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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 陸海營運摘要
- 整體營運：2025 年第二季因大型重機件專案進入收尾期，加上貨櫃運輸市場需求下滑，導致整體營收及獲利較去年同期顯著衰退。公司於 2025Q2 產生小幅虧損，每股盈餘 (EPS) 為 -0.08 元。
- 主要業務挑戰：貨櫃內陸運輸業務受到全球貿易變動及同業削價競爭的影響，導致運量與利潤空間受壓縮。重機件運輸業務則因專案性質，營收認列時間點較不穩定，2025 上半年處於大型專案結束後的空窗期。
- 未來展望與策略：公司正積極進行策略調整，貨櫃運輸業務將從過去依賴大型船公司的長途轉運，轉為深耕在地 CY (貨櫃場) 客戶。重機件運輸業務則看好 2050 淨零碳排目標所帶動的能源轉型商機，特別是燃氣電廠的新建與更新需求，並已投入資本支出建造新式拖船與駁船以掌握未來市場。
2. 陸海主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要經營兩大業務，總部分別設於新北市汐止區，並在北、中、南設有營業據點。
- 貨櫃內陸運輸：主要服務內容為大型航商的船邊作業、跨區轉運，以及 CY 貨主的進出口貨櫃內陸運輸。
- 重機件運輸及吊裝起重：專精於運輸及吊裝超長、超寬、超高、超重的特殊規格貨物，如各式槽體、電廠發電機組、高鐵與捷運車廂、風力發電機組件等。服務涵蓋從專案初期的路線探勘、運輸規劃、許可申請，到道路補強、臨時碼頭建置等全方位解決方案。
- 多角化經營：
- 油氣銷售與再生能源：油氣站及太陽能售電收入穩定，並持續投資更新太陽能發電設備。
- 洋酒進口代理：擁有自有品牌及完善的銷售通路。
- 不動產出租：租戶多為長期合作對象，收益穩定。
3. 陸海財務表現
- 關鍵財務數據 (2025Q2)：
- 營業收入：3.55 億元，較 2025Q1 成長 2.29%，但較 2024Q2 衰退 37.54%。
- 營業毛利：3,611 萬元，年減 65.83%。
- 營業利益：-243 萬元，由盈轉虧。
- 稅後淨損：歸屬母公司淨損為 824 萬元。
- 每股盈餘 (EPS)：-0.08 元 (去年同期為 0.89 元)。
- 財務表現驅動因素：
- 營收與獲利衰退：主要原因是重機件運輸業務收入大幅減少。2024Q2 為數個大型專案的主要營收認列高峰，而 2025Q2 則處於專案收尾的空窗期，導致營收年減幅度顯著。
- 成本與費用：2025Q2 有部分駁船上架維修費用增加，進一步影響獲利表現。
- 資產負債表變動：
- 其他資產增加：主要係因支付新建造拖船與駁船的預付款項。
- 流動負債增加及股東權益減少：主要來自於股利發放的影響。
- 股利政策：公司表示，若有獲利，會盡可能將盈餘回饋給股東。2024 年度配發現金股利 1 元。
4. 陸海市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 貨櫃運輸市場：受美國關稅政策等因素影響，全球貿易變動劇烈，進出口貨櫃量減少，加上同業削價競爭，市場面臨嚴峻挑戰。
- 重機件運輸市場：長期展望樂觀。全球及台灣承諾 2050 年淨零碳排，將加速能源轉型。現有燃煤電廠將逐步由天然氣電廠取代，預期未來數年將有大量電廠設備更新與新建案，從而帶動重機件運輸與吊裝的強勁需求。公司過去已成功執行如中油三接、大潭電廠、林口電廠等大型駁運及運輸專案。
- 關鍵投資與設備升級：
- 為因應未來能源轉型帶來的龐大商機，公司於 2025 年投入資本支出進行船舶建造，包括：
- 一艘 CR 等級 5,000 匹馬力的新式拖船。
- 一艘 85 米長的新式駁船。
- 此投資旨在提升海運駁運能力，以承接未來大型電廠機組等重機件的運輸需求。
- 為因應未來能源轉型帶來的龐大商機，公司於 2025 年投入資本支出進行船舶建造，包括：
5. 陸海營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 貨櫃運輸：推動業務中心轉移，從依賴船公司長途轉運，轉向深耕服務 CY 客戶，並透過提升車輛管理效率、強化人員福利培訓及升級客製化服務，來提高競爭力。
- 重機件運輸：透過全方位的市場資訊掌握新案源，並藉由投資新式船舶提升設備技術與服務量能，鎖定能源轉型基礎建設的長期商機。
- ESG 與永續經營：
- 公司將 ESG 視為持續實踐的目標，而非口號。
- 環境 (E)：持續引進符合最新環保標準 (六期)的曳引車；積極參與電廠低碳機組更新等新能源相關專案。
- 碳盤查：已連續執行三年，2025 年已將範疇三納入盤查範圍並取得會計師確信，下半年將啟動減碳計畫。
- 資訊安全：為優化資安管理，下半年將啟動系統升級計畫。
6. 陸海展望與指引
- 短期展望：貨櫃運輸業務仍面臨市場挑戰，而重機件業務在大型專案交接期，營運表現相對平淡。
- 中長期展望：
- 成長動能：公司對重機件運輸市場的未來抱持高度期待。台灣由北到南的火力發電廠（如大潭、台中、興達、林口）在能源轉型趨勢下，將陸續進行設備汰換，為公司帶來可觀的潛在商機。
- 策略效益：透過業務轉型、設備投資與深耕 ESG，公司旨在確保在逆境中穩健發展，並為未來創造更具價值的成長契機。
- 穩定收益：多角化經營的油氣、再生能源、洋酒代理及不動產租賃等業務，將持續提供穩定的現金流。
7. 陸海 Q&A 重點
- Q: 請問貴公司在 ESG 規劃上，今明兩年的重點發展為何？A:
- 環境保護 (E)：
- 運輸服務業最大的碳排放源來自於柴油曳引車。公司的主要策略是持續引進符合最新六期環保標準的車隊，並已因此榮獲台北市環保車隊獎項。
- 公司已研究過電動曳引車方案，但短期內面臨三大挑戰：
- 經濟效益：電動曳引車成本約為柴油車的 3 倍。
- 法規限制：長途運輸（如基隆到高雄）所需的大電池重量，會導致車輛總重超出國內法規上限。
- 技術與市場：目前台灣市場尚無使用電動曳引車運輸貨櫃的成熟案例，技術與基礎設施尚待克服。
- 公司會持續關注電動車、氫能源車等新能源技術發展，但短期內減碳仍以更新環保柴油車為主。主管機關對運輸業的碳費徵收也規劃於中長期，公司尚有時間應對。
- 社會責任 (S)：
- 公司認知到自身為傳統產業，利潤空間有限，但仍秉持「不要因善小而不為」的理念，在現有資源下善盡社會責任，例如在北、中、南舉辦捐血活動。
- 公司治理 (G)：
- 除了簡報中提到的系統升級以強化資安外，公司也積極應對供應鏈、政府及銀行的永續經營要求。
- 環境保護 (E)：
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
