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1. 精聯營運摘要
精聯電子 (3652) 於 2026 年第一季展現穩健的營運體質。受惠於全球景氣回溫及智慧物流與自動化需求成長，合併營收達新台幣 6.21 億元，年增 10.1%。透過產品組合優化與成本控管，毛利率提升至 34.92%，營業利益大幅成長 116.7% 至 3,232 萬元，營業利益率回升至 5.21%。歸屬母公司淨利為 3,013 萬元，年增 19%，基本每股盈餘 (EPS) 為 0.4 元，優於去年同期的 0.34 元。
公司未來成長動能主要來自四大領域：智能自動化解決方案、ESL 電子標籤、RFID 業務推廣，以及 Windows on Arm 與 iOS 相關解決方案。公司看好全年營運表現將優於去年，其中智能自動化業務訂單能見度已達年底，ESL 業務亦因零售業加速導入而呈現高速成長。
2. 精聯主要業務與產品組合
精聯電子為台灣第一、全球第八大的 AIDC (自動辨識與資料收集) 產業供應商，以自有品牌 unitech 行銷全球。公司提供軟硬整合的完整解決方案，涵蓋五大產品線：
- 工規行動電腦: 提供手持式 PDA、穿戴式電腦及強固型平板，並取得 Android 企業銀級夥伴認證，同時支援 Windows 11 系統，易於整合客戶既有 IT 架構。
- 條碼掃描器: 產品線完整，包含手持、穿戴及口袋型，支援一維與二維條碼高效讀取，並符合 TAA 規範，具備爭取歐美政府與大型企業標案的法規優勢。
- RFID 解決方案: 掌握從讀取器、模組到天線標籤的核心技術，並與全球 RFID 技術龍頭 Impinj 深度合作，取得其銀級夥伴認證。近期推出 EA530 UHF、RP300 及 RG768 Plus 等新品，產品線更加完整。
- iOS 解決方案: 開發結合 iPhone/iPad 的背夾式掃描器與口袋型讀取器，全數通過 Apple MFi 認證，協助企業將現有 Apple 裝置升級為專業資料收集工具。
- 軟體解決方案: 提供從開發者工具 (SDK/API)、IT 人員部署工具 (StageGO) 到管理者平台 (MoboLink) 的完整軟體加值服務，實現一站式解決方案。
公司近年積極拓展智能自動化與 ESL 電子標籤業務：
- 智能自動化: 代理 Geek+ 的 AMR (自主移動機器人) 及天工的自動分揀機，搭配自行開發的 WMS 倉儲管理系統，提供軟硬體整合服務。客戶已涵蓋電商 (Momo, PChome)、第三方物流 (嘉里大榮) 及製造業 (GIGABYTE, DFI)。
- ESL 電子標籤: 代理全球前三大供應商韓國 Solomon 的產品，受惠於家樂福、全聯等大型零售通路導入，台灣市場呈現倍數成長。應用已擴展至醫療院所及智慧工廠。
3. 精聯財務表現
2026Q1 關鍵財務指標
- 營業收入: 6.21 億元，年增 10.1%。
- 營業毛利: 2.17 億元，年增 12.8%；毛利率為 34.92%，年增 0.83 個百分點。
- 營業利益: 3,232 萬元，年增 116.7%；營業利益率為 5.21%，年增 2.56 個百分點。
- 本期淨利 (歸屬母公司): 3,013 萬元，年增 19.0%；淨利率為 4.87%。
- 基本每股盈餘 (EPS): 0.4 元，高於去年同期的 0.34 元。
財務結構與營運指標 (截至 2026/03/31)
- 總資產: 27.2 億元，年增 8.2%。
- 期末現金: 5.45 億元，現金水位充足。
- 存貨: 5.59 億元，年增 22.5%，主要為因應旺季及專案備貨。
- 負債比率: 30.83%，財務結構穩健。
- 現金週轉天數: 降至 119 天，較去年同期縮短 5 天，顯示資金運用效率提升。
- 流動比率 / 速動比率: 分別為 291% 及 204%，短期償債能力無虞。
驅動與挑戰
- 成長驅動: 營收成長主要來自全球景氣復甦與自動化需求。獲利能力提升則歸因於產品組合優化、成本控管得宜，以及營業費用成長率 (4%) 低於營收與毛利成長率。
- 現金流量: 2026Q1 營業活動現金流出 2,085 萬元，主因為營收成長帶動的應收帳款與存貨增加，屬常態性資金變動。投資活動現金流入 1.01 億元，係因美元定存到期解約。
4. 精聯市場與產品發展動態
市場趨勢與機會
- 倉儲自動化 (AGV/AMR): 全球市場規模預計從 2026 年的 274 億美元成長至 2030 年的 470 億美元，年複合成長率達 14.4%。精聯近幾年在此領域的銷售成長更超過 30%。
- 電子標籤 (ESL): 全球市場預計從 2025 年的 38 億美元成長至 2034 年的 112 億美元，年複合成長率約 12.8%。台灣市場因大型零售商導入而呈現倍數成長。
- RFID: 全球讀取器市場規模預計在 2027 年達到 420 億美元，其中服飾業 (34%)、零售業 (33%) 及物流業 (22%) 為主要應用市場。Uniqlo、Zara、迪卡儂、Walmart 等國際品牌已大量採用。
- Windows on Arm: 該架構具備省電、體積小、成本低等優勢，適合應用於物聯網平板。微軟 Surface 10 吋平板停產，為精聯 RT112 產品帶來市場機會。
重點產品動態
- RFID 新品:
- EA530 UHF: 內建 RFID 模組的 PDA，適合零售與餐飲業短距讀取 (1.2 米)。
- RP300: 多平台通用 (Android/iOS/Windows) 的槍型讀取器，讀取距離可達 25 米，並通過 Apple MFi 認證。
- RG768 Plus: 可拆卸式槍把設計，使 PA768 行動電腦升級為長距離 RFID 讀取器 (15 米)。
- Windows on Arm 平板:
- RT112 Window: 採用高通 6490 CPU 與 Windows 作業系統，易於取代現有 Windows Tablet 設備，滿足工廠、倉儲、零售等市場需求。
- iOS 掃描器:
- LS220: 專為 iPhone/iPad 設計的背夾式掃描器，通過 MFi 認證，可讀取 10 米外條碼，滿足零售餐飲業高效作業需求，去年底以來銷售量呈倍數成長。
5. 精聯營運策略與未來發展
- 長期計畫: 聚焦四大成長引擎：智能自動化、ESL、RFID、Windows on Arm 及 iOS 解決方案。同時，持續拓展 ODM 客製化設計與製造服務，並在新興市場如墨西哥、越南、印度投入資源，已見到強勁成長。
- 競爭優勢:
- 品牌地位: 台灣第一、全球第八大 AIDC 供應商。
- 完整產品線: 提供從硬體到軟體的全方位解決方案，滿足客戶一站式採購需求。
- 全球通路: 擁有 14 個辦公室與超過 18 個行銷據點，服務全球逾 1200 家經銷商與合作夥伴。
- 技術認證: 獲 Android、Impinj、Apple MFi 等多項國際認證，產品品質與效能達國際標準。
- 風險與應對: 針對近期記憶體價格上漲，公司已採取兩項措施應對：
- 策略備貨: 已預備庫存至 2027 年第一季。
- 成本轉嫁: 已於 2026 年第一季調漲產品價格 10%，將成本上漲成功轉嫁給客戶，預期影響有限。
6. 精聯展望與指引
- 全年展望: 公司明確表示，2026 年全年營運表現肯定會優於去年。
- 成長動能:
- 智能自動化: 接單狀況良好，訂單能見度已達 2026 年底。
- ESL 電子標籤: 因零售業積極導入，2026Q1 成長強勁，對全年營運表現有信心。
- 新專案與市場: 已接到 Windows on Arm 相關的 ODM 專案，同時在墨西哥、越南、印度等新市場的佈局也開始貢獻顯著成長。
7. 精聯 Q&A 重點
Q1: 目前訂單的能見度如何？從產業應用領域來看，今年個別的應用領域展望？
A1: 智能自動化 (智慧物流) 的接單狀況非常好，已接到大型電商及第三方物流訂單，因施工期需半年左右，能見度已看到年底。ESL 電子標籤因全聯、家樂福的導入效應，其他零售業者也積極採用，2026Q1 成長非常高，對今年營運很有信心。
Q2: 第二季跟今年全年的展望如何？是否有機會優於去年？
A2: 可以很肯定地說，今年的營運一定會優於去年。主要成長動能來自智能自動化與 ESL。此外，Windows on Arm 產品也接到一個 ODM 案子。在新市場方面，墨西哥、越南和印度從前年開始投入人力，近年也展現強勁成長。
Q3: 記憶體漲價目前的影響跟因應方式？
A3: 記憶體漲價確實有影響。公司的因應方式有二：第一，已預備記憶體庫存到明年 (2027 年) 第一季，這也是存貨水位較高的原因之一。第二，已在 今年 (2026 年) 第一季調漲產品價格 10%，能夠完全將成本轉嫁給客戶。因此，漲價的影響應該有限，除非到明年第二季價格仍在持續上漲。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
