【佳凌法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250918

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 佳凌營運摘要

佳凌科技（市：4976） 2025 上半年營運表現面臨挑戰，但車用業務維持成長動能，並積極將資源投入 AI 視覺等未來發展領域。

• 財務表現：2025 上半年合併營收為 5.29 億元，與去年同期約略持平。然而，由於產品組合調整及研發費用增加，毛利率及營業利益率均承壓。營業淨損為 8,689 萬元，稅後淨損為 1.21 億元，每股虧損 (EPS) 為 -0.87 元。
• 主要業務發展：車用業務為主要成長引擎，2025 上半年營收年增 22%，佔比穩定維持在 3 至 4 成。公司已淡出單眼相機市場，相關風險已消除。
• 近期營運更新：公司公告 7 月份自結稅前利益為 2,500 萬元，主要受惠於有利的匯率變動產生業外收益，彌補了本業虧損。7 月份毛利率約 3-4%，與上半年結構相似。
• 未來展望：公司將營運重心聚焦於 AI 視覺應用，並持續投入研發資源。嘉義大埔美廠區已完成整合，將作為未來新產品的彈性生產基地，為長期發展做準備。

2. 佳凌主要業務與產品組合

佳凌科技的核心競爭力在於提供從光學設計、模具開發、鏡片製造到鏡頭組裝的一條龍式整合服務，能滿足客戶高規格、客製化的需求。

• 核心業務：公司專精於光學關鍵零組件的設計與製造，產品涵蓋球面玻璃鏡片、模造玻璃鏡片、塑膠鏡片及精密金屬/塑膠鏡筒。
• 生產據點：
  • 潭子總部 (第一廠區)：為營運及研發總部，負責精密組裝、玻璃鏡片生產及模具製作。
  • 潭子第二廠區：主要負責塑膠成形相關元件。
  • 嘉義大埔美廠區 (第三廠區)：原為金屬加工廠，現已整合回總部，未來將作為新產品的彈性生產基地，不排除用於國內或海外擴充。
• 產品應用領域：
  • 車用 (Automotive)：為目前最主要的營收及成長來源，產品包括 ADAS、LiDAR、環景及夜視鏡頭等。2025 上半年車用營收已超越視訊應用。
  • AI 視覺 (AI Vision)：公司未來發展的主軸，已投入大量研發資源。應用包含低軌衛星元件、無人機鏡頭、重型車輛/船舶監控及安全攝像機等。
  • 消費性電子 (Consumer Electronics)：視訊會議鏡頭需求在疫情後庫存去化完畢，目前已回穩。公司已策略性退出單眼相機市場。
  • 投攝影 (Projection)：持續配合客戶需求，提供主流、超短焦及高流明等投影鏡頭。

3. 佳凌財務表現

2025 上半年因研發投入增加及不利的匯率因素，整體財務表現轉為虧損。

• 2025 上半年關鍵財務數據：
  • 營業收入：5.29 億元 (年減 5%)
  • 營業毛利：863 萬元 (年減 65%)，毛利率約 2%
  • 營業淨損：8,689 萬元 (去年同期為淨損 5,197 萬元)
  • 稅後淨損：1.21 億元 (去年同期為淨利 1,612 萬元)
  • 每股虧損 (EPS)：-0.87 元 (去年同期為每股盈餘 0.12 元)
• 營運挑戰與驅動因素：
  • 獲利挑戰：
    1. 研發費用大幅增加：為佈局 AI 視覺等新興應用，2025 上半年研發費用達 5,016 萬元，較去年同期大幅成長 53%，對營業利益造成顯著壓力。
    2. 產品組合影響：儘管車用產品成長，但消費性產品的消長及新舊產品交替，未能有效提升整體毛利率。
    3. 匯率衝擊：上半年因匯率變動產生 4,297 萬元的業外損失，是導致稅後虧損擴大的主因之一。
  • 成長驅動力：
    • 車用業務穩定成長：車用產品營收在 2025 上半年年增 22%，是支撐營收的主要動能。
• 資產負債表結構：
  • 截至 2025 年 6 月底，公司資產總計 27.7 億元。
  • 現金及約當現金佔總資產 38%，財務狀況穩健。
  • 不動產、廠房及設備佔 32%。

4. 佳凌市場與產品發展動態

公司正處於產品轉型期，從成熟的消費性電子市場轉向高成長潛力的車用與 AI 視覺市場。

• 市場趨勢與機會：公司看好 AI 視覺應用的長期潛力，積極佈局無人機、低軌衛星及工業監控等新興領域，期望透過技術領先建立市場地位。
• 關鍵產品發展：
  • 車用鏡頭：持續作為公司穩定的營收貢獻來源，並配合 ADAS 從 Level 2 至 Level 4/5 的技術演進開發新產品。
  • 單眼相機鏡頭：已完全淡出此市場，成功將營收缺口由其他產品線彌補，消除了該產品線衰退帶來的營運風險。
  • 視訊鏡頭：市場需求已趨於穩定，預期年度表現將與去年持平。

5. 佳凌營運策略與未來發展

佳凌科技的長期策略是 leveraging 其垂直整合的核心能力，集中資源於高附加價值的應用市場，以提升長期獲利能力。

• 長期發展計畫：
  • 聚焦高潛力市場：將研發與生產資源優先配置於車用及 AI 視覺兩大領域。
  • 彈性產能規劃：已整合完成的嘉義大埔美廠區將作為未來擴充的彈性基地，可依市場需求進行國內擴產或作為海外設廠的考量。
• 競爭優勢：公司最大的競爭優勢在於具備從光學設計、模具自製、多元鏡片生產（玻璃、塑膠）到自動化組裝及高規格信賴性測試的一條龍式整合製造能力，能為客戶提供高度客製化且品質穩定的解決方案。
• 風險與應對：
  • 短期獲利壓力：公司認知到高額的研發投入會在短期內侵蝕獲利，但此為佈局未來成長的必要投資。
  • 市場波動：透過多元化產品應用（車用、AI、消費性電子）來分散單一市場的風險。

6. 佳凌展望與指引

公司未於本次法說會提供具體的未來一季或全年度財務預測。

• 成長機會：
  • 車用市場的持續滲透與規格升級。
  • AI 視覺新興應用的長期發酵，有望成為下一波主要成長動能。
• 潛在風險：
  • 短期內獲利能力持續受高研發費用及產品組合調整影響。
  • 全球經濟狀況與匯率波動仍是影響業外損益的不確定因素。

7. 佳凌 Q&A 重點

• Q1：嘉義廠是否將用於生產未來的新產品？A1：是的，嘉義大埔美廠區已整合完成，具備規劃彈性。未來可根據擴充需求，作為國內生產基地或支援海外發展的據點。
• Q2：公司是否有海外設廠的計畫？A2：不排除此可能性。
• Q3：關於公司 7 月份自結獲利的說明？A3：7 月份的營運結構與上半年相似，毛利率約在 3-4%，營業利益率約 -15%。主要的獲利來自於業外，因新台幣匯率由 6 月底的 29.x 貶至 30.x，產生了匯兌收益，最終使單月稅前利益達到 2,500 萬元。
• Q4：確認 7 月份的毛利率數字？A4：是的，大約在 3-4% 之間。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。