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1. 宏碁資訊營運摘要
宏碁資訊 (6811) 2026Q1 營運表現穩健成長。合併營收達 新台幣 29.6 億元，較去年同期成長 15%。稅後淨利為 1.99 億元，年增 19%，單季 EPS 達 4.8 元。累計至 2026 年 5 月，合併營收達 44.2 億元，年成長近 20%，顯示成長動能強勁。
公司於 2026 年初完成對「宏碁智雲」的投資，整合其在 AWS 與 Google Cloud (GCP) 的服務能力，加上宏碁資訊原有的 Microsoft Azure 專業，完成了三大公有雲的服務佈局，能滿足企業多雲架構的需求。
展望未來，公司看好企業上雲與 AI 應用是不可逆的趨勢。管理層預期，上半年的成長力道有望延續至下半年，成長動能將主要來自企業對 AI 應用、雲端服務、以及隨之而來的資安需求持續增加。
2. 宏碁資訊主要業務與產品組合
宏碁資訊定位為「AI Service Provider」，專注於協助企業導入雲端與 AI 應用，核心業務涵蓋雲端服務、應用開發、資安產品與維運服務。營運據點遍及台灣、中國大陸及越南。
公司提出雙引擎成長模式，專注於 AI 價值鏈的「應用層」：
- Token Value Added Partner (Token 增值夥伴)：此引擎專注於「使用量經濟」，不僅是導入服務，更著重於驅動客戶長期、持續地使用 AI。
- Token Consumption (Token 消耗)：協助企業與政府將資料與系統上雲，推動營運流程 AI 化，客戶使用越多 AI，Token 消耗量就越大，為公司帶來持續性收入。
- Token Optimization (Token 優化) 與資料治理：提供諮詢服務，協助客戶優化 Token 使用效益、降低成本，並進行資料治理，確保資料品質與安全，藉此提高客戶使用意願與黏著度。
- Agentic AI Service (代理人 AI 服務)：此引擎整合 Token 運算、AI 模型與 AI Agent (代理人) 應用，提供企業可產品化、可維運的「數位員工」服務。透過將 AI 深度整合至企業內部核心繫統與流程，實現自動化運作，從而真正放大 Token 的消耗量，將 AI 從工具轉變為日常營運的一部分。
各產品線表現 (2026Q1)：
- 雲端及大量軟體服務：營收佔比 68%，達 20 億元，年增 16%。為最大業務來源，受惠於客戶增加雲端採購及 Token 消耗量提升，持續穩健成長。
- 應用開發及其他軟體服務：營收佔比 17%，達 5.1 億元，年增 8%。成長動能主要來自政府專案與企業一次性軟體採購。
- 加值產品 (資安與備份備援)：營收佔比 15%，達 4.4 億元，年增 18%，為成長最快的產品線。主要因駭客攻擊頻繁，企業對資安投資需求顯著提升。
3. 宏碁資訊財務表現
- 2026Q1 關鍵財務數據：
- 營收：29.6 億元 (年增 15%)
- 稅後淨利：1.99 億元 (年增 19%)
- EPS：4.8 元
- 2026 前五月累計營收：
- 營收：44.2 億元 (年增近 20%)
- 財務驅動與挑戰：
- 成長驅動力：主要來自企業加速導入雲端與 AI 應用，帶動 Token 消耗量及相關服務需求。此外，資安意識抬頭，相關產品與服務的訂單也顯著增加。公司的客戶群涵蓋台灣百大企業及電子五哥，這些大型企業對 AI 應用的導入日益積極。
- 營收結構：營收包含一次性的專案建置與持續性的訂閱/流量費用。管理層指出，隨著專案累積，維運服務等持續性收入的比重正穩定增加。
4. 宏碁資訊市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 根據 Gartner 研究，雲端已從技術選項轉變為企業必需品，預計到 2029 年將成為企業營運的核心基礎。
- 公司引用黃仁勳的「AI 五層蛋糕論」，強調其業務專注於價值最高的「應用層」，認為 AI 的商業價值來自應用落地與持續使用，而非底層的模型競賽。
- 主權 AI/主權雲是明確的趨勢，雖然目前落地速度較慢，但大型金融業、製造業客戶已在規劃階段，為公司帶來中長期商機，尤其在資料治理與 AI 應用服務方面。
- 關鍵產品與案例分享：
- AI 出貨預測平台：為大型科技製造商開發，解決其品項繁多、需求變動大導致的人工預測痛點。目前已進入驗證階段，並有望衍生後續合作及導入至其他廠區。
- MDR (資安託管服務)：成功為一家醫療院所偵測到潛藏在核心繫統的木馬程式，並即時阻斷攻擊，避免了重大資安災難。此案展現了公司的專業能力，並使該客戶的資安服務轉由宏碁資訊負責。
- 合作夥伴與生態系：
- 透過投資宏碁智雲，整合了 Microsoft Azure、AWS、GCP 三大公有雲的服務能力，可提供客戶完整的混合雲與多雲整合方案。
- 在資安領域，與集團子公司安碁資訊採互補合作模式。宏碁資訊從產品角度出發，銷售資安產品並提供加值的 MDR 服務；安碁資訊則從服務角度出發，提供全面的 SOC (資安監控中心) 服務，雙方會互相合作以滿足客戶需求。
5. 宏碁資訊營運策略與未來發展
公司的核心營運策略是從「雲端 AI 服務整合」切入，透過「企業 AI 應用」放大使用量，並以「企業資安」建立信任機制，最終透過「全方位維運服務」將專案轉化為長期持續性的收入。
未來三大成長動能：
- 核心事業持續突破：深化在雲端、AI 應用、資安及維運服務的整合能力，穩定擴大 Token 消耗與服務收入。
- 區域化經營：複製台灣的成功模式，聚焦中國大陸與越南市場，並佈局東南亞。中國子公司已獲利並開始服務當地客戶；越南子公司雖基期低，但已於去年開始獲利，並就近服務在當地設廠的台灣電子大廠，成長潛力看好。
- 投資與併購：透過策略性投資併購，補強技術能力、擴大客戶基礎，加速市場滲透。
6. 宏碁資訊展望與指引
管理層對 2026 年全年營運展望樂觀，認為上半年近 20% 的營收成長動能有望延續至下半年。
- 成長機會：
- 企業對 AI 應用的需求從基礎建設層級轉向應用層，將算力轉化為實際效益的需求日益迫切，這正是宏碁資訊的核心業務領域。
- Agentic AI (代理人 AI) 將大幅提升 Token 消耗量，其用量可達一般生成式 AI 問答的百倍以上，為公司帶來可觀的營收分潤與加值服務機會。
- 雲端與 AI 應用普及化，帶動資安需求同步增長，公司的資安產品線將持續受惠。
- 潛在風險：
- (法說會中未明確提及風險)
- 從討論中可推斷，企業客戶對 Token 消耗的成本控管將是一大議題，因此「Token 優化」服務也成為公司的重要業務之一。
7. 宏碁資訊 Q&A 重點
Q1: 公司如何看待 Token 的營收貢獻？如何計算？
A1: Token 是一個概念，很難作為單一的計價單位，因為各雲端平台 (Azure, AWS, GCP) 的計價方式不同。宏碁資訊的價值來自於圍繞 Token 消耗所衍生的各項服務與產品，而非單純銷售 Token。
Q2: 5 月營收年增近三成的原因？是一次性專案還是持續性訂閱？
A2: 成長主要反映了企業對 AI「應用面」的重視度持續提升，客戶已從建置硬體轉向追求實際應用效益。Token 的消耗屬於流量概念，大部分是持續性的，雖然專案中會包含一次性建置費用，但流量的發生是每月持續的。
Q3: 2026 全年營收展望？下半年能否維持上半年的成長幅度？
A3: 公司對下半年展望樂觀。目前看到的市場機會非常多，尤其在台灣百大企業客戶群中，導入 AI 應用的態度越來越積極。預期上半年的成長力道有機會延續。
Q4: 三大產品線 2026 年的成長動能為何？
A4: 三大產品線目前皆在成長。「雲端及大量軟體服務」雖基期最大，但受惠 AI 應用需求仍持續成長；「應用開發」受惠於政府與企業專案；「加值產品 (資安)」則因雲端與 AI 應用普及而需求強勁。
Q5: 與集團內的安碁資訊在資安業務上如何分工與合作？
A5: 雙方為互補合作關係。宏碁資訊從「產品」出發，銷售資安產品並提供加值的 MDR 服務。安碁資訊從「服務」出發，提供全面的 SOC 服務。在客戶需要更廣泛的資安服務時，雙方會共同合作。
Q6: 主權 AI、主權雲的趨勢對公司是否有挹注？
A6: 答案是肯定的，但挹注速度較慢。許多大型企業 (如金融、製造業) 因資料主權考量，已在規劃將部分 AI 應用落地至地端。目前實際落地的專案規模較小，但長期來看，宏碁資訊可在資料治理、AI 應用服務與平台管理等方面提供價值。
Q7: 海外子公司 (越南、上海) 的營運狀況？
A7: 上海子公司成立三年，去年營收約 2 億多元，已經獲利，客戶涵蓋台商與當地企業。越南子公司去年剛開始營運，營收約 2-3 千萬，基期雖低但已實現獲利，主要服務在北越設廠的台灣電子大廠，成長潛力大。
Q8: 企業加速使用 AI，公司是否能與微軟等原廠就 Token 消耗進行分潤？
A8: 是的，AI Token 對公司的營收挹注非常明顯且正在加速。公司與微軟、AWS、GCP 都有分潤機制。特別是 Agentic AI 的應用，其消耗的 Token 量遠大於一般問答，可達百倍以上，這不僅擴大了分潤基礎，也創造了更多資料清理、API 串接等加值服務的機會。
Q9: 加值服務 (資安、備份備援) 的營收是一次性還是持續性？
A9: 兩者皆有。營收包含一次性的產品銷售與專案建置費用。但每個專案通常會附帶 2-3 年的維運服務合約 (費用約為專案金額的 8-12%)，這部分屬於持續性收入。隨著專案數量累積，持續性收入的佔比會穩定提升。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
