【同致法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢20251119

1. 同致營運摘要

同致電子(櫃:3552)於 2025 年 11 月 19 日舉行法人說明會，說明 2025 年第三季營運成果及未來展望。公司第三季營運表現平穩，但受毛利下滑及匯損影響，獲利較去年同期呈現衰退。

• 財務表現：2025Q3 合併營收為 20.86 億 元，較去年同期成長 1%；稅後淨利為 2,000 萬 元，EPS 為 0.21 元。累計 2025 年前三季營收為 61 億 元，其中中國大陸市場仍為主要營收來源，佔比達 79%。
• 全球佈局：公司持續擴展全球生產基地，印度廠預計於下個月開始出貨並貢獻營收。美國廠主體建築已完工，正等待設備進駐。此外，公司已公告將於廈門島內建立一座新的自有工廠，以配合當地政府政策。
• 未來展望：第四季為傳統汽車產業旺季，公司抱持保守樂觀的看法。對於 2026 年，由於中國大陸電動車補助政策結束及總體經濟不確定性，展望較不明朗，公司期望能與 2025 年持平。長期成長動能將來自印度市場的快速成長以及歐美市場的轉單機會。

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2. 同致主要業務與產品組合

同致為專業汽車電子 Tier 1 供應商，核心業務聚焦於先進駕駛輔助系統（ADAS），特別是自動停車（Parking）領域，並逐步拓展至座艙內（In-Cabin）應用。

• 核心業務：主要產品分為兩大類：
  • 感測器（Sensing）：包含超音波感測器、攝影機、毫米波雷達等，為公司營收主力，佔 2025 年前三季營收 66%。
  • 控制器（Control）：主要為控制自動停車邏輯的車用 ECU，佔營收 22%。
• 新興業務：公司亦投入座艙內的控制單元與感測器開發，目前合計佔營收約 7%，屬於較新的產品線，未來具備成長潛力。
• 市場分佈：
  • 中國大陸：仍是最大市場，佔前三季營收 79%，金額達 48.3 億 元。
  • 印度：為第二大市場，營收 5.96 億 元，成長快速。
  • 歐洲與美洲：合計佔營收約 9%，是未來重點發展區域。

3. 同致財務表現

公司 2025 年第三季財務表現穩健，但獲利能力面臨挑戰。

• 關鍵財務數據 (2025Q3)：
  • 合併營收：20.86 億 元（年增 1%）
  • 毛利總額：年減 8%
  • 稅前淨利：2,000 萬 元（年減 15%）
  • 稅後淨利：2,000 萬 元（年增 7%）
  • 每股盈餘 (EPS)：0.21 元
• 累計財務數據 (2025 前三季)：
  • 合併營收：61 億 元
• 驅動與挑戰因素：
  • 營收驅動：主要來自各市場穩定的出貨。
  • 獲利挑戰：第三季毛利率較去年同期下滑。此外，公司因匯回中國大陸子公司的大額現金股利（約 1 億元），在人民幣對新台幣匯率劇烈波動下，承受了顯著的匯兌損失，對當期損益造成影響。公司在本業的銷售與採購上，透過美元收付已採自然避險，因此主要匯率風險來自於股利匯回。

4. 同致市場與產品發展動態

公司正積極應對全球汽車供應鏈重組的趨勢，並針對不同市場採取差異化的產品策略。

• 市場趨勢與機會：
  • 供應鏈轉移：歐美車廠，特別是美國主要車廠，已明確要求供應商的生產基地不能位於中國大陸。此趨勢為同致帶來龐大商機，公司提早佈局美國設廠，已獲得客戶肯定，未來有望爭取更多北美市場的訂單。
  • 印度市場高成長：印度汽車市場的裝配率持續提升，成長潛力巨大，將成為公司未來主要的成長動能之一。
• 產品策略：
  • 印度市場：針對新興市場特性，提供「減配」版本產品。例如，將應用於歐美市場的 5 米偵測距離超音波感測器，規格調整為符合當地法規的 1.5 米，以更具競爭力的價格切入市場，擴大銷量。
  • 歐美市場：持續提供高階 ADAS 產品，滿足當地市場對高規格與安全性的要求。

5. 同致營運策略與未來發展

同致的長期策略是深化全球佈局，並利用其非中國大陸生產基地的優勢，強化在全球供應鏈中的競爭地位。

• 長期發展計畫：
  • 資源聚焦：將新增的資源重點投入歐洲、北美與印度市場，以掌握供應鏈轉移的契機。
  • 產能擴充：除了即將量產的印度廠與建置中的美國廠，廈門新廠的投資也將為長期發展提供支持。
• 競爭定位：
  • 作為一家總部位於台灣的 Tier 1 供應商，同致在歐美客戶尋求「中國大陸以外」的供應鏈夥伴時，具備顯著優勢。
  • 公司的產品開發週期雖長，但提早投資美國的決心已向客戶證明其長期合作的承諾。
• 風險與應對：
  • 中國市場風險：中國大陸電動車補貼政策將於 2025 年底到期，可能影響 2026 年的市場需求。此外，當地市場的「內捲化」價格競爭激烈，但隨著部分車廠退出市場及政府介入，預期 2026 年市場秩序有望趨於穩定。公司透過拓展其他海外市場來分散風險。

6. 同致展望與指引

• 短期展望 (2025Q4)：第四季為傳統旺季，公司對此抱持保守樂觀的態度。
• 中期展望 (2026)：
  • 預測：由於總體經濟及中國市場政策的不確定性，公司預期 2026 年營運表現將與 2025 年持平。然而，若全球經濟情勢回穩，汽車市場消費力有望復甦，屆時表現可能優於預期。
  • 成長機會：主要成長動能來自印度市場的持續滲透，以及北美市場因供應鏈轉移而釋出的新機會。
  • 潛在風險：中國大陸車市的需求變化是主要觀察指標。

7. 同致 Q&A 重點

• Q1: 對第四季及 2026 年的展望？A: 第四季是傳統旺季，我們抱持保守樂觀的看法。2026 年則較不明朗，主要變數是中國大陸的電動車補助將在今年底結束，可能影響明年購車需求。此外，中國的總體經濟是影響車市的關鍵指標。我們預期 2026 年與 2025 年的狀況差不多，但在價格談判上可能因市場「內捲」現象趨緩而稍微有利。中國政府高層已出面呼籲抑制惡性價格戰，期望市場秩序能回歸正常。
• Q2: 公司針對 2026 年有做什麼特別的準備嗎？A: 近幾年市場非常混亂，我們內部沒有做特別的預測，因為變數太多，預測的準確性不高。
• Q3: 印度市場的現況、主要客戶、產品組合與毛利率表現如何？A:
  • 客戶：不方便透露具體客戶名稱，但我們與印度市場前五大的汽車廠都有合作。
  • 產品組合：我們將在歐美或中國銷售的產品進行「減配」後銷往印度。例如，超音波感測器的偵測距離從 5 米縮短至 1.5 米，以符合當地法規與成本要求。雖然單價較低，但當地市場的裝配率與銷量成長很快，我們相當看好。
  • 毛利率：不一定比較高。雖然減配降低了成本，但售價也跟著下降，毛利率最終還是取決於市場競爭狀況。
• Q4: 印度會是公司未來主要的成長動能嗎？A: 我們預期且期望如此。我們在當地已設立工廠，預計整體業務會持續成長。不過，與中國市場的規模仍有差距，例如印度車輛平均配置 2 至 4 顆超音波感測器，但在中國，一部車配置 12 至 16 顆已是基本。
• Q5: 明年（2026）主要的成長動能來自哪一塊？對整體車用市場的展望？A:
  • 成長動能：從市場別來看，印度的成長速度最快；此外，歐洲與北美的機會也很大，因為他們非常歡迎中國大陸以外的亞洲供應商。我們公司未來的新增資源都會集中在這幾個區域。
  • 市場展望：如果明年全球經濟比今年穩定，政治干擾減少，我們認為車市會比今年好。
• Q6: 公司有新切入的 Tier 1 客戶嗎？A: 我們本身就是 Tier 1 供應商，直接供應 OEM 車廠。我們每年都有新增的 OEM 客戶，但基於保密原則，不對外揭露。
• Q7: 匯率對損益的影響？A: 今年的獲利確實受到匯率影響，但主要來源是從中國大陸匯回大額盈餘所產生的匯損。過去人民幣對美元波動不大，但今年波動加劇，導致我們在匯回高達約 1 億元的現金股利時，承受了匯率風險。至於本業的銷貨與採購，因多以美元計價，有做到自然避險，影響不大。
• Q8: 對 2026 年的展望？A: 我們希望與 2025 年持平，但整體態度是保守中帶有樂觀。預期總體經濟會比今年好，有助於汽車消費。此外，北美市場將有更多機會，雖然因開發週期長不會立即發酵，但美國車廠已明確排除在中國設廠的供應商，我們的美國廠佈局得早，已展現我們的決心。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。