【彩富法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251217

1. 彩富營運摘要

營運績效概況：彩富 (櫃：5489) 截至 2025 前三季 營收呈現年減趨勢，但在費用控管得宜下，營業淨利率反而逆勢成長。整體獲利受業外收支減少影響，稅後淨利與 EPS 皆較去年同期下滑。
獲利能力與費用控管：儘管營收下滑 7.5%，但營業費用大幅縮減 15.7%，促使本業獲利能力提升，營業淨利率年增 1.7 個百分點。
未來展望方向：公司對於 2026 年持審慎樂觀態度，預期在新舊客戶消長互抵後，整體營運將呈現小幅成長。技術發展持續聚焦於安控 AI 應用擴展與工業相機的高速、高畫質升級。

核心產品佔比：截至 2025 前三季，公司產品銷售組合如下：
- 網路攝影機 (IP Camera)：為最大宗營收來源，佔比達 54%。
- 網路 PTZ 攝影機：佔比 33%。
- 網路錄影機 (NVR)：為第三大產品線（佔比約 12%）。
- 其他產品：佔比約 1%。
主要應用領域：
- 安控領域：涵蓋各類 AI 影像分析、多鏡頭及多光譜攝影機，致力於提升監控精準度與應用場景落地。
- 工業領域：專注於機器視覺應用，包括高速傳輸、高畫素檢測及內嵌 AI 加速器的工業相機。

2025 前三季財務關鍵數據：
- 營業收入：12.34 億元 (YoY -7.5%)。
- 營業毛利率：36% (YoY -0.6%)。
- 營業費用：2.93 億元 (YoY -15.7%)。
- 營業淨利率：12.3% (YoY +1.7%)。
- 業外收入及支出：700 萬元 (YoY -77.5%)。
- 本期淨利：1.34 億元 (YoY -9.8%)。
- 純益率：10.9% (YoY -0.3%)。
- 每股盈餘 (EPS)：1.36 元 (YoY -9.3%)。
財務影響因素：
- 匯率影響：評價匯率基準為美金兌台幣 31.22。截至第三季為止，匯兌損失約為 2,700 萬台幣。
- 本業獲利改善：雖然營收與毛利微幅下滑，但受惠於營業費用顯著降低，本業營業利益率不降反升。

安控產品技術趨勢：
- AI 影像分析擴展：持續導入新模型，擴大應用範圍至入侵偵測、追蹤與辨識，並利用 AI 演算法提升小物件辨識率，降低傳統算法誤判。
- AI 影像處理 (AISP)：透過神經網路增強影像畫質，特別是在夜間低照度與 High Gain 情境下，能有效減少噪點與殘影。
- 智慧追蹤升級：新一代高速自動對焦與 AI 追蹤演算法，除原有的人、車追蹤外，新增飛機追蹤功能，並加入路徑預測以提升流暢度。
- 多鏡頭與多光譜：推出單機整合 2 至 4 顆鏡頭的產品，以及結合可見光與熱影像 (Thermal) 的多光譜攝影機，並透過 AI 將低解析度熱影像升頻為高解析度。
工業產品技術升級：
- 傳輸介面與速度提升：將工業相機介面由 5G 提升至 GigaEvision 5G，USB 介面由 3.2 Gen1 (5G) 升級至 USB 3.2 Gen 2x2 (20G)，以支援更高畫素感測器的輸出頻寬。
- 高光譜檢測升級：短波紅外線 (SWIR) InGaAs 檢測產品解析度由 1.3 Mega 提升至 5 Mega。
- 邊緣運算 AI 化：開發內嵌 GPU 加速器的 AI 工業攝影機，讓客戶可直接在相機端執行演算法，無需將大量資料回傳至後端 CPU 處理。

研發與產品差異化：
- 公司持續深耕高端影像處理技術，利用 AISP 與高算力處理器建立畫質門檻。
- 在硬體規格上，往「多鏡頭」、「多光譜」及「高頻寬傳輸」方向發展，以滿足高階安控與精密工業檢測的需求。
AI 落地策略：
- 強調 AI 的實際應用廣度與準確度，不僅是功能堆疊，而是透過更佳的演算法解決痛點（如小物件辨識、夜間噪點、高速移動物體追蹤）。
- 在工業端推動「Edge AI」，透過相機內建算力減輕後端系統負擔，提升檢測效率。

2026 年營運展望：
- 公司經調查客戶反饋後評估，既有老客戶的成長動能偏弱，但新客戶的成長動能強勁。
- 在「一加一減」的效應下，預期 2026 年整體營運將呈現小幅成長。
匯率風險管理：
- 目前公司持有美金淨資產約 3,000 萬美元。
- 未來將維持此水位，並視匯率波動狀況進行適當的結匯操作以控管風險。

Q: 公司對於 2026 年的展望是否能夠分享？
- A: 以目前收集到所有客戶的回饋來看，有些老客戶成長動能感覺偏弱，但有些新客戶成長動能加強。調查結果是一加一減，最終評估 2026 年應該會有個小幅成長。
Q: 匯率對於公司的營運有什麼影響呢？
- A: 截至 2025 年第三季為止，匯兌損失大概 2,700 萬台幣。公司美金淨資產約 3,000 萬美金，未來會維持大概這樣的水位，看匯率做適當的結匯。

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。