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法說會備忘錄
富果研究部
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【陞泰法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251111

初次發布:2025.11.11
最後更新:2026.03.02 16:23

1. 陞泰營運摘要

陞泰科技業務分為半導體代理與安控產品系統服務兩大事業體。2021 年前三季營運穩健,其中半導體代理業務佔合併營收近 80%,為主要營收來源。公司 2021Q3 單季稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.42 元,累計 2021 年前三季 EPS 達 0.57 元。

展望未來,公司策略重點清晰:半導體代理業務將積極切入高需求的 AI 產業鏈;安控產品則聚焦於價值型產品開發,深化「台灣製造 (MIT)」與資訊安全優勢,以應對地緣政治下的市場趨勢。然而,短期挑戰來自於全球半導體產能排擠效應,特別是記憶體等關鍵零組件的缺料與價格上漲,預期此狀況將持續影響至 2022Q1。

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2. 陞泰主要業務與產品組合

陞泰科技自 1997 年成立,初期以半導體代理起家,後發展安控產品自有品牌。

  • 半導體代理事業處: 由重要子公司僑物國際經營,佔合併營收近 80%。主要代理產品線中,艾普凌科 (ABLIC Inc.) 營收佔比最高,達 53% (2021 年前三季數據),其次為 GMT (致新科技),佔比 13%。此事業處未來將專注於 AI 市場的需求與發展。
  • 安控產品系統服務事業處: 為公司自有產品,營收佔比約 20%。核心產品為 DVR 監控主機。近年策略從銷售單品硬體,轉向提供整合應用的價值型解決方案。透過在 DVR 主機中內建人車偵測、車牌辨識、人臉識別及雙重認證等 AI 應用,提升產品附加價值,協助客戶以高性價比的方式升級為智能安防場域,藉此擺脫價格戰。

3. 陞泰財務表現

  • 關鍵財務指標:
    • 2021Q3 每股淨利 (EPS): 0.42 元
    • 2021 前三季累計每股淨利: 0.57 元
    • 合併毛利率: 受產品組合與匯率影響,約在 17% 至 19% 之間波動。
    • 營收趨勢: 半導體代理與安控產品兩大業務,自 2020Q1 至 2021Q3 的營收趨勢均呈現微幅向上。
  • 驅動與挑戰因素:
    • 成長驅動: 兩大核心業務營運穩定,安控產品受惠於 NDAA (美國國防授權法案) 及 MIT 趨勢,市場需求增加。
    • 挑戰: 第四季面臨記憶體等關鍵零組件缺料與價格飆漲的壓力,因全球產能向 AI 相關應用傾斜。此外,匯率波動亦對毛利率造成影響,公司主要採自然避險策略應對。

4. 陞泰市場與產品發展動態

  • 市場趨勢與機會:
    • 政治紅利市場: 因應美中貿易戰與全球對供應鏈安全的重視,NDAA 合規與 MIT 產品成為市場主流。陞泰強調其產品從晶片研發到製造均為 100% MIT,具備生產者背景信賴、無產地風險的優勢,並積極參與國內外安防展,推廣此一利基。
    • AI 智能化應用: 安控產業已從傳統的 AI 偵測走向 AI 識別。陞泰透過自主開發的 AI 軟體,提供車牌辨識、人臉識別名單通報等行業智能解決方案。
  • 關鍵產品發展:
    • 智能監控主機: 將傳統 DVR 升級為整合多種 AI 應用的智能主機,強調「賣應用價值,而非賣單品」,讓客戶的類比攝影機也能實現智能化功能。
    • 資安強化: 推出雙重認證智能監控主機,採用 FIDO 零信任模型技術,使用者登入 DVR 需搭配實體安全金鑰,大幅提升設備與影像資料的安全性。

5. 陞泰營運策略與未來發展

  • 長期發展計畫:
    • 安控產品: 持續開發價值型產品,深化資安與 MIT 的品牌形象。公司預期,隨著市場對安全性的要求提高,真正 MIT 產品的成本與價格將會上揚,但消費者基於安全考量仍會認同其價值。
    • 半導體代理: 積極掌握 AI 產業的強勁需求,尋求在供應鏈中扮演更重要的角色。
  • 競爭定位:
    • MIT 優勢: 擁有超過 25 年的台灣製造經驗,在當前強調供應鏈安全的趨勢下,成為重要的競爭壁壘。
    • 技術整合: 結合硬體 (DVR) 與自主開發的 AI 軟體,提供一站式、高性價比的智能安防升級方案,與單純的硬體製造商做出區隔。
  • 風險與應對:
    • 主要風險: 短期內最大的營運風險為記憶體等關鍵零組件供應不穩且價格高漲。
    • 應對策略: 公司表示安控屬於剛性需求 (剛需) 行業,必要的成本上漲將會合理反映在產品售價上,以維持毛利穩定。同時,密切關注物料供應狀況。

6. 陞泰展望與指引

  • 短期展望: 2021Q4 至 2022Q1 的營運將持續受到記憶體缺貨與漲價的挑戰。管理層表示,目前狀況是「一日一個報價」,採購成本與供貨穩定性是最大考驗。
  • 中長期機會:
    • 轉單效應: 美國對中國的貿易制裁,以及台灣政府推動五大信賴產業(安控為其一),為陞泰帶來明確的轉單機會與市場空間。
    • 價值提升: 公司將在 2022 年加大對 MIT 產品的開發力道,創造更高的產品價值,預期相關產品的價格將持續走高。

7. 陞泰 Q&A 重點

  • Q1: 公司第四季的營運展望?今年的匯率波動對公司有何影響?A1: 第四季影響最大的因素已非匯率,而是 AI 發展排擠到半導體產能,導致記憶體等關鍵零組件嚴重缺料與漲價。此狀況預計將持續到明年 (2022) Q1。目前採購不僅價格高昂,甚至有錢也可能買不到貨,這對使用大量記憶體的 DVR 主機製造構成壓力。
  • Q2: 公司針對匯率是否有避險策略?A2: 不會進行特別的金融操作避險。主要採取自然避險,盡量以美金報價、美金收款、美金付款的方式來降低匯兌風險。
  • Q3: 記憶體漲價對公司的毛利率會有影響嗎?A3: 必要的成本會反映給客戶。安控產業屬於剛性需求,雖然高報價可能影響部分消費行為,但客戶有需求時仍會採購,因此整體衝擊不至於太大。
  • Q4: 公司提到切入 MIT 產品,在美國對中國的貿易制裁下,是否有看到明顯的轉單效應?A4: 是的,這正是公司持續發展的方向。安控是台灣政府推動的五大信賴產業之一,與資安、國安緊密掛鉤。明年 (2022) 將會更大力度地投入 MIT 產品的開發,創造真正的產品價值。公司預期,未來純 MIT 產品的成本和售價只會越來越高,但相信基於安全考量,市場能夠接受。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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