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1. 創為精密營運摘要
創為精密 (6899) 2025 年全年合併營收為 11.9 億元，年增 27%；營業利益為 2.18 億元，年增 65.8%；歸屬母公司稅後淨利為 1.51 億元，年增 7.2%，全年每股盈餘 (EPS) 為 3.59 元。公司定調為人機互動 (HMI) 方案提供者，長期深耕工控與醫療等利基型市場，此兩大領域營收佔比達 90%。
公司憑藉從上游材料 (固態光學膠、特殊塗層) 到中游模組 (觸控面板、控制器) 再到下游整合方案 (觸控顯示器、電子紙模組) 的垂直整合能力，建立獨特的市場競爭優勢。展望未來，公司看好工業、醫療及電子紙市場的持續成長，將加強歐美市場開發，特別是在醫療、公共設施及節能觸控顯示領域。公司維持穩健的股利政策，2025 年盈餘分配現金股利 2.80 元，配發率達 78%，連續三年配發率超過七成。
2. 創為精密主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司定位為人機互動 (HMI) 方案提供者，專注於工控與醫療等利基市場，提供從觸控面板、控制器、驅動軟體、光學貼合到整合式觸控顯示模組的「一站式購足」服務。主要客戶遍及美洲與歐洲，與一線大廠有近 20 年的合作關係。
- 產品組合與垂直整合:
- 觸控顯示模組: 包括 LCD 觸控顯示器 (Sigma 系列) 與電子紙顯示器整合方案，提供客戶隨插即用的便利性。
- 觸控面板與控制器: 提供電阻式與投射式電容 (PCAP) 觸控面板，並自主開發對應的控制器與驅動程式 (Driver)，支援從 DOS 到 Android/Linux 等多種作業系統。
- 光學貼合服務: 使用自家子公司「瑞材」研發生產的固態光學膠 (OCA) 進行貼合，特別是耐候性佳的矽膠，能滿足戶外及嚴苛環境 (harsh environment) 的應用需求。
- 上游材料: 透過子公司「瑞材」掌握關鍵材料技術，生產 0.5mm 以上的厚膠，並開發抗 UV、抗靜電 (Anti-ESD)、抗病毒 (Vi-K) 等特殊噴塗材料，提升產品附加價值。
- 集團佈局:
- 瑞材 (持股 94.44%): 負責固態光學膠的研發與生產。
- 鹽光 (持股 100%): 負責經銷與觸控控制器軟體撰寫。
- AMTOUCH USA, INC. (持股 100%): 負責美國市場經銷與後段加工。
- 大廣為光電 (持股 100%): 負責中國市場經銷。
3. 創為精密財務表現
- 2025 全年度關鍵指標 (與 2024 年比較):
- 營業收入: 11.9 億元，年增 27.1%。
- 營業毛利: 4.74 億元，毛利率為 39.6%，因匯率影響略低於前一年度的 40.6%。
- 營業利益: 2.18 億元，年增 65.8%，營業利益率由 14.0% 提升至 18.2%。
- 稅後淨利: 1.51 億元 (歸屬母公司)，年增 7.2%。
- 基本每股盈餘 (EPS): 3.59 元，高於前一年度的 3.40 元。
- 2025Q4 關鍵指標:
- 營業收入: 3.11 億元，與 2025Q3 約當持平。
- 營業毛利率: 38.0%，受惠於產品組合及匯率因素而提升。
- 單季 EPS: 0.94 元。
- 財務結構:
- 截至 2025 年底，公司負債比率維持在 19% 的低水位。
- 每股淨值為 44.84 元。
- 驅動與挑戰:
- 2025 年的營收成長主要來自歐美客戶需求復甦，以及醫療領域新開案模組產品的出貨。
- 2025Q4 營業費用較高，主因為認列年度薪酬、獎金及研發費用。
4. 創為精密市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 公司引述研究報告指出，工業顯示、醫療顯示及電子紙顯示市場未來幾年均呈現正向成長，預估至 2030 年的年複合成長率 (CAGR) 分別約為 6.7%、4.77% 及 14.5%。
- 歐洲能源問題帶動了對電子紙等節能方案的需求，公司已成功將電子紙應用於智慧公車站牌、廠務電子看板等。
- 重點產品實績:
- 工控領域: 為歐洲 HMI 製造商提供 Sigma 系列觸控顯示器；為台灣工業電腦領導廠商提供 Open Frame 觸控顯示器。
- 醫療領域: 為美國醫療品牌開發電子紙醫療手環 (應用於遠距醫療)；為歐洲客戶提供用於負壓傷口治療機與 MRI 設備的光學貼合觸控螢幕。
- 交通及戶外: 為日系客戶開發戶外充電樁抗 UV 觸控螢幕；為歐系軍用強固型產品提供光學貼合方案。
- 技術發展:
- 公司將於 4 月 8 日的 Touch Taiwan 展覽 (攤位號 L1014) 發表新產品，展示其在觸控整合方案的最新研發成果。
- 公司擁有台灣、歐盟及美國的光學貼合製程專利。
5. 創為精密營運策略與未來發展
- 長期規劃:
- 市場深化: 持續加強美國與歐洲市場的開發力度，鎖定醫療、公共設施與節能觸控顯示等高潛力應用。
- 產品升級: 積極推廣整合式 LCD 觸控模組 (Sigma 系列) 與電子紙顯示器整合方案，提供客戶更高價值的產品。
- 材料創新: 持續深化光學膠與其他特殊材料的研發，拓展其在不同領域的應用，以鞏固技術護城河並回饋股東。
- 競爭優勢:
- 高度垂直整合: 創為是業界少數能同時提供觸控面板、控制器、驅動軟體、光學貼合服務及上游關鍵材料 (光學膠) 的公司。這種「一站式」服務模式，特別是針對嚴苛環境的寬溫規格產品，構成了難以複製的競爭壁壘。
- 客製化與利基市場: 長期專注於少量多樣的工控與醫療市場，累積了深厚的客戶信任與應用經驗，產品導入後替換成本高，客戶黏著度強。
- 挑戰與應對:
- 市場認知: 最大的挑戰之一是讓潛在客戶充分認識到創為獨特的整合能力與價值。
- 開發週期: 工控與醫療產品的導入週期長，需要經過嚴格且長期的測試與認證 (如 FDA)，公司需保持耐心等待專案發酵。
6. 創為精密展望與指引
- 短期展望:
- 發言人表示，2026Q1 的營運表現應可達到外界期望值之上。
- 然而，2026Q2 存在不確定性，因部分供應商已開始漲價或延長交期，公司將持續觀察後續發展，並致力於維持穩定的營業淨利率。
- 機會與風險:
- 機會: 工業自動化、醫療設備數位化及智慧城市趨勢將持續帶動相關 HMI 產品需求。
- 風險: 全球通膨與供應鏈不穩定可能對原物料成本造成壓力。公司表示過去有成功轉嫁成本 (如美國關稅) 的經驗，未來將視情況與客戶溝通協調。
7. 創為精密 Q&A 重點
Q: 公司的競爭狀況如何？與國內外競爭對手的差異為何？
A: 董事長強調公司的獨特性，與同業有極大差異。創為不僅是觸控面板製造商，而是全方位的解決方案提供者，整合了：
- 控制器與驅動軟體自主開發：從早期 DOS 到現今的 Linux/Android 系統，皆自行撰寫驅動程式。
- 高品質光學貼合：使用自家研發的耐候矽膠 OCA，能抗高溫與 UV 光造成的黃化，適用於戶外嚴苛環境。
- 整合式模組 (Sigma 系列)：提供從觸控、玻璃、貼合到 LCD 的完整模組，甚至整合 LED 板，讓客戶可「隨插即用」。
- 上游材料自主：是業界唯一自行研發製造光學膠 (特別是矽膠) 的公司，並開發抗病毒、抗靜電等特殊塗層。
總結來說，全球市場上幾乎沒有與創為商業模式完全相同的競爭對手。
Q: 公司目前面臨的主要挑戰是什麼？
A: 主要有兩大挑戰：
- 客戶認知：需要讓更多潛在客戶了解並認可創為的整合能力與價值。
- 產品開發週期長：工控與醫療產品從送樣到量產，需要客戶進行長期測試與認證，公司必須具備耐心。
Q: 今年工控、醫療及交通三大應用的接單狀況與成長性？
A:
- 工控：是穩定成長的客源。
- 醫療：有數個大型專案正在進行，等待 FDA 等主管機關核准後即可放量。
- 交通：持續耕耘戶外公共應用，如智慧公車站牌；在工業應用上，也已打入德國知名工業車廠的電子紙看板供應鏈。
Q: 公司在光學貼合方面是否有專利？
A: 是的，公司在台灣、歐盟和美國都擁有光學貼合製程的相關專利。
Q: 公司在遠距醫療領域提供哪些解決方案？
A: 公司的電子紙醫療手環即為一例，可將病患資訊直接上傳，實現遠端監控與資訊傳遞。
Q: 公司與股東建碁 (AOpen) 之間是否有業務合作？
A: 目前宏碁集團對創為的投資性質偏向純財務投資。雙方有嘗試一些專案合作，但尚無實質的業務成果。
Q: 2025 年產能利用率如何？
A: 去年觸控面板產線有時需要加班生產。今年的重心將更著重於客戶需求的整合式模組 (LCD+觸控或電子紙+觸控)。
Q: 電子紙模組的毛利率是否會低於公司平均？
A: 若整組模組包含外購的電子紙，毛利率可能會略低於平均。但這樣的業務能帶動自家觸控面板與光學膠的出貨，有助於提升整體營業淨利。若電子紙由客戶提供 (客供)，則能維持公司平均的毛利率水準。
Q: 戰爭與通膨對今年毛利率的影響？
A: 2026Q1 應無問題。但 Q2 開始面臨供應商漲價與交期拉長的壓力，存在不確定性。公司會努力維持基本盤，並確保營業淨利率的穩定。過去有成功轉嫁關稅等成本的經驗，未來會持續與客戶溝通。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
