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法說會備忘錄
富果研究部
法說會助理法說會助理

【新建法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251230

初次發布:2025.12.30
最後更新:2025.12.31 18:41

1. 新建營運摘要

  • 財務穩健成長:新建 (2516) 營收呈現穩健趨勢,2024 全年營收達 96.25 億元,較 2023 年的 86.3 億元顯著成長。獲利能力方面,2024 年稅後淨利為 2.18 億元,EPS 達 0.97 元,優於 2023 年的 0.77 元。2025 年前三季營收已達 74.13 億元,EPS 為 0.57 元。
  • 策略性接單調整:總經理賴條倉指出,公司目前承攬金額高達近 700 億元。為有效去化在手訂單,2025 年採取策略性暫緩接單,專注於工程進度推進,截至法說會當日已順利完工 7 個工地。
  • 未來展望樂觀:管理層預計於 2026 年第一季起重新積極爭取大型標案(單案金額上百億元),並看好政府公共工程(捷運、快速道路)及 AI 科技廠房擴建帶來的營造需求,預期營運量能將持續成長。
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2. 新建主要業務與產品組合

  • 核心業務範疇:公司深耕營造業逾 58 年,業務涵蓋土木工程(捷運、鐵路地下化、橋樑、隧道)與建築工程(社會住宅、學校、一般住宅、機電工程)。
  • 主要在建工程概況:
    • 土木工程:包括捷運萬大線 LG06 車站(24 億元)、臺南鐵路地下化林森站(58 億元)、彰化東西向快速道路(63 億元)、高雄台 27 甲線新威大橋延伸段(104.9 億元),以及與英商貝泰合作的中油台中廠液化天然氣槽統包工程(11 億元)。
    • 建築工程:主力為國家住都中心及地方政府之社會住宅,如高雄清豐安居(53 億元)、高雄鳳山勝利安居(75 億元)、新北林口文仁安居(36 億元)及臺北興隆社宅(27 億元)。另有自地自建的政大頭廷段工程(10 億元)。
  • 業務轉型與多角化:除了傳統施工,公司正致力於將營運重心轉移至「營建管理」,並積極拓展 BOT 新建工程及統包工程,以實現多角化經營與永續發展。

3. 新建財務表現

  • 關鍵財務數據:
    • 營業收入:2023 年 86.30 億元 -> 2024 年 96.25 億元 -> 2025 前三季 74.13 億元。
    • 營業毛利:2023 年 3.11 億元 -> 2024 年 3.48 億元 -> 2025 前三季 2.19 億元。
    • 本期淨利:2023 年 1.74 億元 -> 2024 年 2.18 億元 -> 2025 前三季 1.29 億元。
    • 每股盈餘 (EPS):2023 年 0.77 元 -> 2024 年 0.97 元 -> 2025 前三季 0.57 元。
  • 獲利驅動因素:隨著營收規模擴大,EPS 呈現逐年上升趨勢(從 0.57 成長至 0.97)。公司透過嚴謹的工期管理與成本控管,在原物料波動環境下仍維持穩定的獲利能力。
  • 財務結構:實收資本額約 22.6 億元,營業利益從 2023 年的 1.5 億元成長至 2024 年的 1.64 億元,顯示本業獲利能力持續改善。

4. 新建市場與產品發展動態

  • 市場趨勢與機會:
    • 公共工程需求強勁:受惠於政府推動前瞻基礎建設,包括新北捷運土城樹林線、環狀線,以及臺南、高雄捷運網與交通部公路局的快速道路計畫,公共工程案量持續釋出。
    • AI 廠房擴建潮:科技業因應 AI 運算需求積極擴廠,為營造業帶來新的廠房建設商機。
  • 合作夥伴關係:
    • 國際合作:承攬英商貝泰 (Bechtel) 之中油液化天然氣槽興建統包工程,展現與國際大廠合作之技術實力。
    • 策略聯盟:國統國際 於 2025 年 6 月進入董事會,雙方互動融洽,目前正針對未來工程合作案進行共同討論與規劃。
  • 得獎紀錄與品質肯定:近年屢獲公共工程金質獎、金路獎及工安獎項(如萬大線獲北市捷運局工安特優),顯示其在工程品質與安全管理的市場競爭力。

5. 新建營運策略與未來發展

  • 長期營運策略:
    • 消化庫存,蓄勢待發:2025 年策略性減少接單以消化 700 億元在手案量,隨著年底 7 個工地完工,已騰出額度準備於 2026 年競標百億級別的大型標案。
    • 轉型營建管理:利用累積 50 餘年的技術與人才,將業務重心由單純施工轉向高附加價值的營建管理與統包工程。
  • 競爭優勢:擁有豐富的捷運、隧道及高難度土木工程實績,並具備承攬百億級超大型公共工程的資格與財務能力。
  • 風險與應對:
    • 成本壓力:面臨缺工、缺料、物價上漲及政治不確定性等挑戰,可能造成營造成本上升。
    • 應對措施:透過慎選標案、鎖定高毛利項目及提升管理效率來抵禦通膨壓力。總經理強調,儘管房地產景氣波動,但公共工程量體持續增加,營造業前景依然看好。

6. 新建展望與指引

  • 營運展望:管理層對 2026 年及未來幾年持樂觀態度。隨著 2025 年底數個案場完工結案,釋出的產能將投入 2026 年第一季的大型標案投標,預期業務量將重啟成長動能。
  • 機會點:政府基礎建設(軌道、公路)預算持續投入,加上高科技廠房建設需求,營造業整體環境呈現「價量齊揚」趨勢。
  • 潛在風險:需持續關注營建成本上漲壓力(勞力與材料),此為影響未來毛利率的關鍵變數。

7. 新建 Q&A 重點

    • Q1: 問題內容?

A1: 2026 年營運展望樂觀。政府基礎建設(如新北、臺南、高雄捷運及交通部路網)持續發包,加上 AI 科技廠房擴建需求,帶動營造業工程量增加。儘管房地產景氣可能轉弱,但公共工程案量每年持續成長,對以公共工程為主的新亞建設而言反而是利多。唯需注意缺工缺料及物價上漲帶來的成本壓力。

    • Q2: 請問毛利率是否有改善空間?

A2: 從過去三年的 EPS 變化(0.57 -> 0.77 -> 0.97)及營收成長可看出,公司獲利能力持續提升。隨著營收規模擴大與管理優化,未來毛利率表現值得期待,營造業整體景氣目前看來會越來越好。

    • Q3: 請問公司今年接單狀況如何?

A3: 由於先前承攬金額已達近 700 億元,為了去化在手訂單,今年(2025)採取保守接單策略。截至法說會當日,今年共有 7 個工地順利完工。在消化完這些案量後,已騰出額度,明年(2026)第一季起將積極爭取數個百億級的大型標案,預期業務量將持續成長。

    • Q4: 請問未來與國統是否有相關合作計畫?

A4: 國統自今年 6 月進入董事會後,雙方開會氣氛融洽。目前雙方已針對數個潛在案子進行共同討論與規劃,持續尋求未來工程上的合作機會。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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