【金洲法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250918【金洲法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250918

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 金洲營運摘要

金洲海洋科技 2025 上半年度營運表現穩健，主要受惠於挪威箱網養殖市場需求強勁及原料成本下降。公司上半年合併營收達 16.6 億元，毛利率提升至 30%，稅後淨利為 2.9 億元，每股盈餘 (EPS) 達 3.26 元。其中，因新台幣升值，公司認列約 1.03 億元 的匯兌收益，對 EPS 貢獻近 1 元。

展望未來，公司成長動能主要來自大型圍網與養殖鮭魚用箱網，特別是挪威、歐洲及澳洲市場的需求。挪威政府放寬對水產養殖業的資源稅政策，已直接帶動當地客戶的採購意願，成為歐洲市場營收佔比顯著提升的主要原因。公司將持續深耕長期客戶，並積極拓展新興養殖市場，同時優化庫存管理以應對成本波動。

2. 金洲主要業務與產品組合

金洲為全球前三大的製網廠，專注於各種網、線、繩索的製造與銷售，生產基地遍及台灣、中國崑山、越南及印尼，以分散地緣政治風險並貼近市場。

• 核心業務:
  • 海上用網: 佔總營收 80% 以上，為公司最主要的收入來源。由於網具受日照、水流及魚類破壞影響，損耗率高，汰換需求穩定。
    • 捕撈用網: 包括圍網、拖網、流刺網、陷阱網、定置網等。
    • 養殖用網: 主要是箱網，用於海上養殖，目前以鮭魚養殖為最大宗。
  • 陸上用網: 包括各類運動用網 (棒球、網球、足球、高爾夫)、安全網、軍事偽裝網及農業用網等。
• 主要產品組合:
  • 圍網與箱網為公司的兩大主力產品，合計約佔總營收的 40%。
  • 公司以自有品牌 King Net 行銷全球，同時也提供 OEM/ODM 服務，並具備從設計、製造、組裝到售後維修的垂直整合能力。

3. 金洲財務表現

• 關鍵財務指標 (合併報表):
  • 2025 上半年度:
    • 營業收入: 16.6 億元
    • 毛利率: 30%
    • 營業淨利率: 19%
    • 稅後淨利: 2.9 億元 (歸屬母公司 2.7 億元)
    • 每股盈餘 (EPS): 3.26 元
  • 2024 年度:
    • 營業收入: 30.9 億元
    • 毛利率: 28%
    • 營業淨利率: 18%
    • 稅後淨利: 3.8 億元 (歸屬母公司 3.7 億元)
    • 每股盈餘 (EPS): 4.41 元
  • 2023 年度:
    • 營業收入: 29.3 億元
    • 毛利率: 25%
    • 營業淨利率: 13%
    • 稅後淨利: 3.1 億元 (歸屬母公司 3.1 億元)
    • 每股盈餘 (EPS): 3.69 元
• 財務驅動與挑戰:
  • 毛利率提升: 2025 上半年毛利率顯著成長，主要原因為原料成本下降，以及專利產品與高附加價值加工訂單增加。
  • 匯兌收益: 因台灣金洲持有外幣負債，受新台幣大幅升值影響，2025 上半年認列 1.03 億元 的匯兌收益，顯著推升獲利表現。
  • 銷售地區變化: 2025 上半年歐洲市場營收佔比從 2024 年的 14% 大幅提升至 29%，主要受惠於挪威箱網訂單的強勁需求。
• 資本支出與股利政策:
  • 資本支出: 2024 年度因購置廠房，資本支出達 4.93 億元，為近年高峰。2025 上半年已恢復常態，支出約 0.7 億元。預計下半年至明年的資本支出規劃約 6,000 萬元。
  • 股利政策: 公司採取穩健的股利政策，近三年皆配發現金股利，2025 年配發 2.8 元。股利提撥率不低於年度稅後盈餘扣除公積後的 30%，並以現金股利為主。

4. 金洲市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會:
  • 水產養殖為未來趨勢: 根據聯合國糧農組織 (FAO) 預測，2022 年水產養殖產量已超越捕撈漁業。預計至 2032 年，水產養殖產量將成長 17%，遠高於捕撈漁業的 3%，顯示養殖漁業設備的長期需求強勁。
  • 挪威政策利多: 挪威政府放寬對水產養殖業者的資源稅，降低了養殖公司的稅務負擔，直接刺激其擴大投資與採購箱網等設備，為金洲帶來明確的成長機會。
  • 環保與永續: 漁具回收再利用與環保材質的開發符合全球永續趨勢，有助於提升品牌形象並開拓循環經濟商機。
• 產品研發與專利:
  • 公司每年研發費用約佔營收的 0.1%，專注於產品改良與創新。
  • 圍網改良: 研發目標是讓漁網在水中能更快下沉並穩定展開，縮短捕撈時間，同時減少網口磨損。公司已在台灣取得相關的「圍網結構」專利。
  • 新材質箱網: 開發能有效防止海洋生物附著的新材質網片，即使長時間浸泡在海水中也能輕鬆清理，大幅降低客戶的維護難度與成本。

5. 金洲營運策略與未來發展

• 長期發展計畫:
  • 市場拓展: 在穩固現有長期合作客戶的基礎上，積極開發新興養殖市場，掌握全球水產養殖需求成長的契機。
  • 營運效能: 持續優化庫存管理以應對原料價格波動，並利用在中國、越南、印尼的多個生產基地分散地緣政治風險。
• 競爭優勢:
  • 技術認證: 取得挪威箱網養殖標準 NS-9415 認證，此為進入挪威市場的關鍵門檻，建立了技術護城河。
  • 客製化與整合服務: 提供從設計、研發、生產到售後維修、舊網回收的一貫化服務，與客戶建立長期穩固的合作關係。
  • 品牌與客戶基礎: 擁有自有品牌 King Net，並與多家長期買家合作，客群穩定，創造持續性收益。

6. 金洲展望與指引

• 成長動能: 2025 年前八個月的營收成長主要來自大型圍網及養殖鮭魚用箱網的訂單，客戶集中於挪威、歐洲及澳洲。
• 機會:
  • 全球人口增長帶動水產品需求，為漁業設備提供長期動能。
  • 環保永續趨勢推動漁具回收及環保材質的市場需求。
  • 新興養殖國家的市場潛力巨大。
• 挑戰與風險:
  • 原料價格波動: 主要原料來自石化產品，易受國際油價影響，可能對成本造成壓力。
  • 人力成本上漲: 亞洲地區薪資逐年增加，可能影響獲利空間。
  • 環境變遷: 極端氣候可能影響養殖環境，造成市場需求波動。

7. 金洲 Q&A 重點

• Q1: 歐洲市場營收佔比提升的原因？以及挪威政府放寬養殖稅對公司的影響？A: 這兩者相關。挪威政府與養殖業者協商後，降低了資源稅的課徵，使養殖公司有更多資金進行投資。因此，客戶增加了對養殖用箱網的採購，帶動了金洲在挪威市場的銷售，這也是今年歐洲營收佔比大幅提升的主因。此政策對公司是有利的影響。
• Q2: 匯兌收益大幅增加的原因為何？A: 金洲在台灣的公司有外幣負債。今年上半年因新台幣升值幅度較大，因此在財報上認列了兌換收益。
• Q3: 毛利率較以往提高的原因是什麼？A: 主要有兩個原因：第一是今年原料價格有所下降；第二是專利產品及高附加價值的深度加工訂單增加，拉高了整體產品組合的毛利率。
• Q4: 今年 1 到 8 月的營收成長動能來自哪裡？A: 成長動能主要來自大型圍網和養殖鮭魚的箱網，主要客戶來自挪威、歐洲及澳洲。
• Q5: 上半年資本支出相對減少，下半年到明年的支出規劃如何？A: 去年度資本支出較高是因為購入一座廠房。製網業通常沒有重大的資本支出需求，因此今年恢復常態。預計下半年到明年的資本支出規劃約 6,000 萬元左右。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

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