法說會備忘錄法說會助理【協益法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251205初次發布:2025.12.05最後更新:2026.01.21 17:03 1. 協益營運摘要 2025 年前三季營運概況:合併營收為 25.4 億元,較去年同期減少 10.9%。儘管營收下滑,但因產品組合優化,毛利率由去年同期的 13.4% 提升至 15.6%。然而,受 2025Q2 股匯市波動影響,產生約 1.8 億元 的匯兌及權益法投資損失,導致稅後淨利大幅下滑至 1,614 萬元,每股盈餘 (EPS) 為 0.16 元。 2025Q3 營運顯著回溫:單季 EPS 達 0.91 元,主要受惠於匯損回沖及業外投資損失減少,本業營業利益亦達 7,100 萬元,顯示本業營運結構已好轉。 未來展望:公司積極推動轉型,聚焦於高附加價值的產品,特別是 AI 伺服器相關的高階電路板。為應對地緣政治風險,公司採「China+1」與「Taiwan+1」策略,泰國新廠已於 2025Q2 動工,預計 2026 年正式營運,將成為未來成長動能之一。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 協益主要業務與產品組合 核心業務:協益(櫃:5356)為專業代工廠,提供從模具開發、塑膠成型、SMT 電路板打件到終端產品測試組裝的一站式服務。客戶多為國際知名品牌廠。 產品組合與營收佔比 (2025 年前三季): 電腦週邊:佔營收 79.9%,主要產品為事務機的雷射碳粉匣、網通產品等。此類別毛利率相對較低。 其他電子零組件:佔營收 14.4%,包含 AI 雲端運算平台、NAS 網路儲存伺服器、車用觸控板等。此類別為公司高毛利產品的主要來源,也是未來發展重心。 塑膠製品:佔營收 5.7%,包含醫療器材塑件、釣具齒輪、智慧門鎖等。毛利率相對較低。 近期業務發展:公司近年持續投資高階 SMT 設備,成功將產品線從一般電路板升級至 AI 伺服器用高階電路板,並已開始與大廠合作,此舉有助於提升整體毛利率。 3. 協益財務表現 關鍵財務數據 (2025 年前三季): 營業收入:2,539,487 仟元 (年減 10.9%) 營業毛利:397,245 仟元 (年增 4.3%) 毛利率:15.6% (較去年同期增加 2.2 個百分點) 營業淨利:150,356 仟元 (年減 9.0%) 營業利益率:5.9% 稅後淨利:16,137 仟元 (年減 91.3%) 基本每股盈餘 (EPS):0.16 元 (去年同期為 1.80 元) 每股淨值:41.44 元 財務表現驅動因素與挑戰: 正面因素:公司成功調整客戶與產品結構,高毛利的「其他電子零組件」產品比重增加,帶動整體毛利率顯著提升。 負面因素: 業外損失:2025Q2 因股匯市環境不佳,產生約 1.8 億元的匯兌及權益法投資損失,是侵蝕獲利的主因。 營收下滑:原因包括台幣升值影響、調整產品組合、以及與主要客戶交易模式改變(改為貨出海外倉,待客戶拉貨才認列營收),導致存貨週轉天數增加至 95 天。 4. 協益市場與產品發展動態 市場趨勢與機會:公司看好 AI 產業的發展趨勢,已切入 AI 伺服器周邊零組件的 SMT 代工業務。雖然目前佔營收比重不高,但管理層預期未來幾年將隨市場蓬勃發展而持續成長。 關鍵產品發展: 公司利用其在精密模具的多年經驗,結合 SMT 技術,成功將產品線拓展至技術門檻更高、附加價值更高的 AI 伺服器高階電路板。 事務機相關產品(如彩色雷射碳粉匣)仍是營收主力,公司透過自動化與數位模擬技術縮短開發時程,維持其專業製造商的地位。 5. 協益營運策略與未來發展 長期發展計畫: 全球供應鏈佈局:為分散風險並滿足客戶需求,公司採行「China+1」與「Taiwan+1」策略。泰國新廠已於 2025Q2 開始建置,預計 2026 年上半年完成認證,Q2 開始放量,初期將以生產塑膠件為主。 技術升級:持續朝工業 4.0 智能製造邁進,推動數位化與綠色轉型,整合電子與塑膠兩大核心技術。 競爭優勢: 擁有從前端模具開發到後端組裝測試的垂直整合能力。 專注於精密模具製作,並積極參與客戶前端產品設計。 靈活的代工模式,可依客戶需求提供純代工或代工帶料服務。 6. 協益展望與指引 2026 年展望:管理層對明年展望持審慎樂觀的態度。認為在多變的市場環境中仍存在機會,公司將持續努力爭取。 成長動能: AI 相關產品:預期 AI 伺服器相關業務將逐步成長,並持續優化公司毛利結構。 泰國新廠:2026 年投產後將擴大產能,並提供更具彈性的全球供應鏈服務。 經營目標:公司秉持「做正確、做最好、降成本、創雙贏」的理念,持續提升核心競爭力,為股東創造價值。 7. 協益 Q&A 重點 Q: 2025Q3 單季 EPS 達 0.91 元,原因為何?是否因匯損回沖?A: 是的,主要原因是 2025Q2 基期較低,當時有較大的匯兌及業外投資損失。Q3 匯兌部分有回沖,且業外投資損失也大幅減少,因此獲利回升。 Q: 2025Q3 的本業表現如何?A: 本業表現有顯著改善。Q3 單季營業利益為 7,100 萬元,較 Q2 大幅增加。毛利率也因產品組合優化(高毛利產品比重增加)而持續向上。 Q: 塑膠件與電子件的營收比重大概是多少?高毛利的產品是哪一類?A: 粗略劃分,大約是塑膠件佔 75%,電子件佔 25%,但許多產品是兩者結合,難以完全切割。毛利最高的產品類別是「其他電子零組件」,而「電腦週邊」與「塑膠製品」的毛利相對較低。 Q: AI 伺服器相關產品的營收佔比是多少?具體是做什麼?A: 目前佔比還不高,不便揭露具體數字,但其貢獻已反映在毛利率的提升上。公司主要是為客戶的 AI 伺服器周邊零組件提供 SMT 打件代工服務。此業務屬於「其他電子零組件」類別。 Q: SMT 代工的收費模式是純代工還是代工帶料?A: 兩種模式都有,視客戶需求而定。目前 AI 伺服器相關的業務主要是純代工。 Q: 泰國廠的建置進度與規劃?A: 已於 2025Q2 開始建置,預計 2026 年正式營運。規劃在 2026 年上半年完成客戶認證,Q2 開始量產。初期主要生產塑膠件產品。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
1. 協益營運摘要 2025 年前三季營運概況:合併營收為 25.4 億元,較去年同期減少 10.9%。儘管營收下滑,但因產品組合優化,毛利率由去年同期的 13.4% 提升至 15.6%。然而,受 2025Q2 股匯市波動影響,產生約 1.8 億元 的匯兌及權益法投資損失,導致稅後淨利大幅下滑至 1,614 萬元,每股盈餘 (EPS) 為 0.16 元。 2025Q3 營運顯著回溫:單季 EPS 達 0.91 元,主要受惠於匯損回沖及業外投資損失減少,本業營業利益亦達 7,100 萬元,顯示本業營運結構已好轉。 未來展望:公司積極推動轉型,聚焦於高附加價值的產品,特別是 AI 伺服器相關的高階電路板。為應對地緣政治風險,公司採「China+1」與「Taiwan+1」策略,泰國新廠已於 2025Q2 動工,預計 2026 年正式營運,將成為未來成長動能之一。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 協益主要業務與產品組合 核心業務:協益(櫃:5356)為專業代工廠,提供從模具開發、塑膠成型、SMT 電路板打件到終端產品測試組裝的一站式服務。客戶多為國際知名品牌廠。 產品組合與營收佔比 (2025 年前三季): 電腦週邊:佔營收 79.9%,主要產品為事務機的雷射碳粉匣、網通產品等。此類別毛利率相對較低。 其他電子零組件:佔營收 14.4%,包含 AI 雲端運算平台、NAS 網路儲存伺服器、車用觸控板等。此類別為公司高毛利產品的主要來源,也是未來發展重心。 塑膠製品:佔營收 5.7%,包含醫療器材塑件、釣具齒輪、智慧門鎖等。毛利率相對較低。 近期業務發展:公司近年持續投資高階 SMT 設備,成功將產品線從一般電路板升級至 AI 伺服器用高階電路板,並已開始與大廠合作,此舉有助於提升整體毛利率。 3. 協益財務表現 關鍵財務數據 (2025 年前三季): 營業收入:2,539,487 仟元 (年減 10.9%) 營業毛利:397,245 仟元 (年增 4.3%) 毛利率:15.6% (較去年同期增加 2.2 個百分點) 營業淨利:150,356 仟元 (年減 9.0%) 營業利益率:5.9% 稅後淨利:16,137 仟元 (年減 91.3%) 基本每股盈餘 (EPS):0.16 元 (去年同期為 1.80 元) 每股淨值:41.44 元 財務表現驅動因素與挑戰: 正面因素:公司成功調整客戶與產品結構,高毛利的「其他電子零組件」產品比重增加,帶動整體毛利率顯著提升。 負面因素: 業外損失:2025Q2 因股匯市環境不佳,產生約 1.8 億元的匯兌及權益法投資損失,是侵蝕獲利的主因。 營收下滑:原因包括台幣升值影響、調整產品組合、以及與主要客戶交易模式改變(改為貨出海外倉,待客戶拉貨才認列營收),導致存貨週轉天數增加至 95 天。 4. 協益市場與產品發展動態 市場趨勢與機會:公司看好 AI 產業的發展趨勢,已切入 AI 伺服器周邊零組件的 SMT 代工業務。雖然目前佔營收比重不高,但管理層預期未來幾年將隨市場蓬勃發展而持續成長。 關鍵產品發展: 公司利用其在精密模具的多年經驗,結合 SMT 技術,成功將產品線拓展至技術門檻更高、附加價值更高的 AI 伺服器高階電路板。 事務機相關產品(如彩色雷射碳粉匣)仍是營收主力,公司透過自動化與數位模擬技術縮短開發時程,維持其專業製造商的地位。 5. 協益營運策略與未來發展 長期發展計畫: 全球供應鏈佈局:為分散風險並滿足客戶需求,公司採行「China+1」與「Taiwan+1」策略。泰國新廠已於 2025Q2 開始建置,預計 2026 年上半年完成認證,Q2 開始放量,初期將以生產塑膠件為主。 技術升級:持續朝工業 4.0 智能製造邁進,推動數位化與綠色轉型,整合電子與塑膠兩大核心技術。 競爭優勢: 擁有從前端模具開發到後端組裝測試的垂直整合能力。 專注於精密模具製作,並積極參與客戶前端產品設計。 靈活的代工模式,可依客戶需求提供純代工或代工帶料服務。 6. 協益展望與指引 2026 年展望:管理層對明年展望持審慎樂觀的態度。認為在多變的市場環境中仍存在機會,公司將持續努力爭取。 成長動能: AI 相關產品:預期 AI 伺服器相關業務將逐步成長,並持續優化公司毛利結構。 泰國新廠:2026 年投產後將擴大產能,並提供更具彈性的全球供應鏈服務。 經營目標:公司秉持「做正確、做最好、降成本、創雙贏」的理念,持續提升核心競爭力,為股東創造價值。 7. 協益 Q&A 重點 Q: 2025Q3 單季 EPS 達 0.91 元,原因為何?是否因匯損回沖?A: 是的,主要原因是 2025Q2 基期較低,當時有較大的匯兌及業外投資損失。Q3 匯兌部分有回沖,且業外投資損失也大幅減少,因此獲利回升。 Q: 2025Q3 的本業表現如何?A: 本業表現有顯著改善。Q3 單季營業利益為 7,100 萬元,較 Q2 大幅增加。毛利率也因產品組合優化(高毛利產品比重增加)而持續向上。 Q: 塑膠件與電子件的營收比重大概是多少?高毛利的產品是哪一類?A: 粗略劃分,大約是塑膠件佔 75%,電子件佔 25%,但許多產品是兩者結合,難以完全切割。毛利最高的產品類別是「其他電子零組件」,而「電腦週邊」與「塑膠製品」的毛利相對較低。 Q: AI 伺服器相關產品的營收佔比是多少?具體是做什麼?A: 目前佔比還不高,不便揭露具體數字,但其貢獻已反映在毛利率的提升上。公司主要是為客戶的 AI 伺服器周邊零組件提供 SMT 打件代工服務。此業務屬於「其他電子零組件」類別。 Q: SMT 代工的收費模式是純代工還是代工帶料?A: 兩種模式都有,視客戶需求而定。目前 AI 伺服器相關的業務主要是純代工。 Q: 泰國廠的建置進度與規劃?A: 已於 2025Q2 開始建置,預計 2026 年正式營運。規劃在 2026 年上半年完成客戶認證,Q2 開始量產。初期主要生產塑膠件產品。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
【巨有科技法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 202603131. 巨有科技營運摘要2025 年營運創高:巨有科技 (8227) 2025 全年度營收達 13.5 億元,創下歷史新高,年增 97.8%;全年 EPS 為 2.06 元。2025Q4 單季營收為 4.15 億元,為歷史次高,單季 EPS 0.66 元。營收結構轉型成功:公司的營運重心已成功轉向高階製程的設計服務 (NRE)。2025 年 NRE (工程收入) 佔比首次超越量產 (MP) 收入,達2026.03.14富果研究部法說會助理
【聯強法說會重點內容備忘錄】2025 年第四季暨全年營運報告 202603131. 聯強營運摘要聯強 (2347) 公布 2025 年第四季及全年營運成果。2025 全年合併營收為 4,112 億元,年減 3%,若排除匯率影響則約略持平。全年稅後淨利為 85 億元,每股稅後盈餘 (EPS) 為 5.08 元。董事會決議配發現金股利 4.2 元,配發率達 83%。第四季營運表現強勁,單季營收 1,262 億元,年增 11%,創下單季歷史新高。毛利 54 億元及營業淨利 32 2026.03.13富果研究部法說會助理
【台產法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 202603131. 台產營運摘要台灣產物保險 (2832) 於本次法人說明會說明 2025 上半年及全年度之營運成果。公司上半年及全年度在保險本業的獲利能力均有顯著提升,有效抵銷了因金融市場波動對投資收益造成的負面影響,展現出「保險」與「投資」雙引擎的穩健經營模式。2025 上半年營運表現:簽單保費收入:52.72 億元,年增 10.6%,成長率優于同業平均。稅前純益:7.1 億元,年減 14.4%。稅後淨利:2026.03.13富果研究部法說會助理