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1. 晉弘營運摘要
- 營運概況：公司表示，截至 2025 年 11 月，營收已超越去年全年。雖然 2025Q2 因匯率損失影響財報，但隨著 Q3、Q4 匯率回穩及子公司營運改善，預期 2025 全年可望達成損益兩平或微幅獲利。
- 主要發展：公司在過去三年積極透過資本市場籌資，用於購買廠房、建置自動化設備及擴充人才（目前員工達 220 人），為未來成長奠定基礎。產品策略上，從單一內視鏡產品，轉向結合手術器械的「手術包」全方位解決方案，以提升產品附加價值。
- 未來展望：公司強調，未來三年將是過去投資的「收割期」。預期 2025 年及 2026 年營收將維持雙位數成長，主要成長動能來自拋棄式內視鏡與相關手術器械的市場拓展，以及兩家轉投資子公司（晉昇智能感測、聯讚精密）轉虧為盈的貢獻。
2. 晉弘主要業務與產品組合
- 核心業務：晉弘（市：6796）定位為「全方位智慧醫療解決方案提供者」，業務涵蓋三大領域：
- 數位醫療：以數位五官鏡為核心，在臺灣與美國市場擁有極高市佔率，並結合 AI 進行糖尿病視網膜病變與傷口照護的輔助診斷。
- 微創手術：主力產品為拋棄式內視鏡，包含軟式與硬式產品線。近年策略重心轉向提供整合手術器械的「手術包」解決方案，提供醫師一站式服務。
- 居家診療：投入開發非侵入式光學血糖儀，目前已進入第三階段人體臨床試驗。
- 子公司業務：
- 晉昇智能感測：負責關鍵零組件的設計與製造，主要產品包括微型攝影模組、生物晶片及光學血糖儀。其微型攝影模組已打入全球前 20 大內視鏡品牌供應鏈，公司預期 2025 年可達全年損益兩平。
- 聯讚精密：專注於醫療級塑膠模具開發與射出成型，提供集團垂直整合效益。已於 2025 年 10 月達成單月損益兩平。
3. 晉弘財務表現
- 關鍵指標：
- 2025Q2 因匯率損失影響，財報表現不佳。
- 2025Q3 起匯率影響減緩，加上子公司營運改善，營運狀況回穩。
- 公司預期 2025 年全年有機會達成損益兩平或微幅獲利。
- 驅動與挑戰：
- 成長驅動：內視鏡相關業務成為主要成長引擎，其營收佔比從 2024 年的 16%（內視鏡 12% + 光學模組 4%）顯著提升至 2025 前三季的 44%（內視鏡 + 光學模組）。
- 財務結構：公司財務結構穩健，銷售模式以 CDMO（78%）為主，自有品牌佔 22%；外銷佔比 89%，主要市場為美國。
- 產品營收組合預估 (2026 年)：
- 數位五官鏡：佔比約 40% 弱。
- 內視鏡相關產品：佔比約 40% 強，將成為最大營收來源。
- 光學模組：佔比約 10%。
- 聯讚精密：佔比約 10%。
4. 晉弘市場與產品發展動態
- 市場趨勢：因應全球人口高齡化及微創手術普及，市場對拋棄式內視鏡的需求持續成長。公司觀察到臺灣的氣管鏡使用量因長照與急重症需求而增加。
- 關鍵產品進展：
- 拋棄式內視鏡：五年內取得 4 張美國 FDA 510(k) 認證。產品線已從軟式（耳鼻喉鏡、氣管鏡、泌尿鏡等）擴展至硬式內視鏡。
- 關節鏡 (硬式)：為首款硬式內視鏡產品，預計 2026Q1 取得美國 FDA 510(k)，2026Q2 取得臺灣 TFDA 認證，明年將開始小量出貨。
- 全自動眼底攝影機：預計明年將在美國大型賣場通路上市，鎖定糖尿病與高血壓等慢性病患者的篩檢市場。
- 非侵入式光學血糖儀：已完成第二階段人體臨床，在空腹血糖的精準度上表現優異。預計 2026 上半年完成第三階段（飯後血糖）臨床試驗。
- 合作夥伴與通路：
- 與全美最大急救設備醫材經銷商 Tryten 合作，共同推廣高階內視鏡，市場反應良好。
- 微型攝影模組 (MCM) 業務客戶已涵蓋全球前 20 大內視鏡品牌，2025 年新增 25 家客戶。
- 產品認證佈局全球，目前已取得 20 項認證，可在 46 個國家銷售。
5. 晉弘營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 垂直整合：透過子公司晉昇（關鍵模組）與聯讚（醫材射出），掌握從上游零組件到下游成品製造的關鍵技術，強化供應鏈穩定性與成本效益。
- 價值鏈延伸：從銷售單一內視鏡產品，擴展至提供包含手術器械的「手術包」整合方案，提升產品單價與客戶黏著度。
- 平台化開發：以現有內視鏡技術平台為基礎，快速開發不同科別的軟式與硬式內視鏡，如脊椎鏡、腹腔鏡等。
- 競爭優勢：
- 擁有光學、硬體、軟體及 AI 的整合開發能力。
- 掌握上游微型攝影模組的先進封裝技術，能提供客戶客製化解決方案。
- 具備 MDSAP、MDR 等多國品質系統與產品認證，有利於全球市場拓展。
6. 晉弘展望與指引
- 營收指引：公司對未來營運持樂觀態度，預期 2025 年及 2026 年營收將維持雙位數成長。
- 成長動能：
- 主要機會：內視鏡產品線的持續擴張，以及與手術器械結合的「手術包」解決方案，將是未來幾年最主要的成長驅動力。
- 獲利改善：兩家子公司（晉昇、聯讚）已陸續達成損益兩平，未來將開始貢獻集團獲利，有助於整體毛利率與獲利能力提升。
7. 晉弘 Q&A 重點
- Q1：公司對今年的營收和獲利表現怎麼看？截至目前第三季仍是虧損，今年全年有沒有機會轉正？明年的營收與獲利預估如何看待？A：預期今年 (2025) 與明年 (2026) 營收都將有雙位數成長，對此抱持樂觀態度。過去三年的投資項目將開始量產銷售，發揮效益。今年全年有相當大的機會達成不虧損。
- Q2：關節鏡正在申請取證，請問預計何時可通過？預計何時可開始貢獻營收？A：關節鏡已同步送件美國 FDA 與臺灣 TFDA。預計美國 FDA 510(k) 最快在明年第一季通過，臺灣 TFDA 最快在明年第二季。取得美國認證後就會開始申請歐洲 MDR。預計明年會有小量出貨。
- Q3：動物用內視鏡在日本市場的反應如何？公司有計畫銷售到其他國家嗎？A：日本經銷商反應非常好，正積極推廣小動物市場。此款為通用鏡，應用範圍廣泛。未來也將導入硬式內視鏡於動物市場。臺灣已接近確定獨家經銷商，接下來將積極推廣歐美市場。
- Q4：從財報來看，轉投資部分還在虧損，預計何時能轉虧為盈？A：財報顯示到第三季子公司仍虧損，但自 10 月（第四季）起已陸續轉正。子公司的獲利改善，加上匯率回穩，將對集團合併報表產生正面貢獻，這也是公司預期今年能達成不虧損的重要原因。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
