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1. 基米營運摘要
基龍米克斯生物科技股份有限公司（股票代號：4195，簡稱：基米）於此次業績發表會說明公司最新營運狀況與未來展望。公司為臺灣基因定序服務的領導廠商，近年積極轉型，拓展至核酸與胜肽的委託開發暨製造服務（CDMO），成為全球少數能同時提供基因「讀取」（定序）與「寫入」（合成）能力的 CRDMO 公司。
- 2025 年財務表現：全年合併營收達新台幣 7.08 億元，年增 37%，創下歷史新高；毛利率為 33%。雖然因投入 GMP 廠等資本支出仍處於虧損，但虧損已大幅收斂，每股稅後虧損（EPS）為 -0.54 元。
- 近期重要發展:
- GMP 廠建置：於 2020 年與工研院合作，成功建置全臺首座符合 PIC/S GMP 規範之核酸與胜肽合成廠，補足臺灣在疫苗佐劑及核酸藥物原料自主供應鏈的缺口。
- 臨床檢測認證：臨床基因檢測服務累計獲得 10 項 LDTs 認證，涵蓋產前檢測、遺傳疾病篩查及癌症用藥指導。
- NGS 納入健保：臺灣健保署將次世代基因定序（NGS）納入給付，預期將帶動癌症精準醫療檢測市場的需求成長。
- 未來展望：公司表示 2026Q1 營運維持雙位數成長。未來成長動能將聚焦於三大面向:
- 基因檢測服務：導入自動化系統，拓展東南亞市場。
- 儀器代理：受惠於「再生醫療雙法」帶動的建廠需求及設備汰換潮。
- CRDMO 業務：受惠於美國《生物安全法案》的轉單效應，以及全球核酸藥物、細胞治療市場的快速增長。
2. 基米主要業務與產品組合
基米以基因體學服務為核心，延伸發展出四大業務主軸，提供從科研到臨床、從檢測到製造的一站式解決方案。
- 多體學服務 (營收佔比 37%):
- 為公司最核心的業務，提供全面的基因體學、轉錄體學、蛋白質體學等分析服務。
- 技術平台完整，是臺灣唯一同時擁有一代（Sanger）、二代（NGS）及三代（Long-read）定序技術的公司，並與 Illumina、Thermo Fisher 等國際大廠合作，持續導入最新設備如 NovaSeq X Plus。
- 臨床基因檢測服務 (營收佔比 9%):
- 將科研能力延伸至臨床應用，聚焦於生育健康與癌症檢測兩大領域。
- 已取得 10 項 LDTs 認證，包括非侵入性胎兒染色體基因檢測（NIPT）、癌症基因檢測（如癌精準 523）等，其中全外顯子帶因篩檢可檢測高達 682 種遺傳疾病，為全臺最多。
- 核酸與胜肽合成及 CDMO (營收佔比 6%):
- 為公司未來關鍵成長動能。建置臺灣首座 PIC/S GMP 等級的核酸與胜肽合成廠。
- 服務範圍涵蓋從研究級（RUO）、非 GMP 到 GMP 等級的生產，產品包括寡核苷酸（Oligo）、胜肽（Peptide），以及疫苗開發所需的 CpG 核酸佐劑。
- 鎖定反義寡核苷酸（ASO）、小干擾核糖核酸（siRNA）等核酸藥物原料市場，以及個人化癌症疫苗（Neoantigen）所需之少量多樣胜肽製造。
- 儀器、試劑代理與經銷 (營收佔比 45%):
- 代理 Thermo Fisher、QIAGEN 等國際知名品牌之實驗室基礎設備與試劑，如超低溫冰箱、PCR 儀等。
- 此業務不僅提供穩定現金流，更能創造綜效，增加客戶黏著度，並帶動檢測服務的協同效應。
3. 基米財務表現
- 關鍵財務數據 (2022-2025):
- 營業收入：2025 年營收達 7.08 億元，相較 2024 年的 5.17 億元，年增 37%。
- 毛利率：近年毛利率維持在 30% 至 36% 區間，2025 年為 33%。其中，基因定序與臨床檢測等核心業務毛利較高，約在 40% 以上。
- 營業利益與 EPS：公司近年因投入 GMP 廠建置與研發，尚處於投資階段，營業利益為負。然而，隨著營收規模擴大，虧損已顯著收斂，2025 年 EPS 為 -0.54 元，較 2024 年的 -3.08 元大幅改善。
- 成長動能與挑戰:
- 主要驅動力：2025 年營收成長主要來自 NGS 基因定序與儀器代理業務的穩定貢獻。
- 獲利挑戰：CDMO 業務尚在發展初期，相關的固定成本與研發費用對短期獲利造成壓力。公司目標是透過優化產品組合（提升高毛利業務佔比）與嚴格控管費用，逐步邁向獲利。
4. 基米市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- AI 與大數據需求：黃仁勳曾言「未來 20 年是生技的時代」，AI 的發展極需大量生物數據，而基因體資料是核心燃料。全球各國正積極建立大規模基因資料庫，為基米的定序業務帶來龐大商機。
- 新興療法崛起：核酸藥物、細胞治療與基因治療成為醫藥研發主流。基米的 CDMO 業務正可滿足此類新興療法從研發到臨床階段對核酸與胜肽原料的需求。
- NGS 納入健保：此政策將大幅提升癌症精準檢測的市場滲透率，直接嘉惠擁有 LDTs 認證的基米。
- 地緣政治影響：美國《生物安全法案》限制與中國特定生技公司（如藥明康德）的合作，已引發轉單效應，基米已收到許多來自原中國客戶的詢問。
- 關鍵產品與應用:
- 個人化癌症疫苗 (Neoantigen)：此療法需要整合 NGS 定序以找出癌細胞新抗原，再透過胜肽合成製造個人化疫苗。基米是市場上少數能提供此一站式服務（從定序到胜肽合成）的公司，具備高度競爭優勢。
- 疫苗佐劑：自主開發的 CpG 核酸佐劑已進入臨床試驗階段，未來有望實現進口替代，補足臺灣疫苗產業鏈的關鍵缺口。
- 策略合作：
- 公司與 Illumina、Thermo Fisher、PacBio 及 ONT 等全球基因技術領導者維持密切合作，確保能即時掌握並導入最新技術。
5. 基米營運策略與未來發展
- 長期發展藍圖:
- 定位：打造「亞太基因定序中心」，並成為全球領先的 CRDMO 公司。
- CRDMO 策略：結合前端的基因定序研究（R）與後端的開發製造（D&M），鎖定臨床前及早期臨床需求的長尾市場，避開與國際大型 CDMO 在量產市場的直接競爭。
- 市場擴張：配合政府南向政策，積極拓展東南亞及國際市場，分散單一市場風險。
- 競爭優勢:
- 技術整合能力：全球少數能橫跨「讀取」（多體學定序）與「寫入」（核酸胜肽合成）的公司，提供一站式解決方案。
- 品質與法規：擁有 TAF ISO 17025、多項 LDTs 及 CAP 等國際實驗室認證，建立專業門檻，與純粹價格競爭的同業形成區隔。
- 在地供應鏈：GMP 廠能提供在地、快速、高品質的原料供應，特別是在個人化醫療等具時效性的應用上，優勢顯著。
6. 基米展望與指引
- 短期成長動能:
- 既有的 10 項 LDTs 臨床檢測服務，受惠於 NGS 納入健保，預期檢測量將提升。
- 「再生醫療雙法」通過帶動國內生技公司建廠需求，儀器代理業務有望持續成長。
- 導入自動化建庫系統，提升大型基因資料庫專案的處理量能與效率。
- 中長期成長動能:
- CDMO 業務將成為核心成長引擎。隨著客戶專案從研發推進至臨床階段，對 GMP 等級核酸與胜肽的需求將逐步放量，預期將帶動營收及毛利率顯著提升。
- 公司目標是讓高毛利的 CDMO 與臨床檢測業務，長期成為公司的主要營收來源。
- 財務指引:
- 公司預期 2026 年營運將維持成長態勢，並以獲利為目標。實際獲利時程將取決於 CDMO 與臨床業務的放量速度及整體市場環境。
7. 基米 Q&A 重點
Q1: 公司自 2023 年至 2025 年營收每年成長，2026 年是否會維持同樣態勢？預計何時能有更大營收貢獻？
A1: 2025 年營收年增 36.86%，主要動能來自 NGS 定序及儀器代理。從 2026Q1 來看，仍維持雙位數成長，顯示成長動能得以延續。預期在科研及醫學需求穩定，加上東南亞市場拓展下，全年營運具成長基礎。公司正積極佈局高毛利的核酸 CDMO 及臨床檢測業務，隨著專案放量與產品組合優化，毛利結構將持續改善，目標朝獲利方向邁進，但具體時程取決於業務放量速度。
Q2: 近期 NGS 納入健保，對公司業績成長能帶來多大幫助？
A2: 這對公司是一項重要的契機。公司已建立完整的臨床檢測產品組合並擁有 10 項 LDTs 認證。健保給付有助於降低病患負擔，預期將帶動癌症用藥相關檢測量的成長，增加市場滲透率。隨著案件量提升，將有助於提升產能利用率與整體毛利結構。公司對此政策樂觀看待，期望能逐步轉化為營收及毛利。
Q3: 目前國內有很多基因定序公司，基米與他們相比有何競爭優勢？
A3: 基米的定位與同業不同，優勢體現在四個層面:
- 服務模式：提供從科研到臨床的一條龍整合服務，建立長期客戶關係。
- 技術與產能：全臺唯一具備一、二、三代定序及蛋白質體平台的公司，能提供完整多體學解決方案。
- 品質與法規：具備 ISO 及多項 LDTs 認證，可直接支援臨床應用，與僅做價格競爭或將檢體送往海外的模式有明顯區隔。
- 發展策略：積極拓展海外市場，與國際大廠競爭。總體而言，基米走的是高附加價值的路線。
Q4: 在 CRDMO 營運策略下，各主要業務的營收佔比與毛利結構為何？未來成長重心在哪？
A4: 過去營收主要來自基因定序與儀器代理，合計佔比超過七成，提供穩定現金流。整體毛利率約在 30%至 35%，其中基因定序與臨床檢測毛利較高（超過 40%）。未來在 CRDMO 策略下，將逐步導入核酸合成及 CDMO 收入，隨著客戶專案進入臨床階段，高附加價值的 GMP 等級產品需求將放大，有助於提升整體毛利率。長期來看，高毛利的 CDMO 與臨床應用業務，有機會成為公司的主要營收來源。
Q5: 除了基因定序服務外，公司是否投入藥物或疫苗的開發？
A5: 公司核心業務仍在基因定序與 CRDMO。不過，公司已延伸佈局，成立子公司萊斯特生醫，主要開發對抗抗藥性細菌的新藥。萊斯特生醫也正在研發一款核酸減肥藥，未來可委託基米生產，形成上下游整合。基米本身作為服務供應商，也承接國內外廠商的新藥或疫苗佐劑專案，不排除未來若有好的項目，願意投入資源共同合作開發。短期仍以做好本業為主。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
