為陞泰帶來明確的轉單機會與市場空間。
  • 價值提升: 公司將在 2022 年加大對 MIT 產品的開發力道，創造更高的產品價值，預期相關產品的價格將持續走高。

7. 陞泰 Q&A 重點

• Q1: 公司第四季的營運展望？今年的匯率波動對公司有何影響？A1: 第四季影響最大的因素已非匯率，而是 AI 發展排擠到半導體產能，導致記憶體等關鍵零組件嚴重缺料與漲價。此狀況預計將持續到明年 (2022) Q1。目前採購不僅價格高昂，甚至有錢也可能買不到貨，這對使用大量記憶體的 DVR 主機製造構成壓力。
• Q2: 公司針對匯率是否有避險策略？A2: 不會進行特別的金融操作避險。主要採取自然避險，盡量以美金報價、美金收款、美金付款的方式來降低匯兌風險。
• Q3: 記憶體漲價對公司的毛利率會有影響嗎？A3: 必要的成本會反映給客戶。安控產業屬於剛性需求，雖然高報價可能影響部分消費行為，但客戶有需求時仍會採購，因此整體衝擊不至於太大。
• Q4: 公司提到切入 MIT 產品，在美國對中國的貿易制裁下，是否有看到明顯的轉單效應？A4: 是的，這正是公司持續發展的方向。安控是台灣政府推動的五大信賴產業之一，與資安、國安緊密掛鉤。明年 (2022) 將會更大力度地投入 MIT 產品的開發，創造真正的產品價值。公司預期，未來純 MIT 產品的成本和售價只會越來越高，但相信基於安全考量，市場能夠接受。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。