法說會備忘錄法說會助理【旭暉應材法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251219初次發布:2025.12.19最後更新:2025.12.21 15:03 1. 旭暉應材營運摘要 營收成長:2025 年前 11 月合併營收達 新台幣 10.24 億元,相較去年同期的 7.72 億元,年增 33%。營收自第三季起顯著增長,主要動能來自子公司紅碩的 AI 水冷設備出貨放量。 獲利狀況:2025 前三季營業淨利為 990 萬元,較去年同期虧損 4,900 萬元大幅改善,實現轉虧為盈,主要歸功於子公司紅碩的獲利貢獻。然而,因第二季台幣急升產生鉅額匯損,歸屬母公司業主淨損擴大至 9,530 萬元,每股虧損為 1.45 元。 財務結構:截至 2025Q3,公司負債比約 34%,與過往水準(32-33%)差異不大,財務結構尚屬穩健。 未來展望:公司將持續發展既有產品,並積極佈局新事業。2026 年的營運重點將聚焦於無人機動力系統與新型封測載板等新興領域,預期新型封測載板最快於 2026 年下半年開始小量生產。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 旭暉應材主要業務與產品組合 旭暉應材(市:6698)的核心業務包含金屬遮罩、精密洗淨、散熱材料及半導體零組件等。近年來,公司透過子公司紅碩,成功切入 AI 伺服器水冷散熱設備市場,成為集團主要的成長動能。 各產品線於 2025 年前 11 月的表現如下: 微波及半導體零件:營收達 7.49 億元,年增 118%。此部分主要為子公司紅碩的業務,受惠於 AI 水冷設備自 2025Q2 開始出貨,並於 Q3 大量貢獻營收,成為集團最重要的營收來源。 金屬遮罩 (Metal Mask):營收為 1.46 億元,年減 43%。主要因中國面板廠供應鏈在地化趨勢,本土採購比例提高,導致旭暉應材接單量大幅下滑。目前訂單多集中於技術難度較高的特殊規格產品。 VC (均熱片):營收為 4,808 萬元,年減 52%。舊有機種產品已屆生命週期末端 (EOL),而新機種在價格上難以與中國供應鏈競爭,導致接單減少。 精密洗淨:營收為 7,342 萬元,年增 7%,表現相對持平穩定。 3. 旭暉應材財務表現 2025 年前三季合併損益重點: 營業收入:新台幣 8.05 億元,較去年同期 6.13 億元成長。 營業毛利:新台幣 2.15 億元,毛利率為 27%,優於去年同期的 23%。 營業淨利:新台幣 990 萬元,營業利益率為 1%,相較去年同期虧損 4,900 萬元(利益率 -8%),營運效率顯著改善。 業外損益:受匯率波動影響,2025Q2-Q3 產生約 2,800 萬元的匯兌損失,導致業外淨支出達 2,015 萬元,與去年同期業外收益 1,255 萬元形成強烈對比。 歸屬母公司淨損:虧損擴大至 9,530 萬元 (EPS -1.45 元)。主因為旭暉應材個體雖營業利益變化不大,但因匯兌損失約 1,800 萬元(去年同期為匯兌收益 1,000 萬元),一來一往差距近 3,000 萬元,侵蝕了整體獲利。 資產負債狀況 (截至 2025/09/30): 總資產:新台幣 28.14 億元。 總負債:新台幣 9.64 億元。 負債比率:34%,維持在穩健區間。 每股淨值:新台幣 16.4 元。 4. 旭暉應材市場與產品發展動態 AMOLED MASK (金屬遮罩):雖然整體業務受中國供應鏈衝擊而下滑,但在 AR/VR 應用的 Webber mask 市場,旭暉應材在中國幾乎處於獨佔地位,預期 2026 年此部分需求將小幅上升。此外,部分高階應用如 8.6 代線的支撐條仍可持續接單。 散熱材料:儘管 2025 年 VC 業務衰退,但公司看好 2026 年在銅基材散熱應用上的突破。隨著台灣本土新型封測技術的發展,預期銅基板的需求將會大幅增加。 半導體應用:針對半導體機台的零組件,已於 2025 年進行小量打樣,預計 2026Q2 有機會開始逐步放量。 新型封測機板:此為公司重點發展的新事業,目標是取代現行的 BGA 載板,而非直接與台積電等高階封裝技術競爭。2025 年已送樣多家客戶,預計客戶端最快可能在 2026Q3 至 Q4 導入小批量生產。 無人機動力系統:公司已投資無人機相關領域,未來將專注於動力系統的開發與業務拓展。 5. 旭暉應材營運策略與未來發展 長期計畫:公司的核心策略是降低對衰退中金屬遮罩業務的依賴,並將資源轉向具高成長潛力的新事業,包括 AI 散熱、無人機及新型封測材料,以實現產品組合的多元化。 競爭定位: 優勢:在利基市場(如 AR/VR 用遮罩)具備技術與市佔優勢;透過子公司紅碩成功卡位 AI 散熱供應鏈。 挑戰:在金屬遮罩與消費性電子散熱等成熟產品領域,面臨中國供應鏈的強烈價格競爭。 風險與應對:為應對市場競爭壓力,公司正積極轉型,將營運重心從價格敏感的標準品,轉向技術門檻較高、與未來產業趨勢(如 AI、半導體封裝)緊密結合的新產品線,以提升長期競爭力與獲利能力。 6. 旭暉應材展望與指引 2026 年展望: 既有業務:金屬遮罩業務預計將持續下滑,但 AR/VR 應用可望帶來些許支撐;散熱材料中的銅基材預期將有顯著成長;半導體應用零件則有望於 2026Q2 開始貢獻營收。 新事業:新型封測機板為 2026 年下半年的觀察重點,預計在 Q3 至 Q4 有機會小量出貨,成為公司未來重要的成長引擎之一。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
1. 旭暉應材營運摘要 營收成長:2025 年前 11 月合併營收達 新台幣 10.24 億元,相較去年同期的 7.72 億元,年增 33%。營收自第三季起顯著增長,主要動能來自子公司紅碩的 AI 水冷設備出貨放量。 獲利狀況:2025 前三季營業淨利為 990 萬元,較去年同期虧損 4,900 萬元大幅改善,實現轉虧為盈,主要歸功於子公司紅碩的獲利貢獻。然而,因第二季台幣急升產生鉅額匯損,歸屬母公司業主淨損擴大至 9,530 萬元,每股虧損為 1.45 元。 財務結構:截至 2025Q3,公司負債比約 34%,與過往水準(32-33%)差異不大,財務結構尚屬穩健。 未來展望:公司將持續發展既有產品,並積極佈局新事業。2026 年的營運重點將聚焦於無人機動力系統與新型封測載板等新興領域,預期新型封測載板最快於 2026 年下半年開始小量生產。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 旭暉應材主要業務與產品組合 旭暉應材(市:6698)的核心業務包含金屬遮罩、精密洗淨、散熱材料及半導體零組件等。近年來,公司透過子公司紅碩,成功切入 AI 伺服器水冷散熱設備市場,成為集團主要的成長動能。 各產品線於 2025 年前 11 月的表現如下: 微波及半導體零件:營收達 7.49 億元,年增 118%。此部分主要為子公司紅碩的業務,受惠於 AI 水冷設備自 2025Q2 開始出貨,並於 Q3 大量貢獻營收,成為集團最重要的營收來源。 金屬遮罩 (Metal Mask):營收為 1.46 億元,年減 43%。主要因中國面板廠供應鏈在地化趨勢,本土採購比例提高,導致旭暉應材接單量大幅下滑。目前訂單多集中於技術難度較高的特殊規格產品。 VC (均熱片):營收為 4,808 萬元,年減 52%。舊有機種產品已屆生命週期末端 (EOL),而新機種在價格上難以與中國供應鏈競爭,導致接單減少。 精密洗淨:營收為 7,342 萬元,年增 7%,表現相對持平穩定。 3. 旭暉應材財務表現 2025 年前三季合併損益重點: 營業收入:新台幣 8.05 億元,較去年同期 6.13 億元成長。 營業毛利:新台幣 2.15 億元,毛利率為 27%,優於去年同期的 23%。 營業淨利:新台幣 990 萬元,營業利益率為 1%,相較去年同期虧損 4,900 萬元(利益率 -8%),營運效率顯著改善。 業外損益:受匯率波動影響,2025Q2-Q3 產生約 2,800 萬元的匯兌損失,導致業外淨支出達 2,015 萬元,與去年同期業外收益 1,255 萬元形成強烈對比。 歸屬母公司淨損:虧損擴大至 9,530 萬元 (EPS -1.45 元)。主因為旭暉應材個體雖營業利益變化不大,但因匯兌損失約 1,800 萬元(去年同期為匯兌收益 1,000 萬元),一來一往差距近 3,000 萬元,侵蝕了整體獲利。 資產負債狀況 (截至 2025/09/30): 總資產:新台幣 28.14 億元。 總負債:新台幣 9.64 億元。 負債比率:34%,維持在穩健區間。 每股淨值:新台幣 16.4 元。 4. 旭暉應材市場與產品發展動態 AMOLED MASK (金屬遮罩):雖然整體業務受中國供應鏈衝擊而下滑,但在 AR/VR 應用的 Webber mask 市場,旭暉應材在中國幾乎處於獨佔地位,預期 2026 年此部分需求將小幅上升。此外,部分高階應用如 8.6 代線的支撐條仍可持續接單。 散熱材料:儘管 2025 年 VC 業務衰退,但公司看好 2026 年在銅基材散熱應用上的突破。隨著台灣本土新型封測技術的發展,預期銅基板的需求將會大幅增加。 半導體應用:針對半導體機台的零組件,已於 2025 年進行小量打樣,預計 2026Q2 有機會開始逐步放量。 新型封測機板:此為公司重點發展的新事業,目標是取代現行的 BGA 載板,而非直接與台積電等高階封裝技術競爭。2025 年已送樣多家客戶,預計客戶端最快可能在 2026Q3 至 Q4 導入小批量生產。 無人機動力系統:公司已投資無人機相關領域,未來將專注於動力系統的開發與業務拓展。 5. 旭暉應材營運策略與未來發展 長期計畫:公司的核心策略是降低對衰退中金屬遮罩業務的依賴,並將資源轉向具高成長潛力的新事業,包括 AI 散熱、無人機及新型封測材料,以實現產品組合的多元化。 競爭定位: 優勢:在利基市場(如 AR/VR 用遮罩)具備技術與市佔優勢;透過子公司紅碩成功卡位 AI 散熱供應鏈。 挑戰:在金屬遮罩與消費性電子散熱等成熟產品領域,面臨中國供應鏈的強烈價格競爭。 風險與應對:為應對市場競爭壓力,公司正積極轉型,將營運重心從價格敏感的標準品,轉向技術門檻較高、與未來產業趨勢(如 AI、半導體封裝)緊密結合的新產品線,以提升長期競爭力與獲利能力。 6. 旭暉應材展望與指引 2026 年展望: 既有業務:金屬遮罩業務預計將持續下滑,但 AR/VR 應用可望帶來些許支撐;散熱材料中的銅基材預期將有顯著成長;半導體應用零件則有望於 2026Q2 開始貢獻營收。 新事業:新型封測機板為 2026 年下半年的觀察重點,預計在 Q3 至 Q4 有機會小量出貨,成為公司未來重要的成長引擎之一。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
【敦泰法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 202602261. 敦泰營運摘要敦泰 (3545) 於 2025Q4 受到中國政府補貼放緩及記憶體短缺影響,手機市場需求明顯下滑,導致終端客戶拉貨動能不足。2025Q4 營運:合併營收為新台幣 28.01 億元,季減 9.8%,年減 33.1%。由於產品價格競爭及產品組合變化,毛利率降至 20.8%。因提列商譽減損,稅後淨損為新台幣 13.21 億元,每股淨損 6.21 元。2025 全年營運:全年營收為新台幣2026.02.27富果研究部法說會助理
【緯穎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 202602261. 緯穎營運摘要緯穎 (6669) 公布 2025 年第四季及全年財務報告。2025 全年合併營收達新臺幣 9506.63 億元,年增 163.7%;稅後淨利 511.18 億元,年增 124.4%;基本每股盈餘 (EPS) 為 275.06 元,年增 117.3%,營收與獲利均創歷史新高。營運亮點:2025 年營運在質與量上均有顯著提升,其中 AI 產品營收佔比已達五成,主要由 ASIC 專案2026.02.27富果研究部法說會助理
【詠業法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 202502261. 詠業營運摘要 詠業 (6792) 公布 2024 年第四季及全年營運成果。2024 年全年合併營收為 13.16 億元,年增 7%;稅後淨利為 1.04 億元,年增 6%,全年 EPS 為 2.23 元。公司指出,2024 年獲利成長主要來自本業營運改善,相較 2023 年獲利包含處分不動產之業外收益,本業表現有顯著提升。 2024Q4 單季營收 2.91 億元,季減 17%,主要受年底客戶2026.02.27富果研究部法說會助理