1. 霈方營運摘要
霈方國際 (櫃：6574) 於 2025 年 12 月 11 日舉行法人說明會，說明公司自 2022 年起轉型醫學美容服務領域後的營運成果與未來策略。公司成功透過業務結構調整，以穩定的美容保養事業為基礎，驅動高成長的醫美服務事業，整體營運已進入穩定成長的軌道。
- 財務表現：2023 年前三季相較去年同期，營收成長 6%。儘管因醫美業務佔比提升使毛利率由 76% 下降至 59%，但營業費用率大幅下降，帶動營業利益年增 105%，稅後每股盈餘 (EPS) 達 4.08 元，較去年同期的 2.65 元顯著成長 54%。
- 業務轉型成效：醫美服務事業已成為公司主要成長動能，2023 年前三季該業務營收年增率高達 278.3%，顯示轉型策略成效顯著。
- 未來展望：公司將持續深化「一站式健康與美麗生態圈」的策略，整合旗下美容保養品、醫美療程服務與 AI 數據管理，以提升客戶終身價值與合作診所的營運效率。憑藉穩健的財務結構與高於產業平均的經營效率，霈方對未來發展抱持樂觀態度。
2. 霈方主要業務與產品組合
霈方國際成立於 2002 年，從美容保養品品牌專櫃起家，逐步發展為橫跨保養品與醫學美容服務的整合性品牌。公司營運主要由兩大事業體驅動：
- 美容保養事業：此為公司的穩定營收基礎，擁有龐大的會員基礎。
- 自有品牌：包括 ENVÉDIÉ (2002)、L'HERBOFLORE (2012)、雷舒翠 (2013) 及 Real Breese SPA 中心 (2017)。
- 銷售通路：涵蓋電商、百貨專櫃、街邊店等，實現線上與線下全通路佈局，有效觸及不同客羣。
- 醫學美容服務事業：自 2022 年起佈局，為公司的主要成長引擎。
- 核心業務：提供合作診所一站式解決方案，包括品牌授權、醫美儀器租賃、醫材銷售、教育訓練及 AI 數據管理。
- 服務整合：療程涵蓋微整、美容、體雕到健康管理，並整合 CRM、EMR (電子病歷)、POS 及 ERP 系統，透過數據分析提升服務效率與客戶留存率。
3. 霈方財務表現
公司轉型後，獲利能力顯著改善，財務結構穩健。
- 關鍵財務指標 (2023 年前三季 vs. 2022 年前三季)：
- 營業收入：成長 5.8%。
- 營業毛利率：因醫美服務業務佔比提升，由 76% 下降至 59%。
- 營業利益率：2023 年前三季各季度穩定維持在 20% 至 30% 之間。
- 稅後淨利：2023 年前三季累計達 8,979 萬元，已接近 2022 年全年度的 9,025 萬元水準。
- 每股盈餘 (EPS)：自 2.65 元成長至 4.08 元，年增 54%。
- 驅動因素與挑戰：
- 獲利驅動：獲利成長主因是營運結構優化，儘管毛利率因業務組合改變而下降，但營業費用率較去年同期大幅下降 29%，推升整體淨利率。2023Q3 單季稅後淨利率達到 20% 的高檔水準。
- 營運穩定性：季度財務數據顯示，公司已擺脫過往的季節性波動，進入穩步成長的軌道。2023Q3 單季 EPS 為 1.43 元。
- 股東權益報酬率 (ROE)：公司經營效率持續提升，ROE 從 2020 年的 6.64% 成長至 2023 年前三季的 12.5%。
4. 霈方市場與產品發展動態
霈方的發展策略與全球醫美市場趨勢高度契合。
- 市場趨勢與機會：
- 全球醫美市場規模預計將從 2023 年的 833 億美元成長至 2032 年的 1,917 億美元，年複合成長率約 9%。
- 市場成長主要由非侵入式療程、術後保養及健康管理等需求推動，這正是霈方整合佈局的重點領域。
- 產品與服務整合：
- 公司採取全方位的整合策略，將商品 (保養品、保健品、儀器)、療程 (微整、體雕) 與數據 (AI、CRM、EMR) 結合。
- 此整合模式旨在提升客戶留存率、客單價，並強化合作診所的營運效率與市場競爭力。
5. 霈方營運策略與未來發展
霈方的長期目標是打造一個結合美麗與健康的一站式生態圈，並透過雙引擎策略實現穩定成長。
- 長期規劃：
- 建立一個涵蓋醫學美容、預防醫學、健康體態管理及 AI 數據中心的完整客戶經營生態圈。
- 目標是提供更科學、更全面的健康與美麗管理服務，提升消費者終身價值。
- 競爭優勢：
- 雙事業體策略：以穩定的美容保養事業支持高成長的醫美服務事業，兼顧營收穩定性與未來成長潛力。
- 跨領域整合能力：提供合作夥伴從產品、設備、品牌到數據管理的全方位解決方案，建立高競爭門檻。
- 穩健的財務體質：負債比僅約 20%，投入資本回報率 (ROIC) 10.67% 明顯高於加權平均資金成本 (WACC) 5.48%，顯示公司能持續創造正向的經濟附加價值。
6. 霈方展望與指引
公司未提供具體的未來季度或年度財務預測，但整體展望正向。
- 成長動能：醫學美容服務事業將是未來最主要的成長驅動力，公司將持續投入資源拓展此市場。
- 營運效率：透過業務轉型與費用結構優化，公司已建立穩定的獲利模式，預期經營效率將持續提升。
- 投資吸引力：公司目前的本益比 (P/E Ratio) 約 25.3 倍，優於產業平均水準，加上健康的財務體質與持續提升的股東權益報酬率，具備良好的投資吸引力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
