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1. 耀億營運摘要
耀億工業(櫃:4430) 2025 年前三季營運顯著改善。儘管合併營收與去年同期持平，約為 15.55 億元，但受惠於高毛利的長纖線材產品銷售佔比提升，毛利率較去年同期提高近 5 個百分點，達到 22.28%。營業利益成功由虧轉盈，達到 3,809 萬元。然而，因 2025Q2 新台幣大幅升值產生匯兌損失，稅後仍有淨損 1,490 萬元，每股虧損 0.26 元。
展望 2026 年，公司持審慎保守看法，預期營收將較 2025 年小幅成長，毛利率則力求維持或微幅提升。主要的成長動能來自長纖事業群新增的美國農機客戶 Oregon Tool 獨家供貨合約，以及短纖事業群在毛氈類產品的持續擴展。
2. 耀億主要業務與產品組合
耀億工業的業務主要分為三大事業群，生產基地遍及台灣、中國及越南，全球員工人數約 1,300 人。
- 長纖事業群 (YAO I)：為公司的核心業務，主要產品包括釣魚線、網羽球拍線、割草線及工業特用線材。其中，釣魚線與球拍線在全球市場佔有領先地位。生產基地主要在台灣與越南。2025 前三季營收佔比回升至 52.6%，為毛利率改善的主要貢獻者。
- 短纖事業群 (ACONIC)：早期以汽車、鞋材等工業用不織布為主，附加價值較低。近年成功轉型，為 IKEA 開發環保毛氈類成品（如直立棉、皮鋪棉），成功跨入消費品領域，並拓展至日韓家飾品牌及 Meta Quest VR 眼鏡收納盒等電競周邊產品代工。生產基地主要在中國東莞與長興。
- 機能用品事業群 (QSHION)：結合長、短纖技術基礎成立的新事業群。旗下擁有自有品牌 QSHION 寢具與 LIFEAPP 寵物用品，並積極開發導電纖維、綠建築隔音材料等機能性材料，部分產品已開始導入電子廠應用。
3. 耀億財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務數據：
- 營業收入：15.55 億元，與去年同期持平。
- 營業毛利：3.46 億元，毛利率為 22.28%，相較 2024 全年的 17.56% 有顯著提升。
- 營業利益：3,809 萬元，成功轉虧為盈。
- 稅後淨損：1,490 萬元，主要受 2025Q2 匯兌損失影響。
- 每股盈餘 (EPS)：-0.26 元。
- 財務驅動與挑戰：
- 獲利驅動因素：2025 年獲利結構改善主因是產品組合優化，高毛利的長纖產品出貨佔比自 2024 年的 47.6% 提升至 2025 前三季的 52.6%。同時，公司亦有效控制營業費用。
- 主要挑戰：2025 前三季的虧損主要來自營業外的匯兌損失。
- 股利政策：公司掛牌以來皆發放現金股利，即使在 2023、2024 等虧損年度，仍維持每股 0.5 元的現金股利政策，以回饋長期投資人。
4. 耀億市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：公司持續從傳統紡織領域尋求創新，專注於應用端的深化與廣化，特別是在高附加價值的機能材料與環保消費品領域。
- 關鍵產品發展：
- 導電纖維 (Flex Yarn/Fabric)：透過產學合作開發出導電紗及導電布系列產品，具備抗靜電、EMI 防護等功能。此材料製程環保（無廢水、無化學溶劑），且性能優於傳統金屬線。目前已有 EMI 遮蔽墊片 (Shielding Gasket) 產品開始導入電子廠應用。未來應用潛力包含防電擊槍背心、自動駕駛方向盤感應布等。
- 毛氈類產品：在 IKEA 的成功經驗基礎上，已陸續獲得電子、汽車、玩具等領域知名客戶的肯定，多項新品正在開發中，預計 2026 年陸續上市。
- 重要合作：
- 長纖事業群於 2025 年新增美國農機具大廠 Oregon Tool 的獨家供貨合約，預期將成為 2026 年長纖營收的成長動能之一。
5. 耀億營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 長纖事業：鞏固既有市場領導地位，並透過新客戶（如 Oregon Tool）擴大營收基礎。
- 短纖事業：複製毛氈產品的成功模式，持續開發高附加價值的消費性產品。
- 機能用品事業：加速新材料（導電纖維、隔音墊、訊號線）的客戶測試與導入，創造新的成長曲線。
- 競爭定位與策略：
- 面對中國、越南廠商的低價競爭，公司的核心策略是不打價格戰，而是透過產品差異化與特殊性來區隔市場。
- 持續參加國際展會以拓展客源，並透過汰舊換新的方式升級生產設備，達到節能、自動化的目標，以應對各項成本上漲的壓力。
- 挑戰與風險：
- 公司面臨的主要挑戰包括全球經濟放緩、通膨與升息導致的終端消費需求不振，以及來自新興市場的低價競爭。公司的因應之道是專注於技術創新與產品差異化。
6. 耀億展望與指引
- 2025 全年展望：預期全年營收與 2024 年約 20.9 億元的水準相當，但毛利率將因產品組合優化而顯著改善，預估落在 22% 左右。
- 2026 年展望：
- 公司對 2026 年的看法審慎保守，主因是總體經濟變數仍多。
- 營收：預期較 2025 年小幅成長。
- 毛利率：目標是維持或小幅提升。
- 成長動能：主要來自 Oregon Tool 的訂單貢獻、短纖新產品上市，以及機能材料的市場拓展。
7. 耀億 Q&A 重點
- Q：請教公司 2026 年營收及毛利率的展望？A：公司對 2026 年的看法較為審慎保守，因為終端需求和匯率等變數仍大。預期 2026 年營收能較 2025 年有小幅成長，毛利率則希望至少能維持，甚至小幅成長。
- Q：請教公司農機新客戶截至 2025 年第三季貢獻營收佔比，以及 2026 年的成長力度？A：此新客戶 (Oregon Tool) 是在 2025Q3 開始小量供貨，但該季度為產品淡季，因此營收貢獻佔比還很低。預期在 2026Q1 開始才會有較明顯的貢獻，屆時才能提供更具體的數字。
- Q：今年的關稅政策對公司的影響性為何？A：影響不明顯。公司的交易條件多為 FOB，關稅由客戶負擔。長纖庫存已去化，出貨正常；短纖的消費品主要客戶 IKEA 在美國銷售佔比低，工業品雖有部分銷往美國，但整體而言，關稅政策對今年銷售狀況的影響不大。公司更關注的是終端消費者的購買力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
