法說會備忘錄法說會助理【藝舍-KY 法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251226初次發布:2025.12.26最後更新:2025.12.27 00:06 1. 藝舍-KY 營運摘要 營運轉型與財務概況:藝舍-KY (櫃:2724) 經歷營運轉型,從單純代銷業務擴展至建設開發與室內裝修。2024 年為營運高峰,受惠於代銷案量投入,營收大幅成長並轉虧為盈(EPS 2.96 元),每股淨值由 2023 年的 3.78 元提升至 7.70 元,成功脫離全額交割股。 2025 年營運挑戰:2025 年受政府打房政策及央行信用管制影響,房市買氣降溫。截至 2025Q3,累計營收為 1.15 億元,稅後淨損 2,152 萬元,EPS 為 -0.35 元。每股淨值維持在 7.50 元,管理層目標是盡快讓淨值重回面額 10 元以上。 銷售實績:2025 年前 11 月代銷銷售金額達 21.01 億元,目前線上銷售中個案共 10 案,剩餘可售總銷金額仍高達 201.23 億元,顯示在庫案源充足。 未來展望:公司持續佈局全台,預計 2026 年將新增約 50 億元的可銷售案量,涵蓋三峽、台中北屯、桃園中壢及台南永康等地。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 藝舍-KY 主要業務與產品組合 核心業務(不動產代銷): 為公司主要營收來源,2025Q3 營收佔比約 98.7%。 目前銷售版圖遍及全台,庫存案量分佈以高雄市(佔比 45%,剩餘總銷 90.35 億)及新北市板橋區(佔比 43%,剩餘總銷 85.64 億)為核心,其餘分佈於三重、五股及桃園。 新興業務(建設開發): 2024 年底跨足建設業,目前已取得三筆主要土地合作案: 新北三峽永安段:部分自建、部分合建分屋,預計 2026 年取得建照。 桃園大園菓林段:合建分屋,目前規劃中。 新北泰山貴仁段:合建分屋,目前整合規劃中。 垂直整合(室內裝修): 於 2025 年 5 月成立子公司「藝境創新」(持股 51%),專注於裝潢設計。 旨在提供「一條龍」服務,從建案公設到交屋後的客戶裝修需求。雖然成立初期營收佔比較低(2025Q3 佔比 1.33%),但預期將成為未來穩定的獲利來源。 3. 藝舍-KY 財務表現 近期財務數據重點: 2024 全年:營收 5.39 億元,營業利益 2.54 億元,稅後淨利 1.77 億元,EPS 2.96 元(顯著轉盈)。 2025 前三季:營收 1.15 億元,營業毛利 1,487 萬元,營業損失 2,223 萬元,稅後淨損 2,152 萬元,EPS -0.35 元。 驅動與挑戰因素: 驅動:2024 年受惠於房市熱絡及大量代銷案挹注,營收較前兩年成長約 4-5 倍。 挑戰:2025 年因央行升息與信用管制政策,導致整體建設與代銷業面臨瓶頸,營收與獲利較去年同期下滑。 財務結構改善: 透過營運獲利挹注,股東權益由 2022 年的 2.37 億元提升至 2025Q3 的 4.47 億元。 每股淨值穩健回升至 7.50 元,已解除全額交割限制,財務體質顯著改善。 4. 藝舍-KY 市場與產品發展動態 市場趨勢與機會: 面對政策打房與高房價環境,市場需求轉向剛性需求為主。公司策略性鎖定中小坪數產品,以符合當前人口結構簡單化及總價預算考量。 主力產品定位: 主推 25 坪兩房及 32 坪三房產品。 強調「總價負擔得起」的策略,以提高消費者入手意願及銷售週轉率。 熱銷個案更新: 板橋區:立信雙星、立信首馥為主力,剩餘總銷分別約 34 億及 30 億。 高雄區:立信立天下為南部庫存大宗,剩餘總銷約 90 億。 5. 藝舍-KY 營運策略與未來發展 長期佈局策略: 精準選案:持續深耕大台北地區(板橋、三重、五股),並積極拓展桃園、台中及台南等具備長期成長潛力的城市核心地段。 多元獲利模式:透過「代銷 + 建設 + 裝修」的三引擎模式,分散營運風險並創造多重收入來源。 數位轉型與品牌升級: 2026 年將推動品牌升級,導入數位管理與大數據分析。 整合線上線下渠道,提升精準行銷能力與客戶消費體驗。 ESG 永續經營: 強調誠信經營與資訊透明,致力於提升投資人、消費者及員工的信任度,建立長期競爭優勢。 6. 藝舍-KY 展望與指引 2026 年推案展望: 預計銷售個案總銷金額約 50 億元。 新增案源包括:新北三峽「立信園立方」、台中北屯「環中段」、桃園中壢「豐興段/中運段」及台南永康的透天與華廈產品。 機會與風險: 機會:隨著三峽自建案於 2026 年取得建照並推動,建設收入佔比有望逐步提升;裝修子公司業務也將隨交屋量增加而成長。 風險:需密切觀察政府房市政策變化(如信用管制、囤房稅等)及原物料成本波動對毛利率的影響。 7. 藝舍-KY Q&A 重點 Q: 請問公司推案策略為何? A: 公司將持續關注政府政策發展脈動。目前深耕大台北地區,未來將新增桃園及台中之精準個案。策略上會掌握城市核心地段的長期成長潛力,預期在 2026 年(115 年)政策調整後,銷售將會有不錯的成績。 Q: 公司產品定位的方向為何? A: 因應整體政策及人口結構簡單化的趨勢,公司主要鎖定中小坪數產品,以滿足消費者需求且總價負擔得起為主。具體規劃如 25 坪兩房、32 坪三房的產品,這類產品對消費者而言較易入手,後續銷售也會較為順利。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
1. 藝舍-KY 營運摘要 營運轉型與財務概況:藝舍-KY (櫃:2724) 經歷營運轉型,從單純代銷業務擴展至建設開發與室內裝修。2024 年為營運高峰,受惠於代銷案量投入,營收大幅成長並轉虧為盈(EPS 2.96 元),每股淨值由 2023 年的 3.78 元提升至 7.70 元,成功脫離全額交割股。 2025 年營運挑戰:2025 年受政府打房政策及央行信用管制影響,房市買氣降溫。截至 2025Q3,累計營收為 1.15 億元,稅後淨損 2,152 萬元,EPS 為 -0.35 元。每股淨值維持在 7.50 元,管理層目標是盡快讓淨值重回面額 10 元以上。 銷售實績:2025 年前 11 月代銷銷售金額達 21.01 億元,目前線上銷售中個案共 10 案,剩餘可售總銷金額仍高達 201.23 億元,顯示在庫案源充足。 未來展望:公司持續佈局全台,預計 2026 年將新增約 50 億元的可銷售案量,涵蓋三峽、台中北屯、桃園中壢及台南永康等地。 註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告 2. 藝舍-KY 主要業務與產品組合 核心業務(不動產代銷): 為公司主要營收來源,2025Q3 營收佔比約 98.7%。 目前銷售版圖遍及全台,庫存案量分佈以高雄市(佔比 45%,剩餘總銷 90.35 億)及新北市板橋區(佔比 43%,剩餘總銷 85.64 億)為核心,其餘分佈於三重、五股及桃園。 新興業務(建設開發): 2024 年底跨足建設業,目前已取得三筆主要土地合作案: 新北三峽永安段:部分自建、部分合建分屋,預計 2026 年取得建照。 桃園大園菓林段:合建分屋,目前規劃中。 新北泰山貴仁段:合建分屋,目前整合規劃中。 垂直整合(室內裝修): 於 2025 年 5 月成立子公司「藝境創新」(持股 51%),專注於裝潢設計。 旨在提供「一條龍」服務,從建案公設到交屋後的客戶裝修需求。雖然成立初期營收佔比較低(2025Q3 佔比 1.33%),但預期將成為未來穩定的獲利來源。 3. 藝舍-KY 財務表現 近期財務數據重點: 2024 全年:營收 5.39 億元,營業利益 2.54 億元,稅後淨利 1.77 億元,EPS 2.96 元(顯著轉盈)。 2025 前三季:營收 1.15 億元,營業毛利 1,487 萬元,營業損失 2,223 萬元,稅後淨損 2,152 萬元,EPS -0.35 元。 驅動與挑戰因素: 驅動:2024 年受惠於房市熱絡及大量代銷案挹注,營收較前兩年成長約 4-5 倍。 挑戰:2025 年因央行升息與信用管制政策,導致整體建設與代銷業面臨瓶頸,營收與獲利較去年同期下滑。 財務結構改善: 透過營運獲利挹注,股東權益由 2022 年的 2.37 億元提升至 2025Q3 的 4.47 億元。 每股淨值穩健回升至 7.50 元,已解除全額交割限制,財務體質顯著改善。 4. 藝舍-KY 市場與產品發展動態 市場趨勢與機會: 面對政策打房與高房價環境,市場需求轉向剛性需求為主。公司策略性鎖定中小坪數產品,以符合當前人口結構簡單化及總價預算考量。 主力產品定位: 主推 25 坪兩房及 32 坪三房產品。 強調「總價負擔得起」的策略,以提高消費者入手意願及銷售週轉率。 熱銷個案更新: 板橋區:立信雙星、立信首馥為主力,剩餘總銷分別約 34 億及 30 億。 高雄區:立信立天下為南部庫存大宗,剩餘總銷約 90 億。 5. 藝舍-KY 營運策略與未來發展 長期佈局策略: 精準選案:持續深耕大台北地區(板橋、三重、五股),並積極拓展桃園、台中及台南等具備長期成長潛力的城市核心地段。 多元獲利模式:透過「代銷 + 建設 + 裝修」的三引擎模式,分散營運風險並創造多重收入來源。 數位轉型與品牌升級: 2026 年將推動品牌升級,導入數位管理與大數據分析。 整合線上線下渠道,提升精準行銷能力與客戶消費體驗。 ESG 永續經營: 強調誠信經營與資訊透明,致力於提升投資人、消費者及員工的信任度,建立長期競爭優勢。 6. 藝舍-KY 展望與指引 2026 年推案展望: 預計銷售個案總銷金額約 50 億元。 新增案源包括:新北三峽「立信園立方」、台中北屯「環中段」、桃園中壢「豐興段/中運段」及台南永康的透天與華廈產品。 機會與風險: 機會:隨著三峽自建案於 2026 年取得建照並推動,建設收入佔比有望逐步提升;裝修子公司業務也將隨交屋量增加而成長。 風險:需密切觀察政府房市政策變化(如信用管制、囤房稅等)及原物料成本波動對毛利率的影響。 7. 藝舍-KY Q&A 重點 Q: 請問公司推案策略為何? A: 公司將持續關注政府政策發展脈動。目前深耕大台北地區,未來將新增桃園及台中之精準個案。策略上會掌握城市核心地段的長期成長潛力,預期在 2026 年(115 年)政策調整後,銷售將會有不錯的成績。 Q: 公司產品定位的方向為何? A: 因應整體政策及人口結構簡單化的趨勢,公司主要鎖定中小坪數產品,以滿足消費者需求且總價負擔得起為主。具體規劃如 25 坪兩房、32 坪三房的產品,這類產品對消費者而言較易入手,後續銷售也會較為順利。 免責聲明 本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。 本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
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