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1. 邦特營運摘要
邦特生物科技 (4107) 於 2026 年 5 月 18 日舉行線上法人說明會，由財務長黃繹中先生報告 2026 年第一季及前四個月的營運成果。
- 2026Q1 財務表現：
- EPS：2.09 元。
- 合併毛利率：45%。
- 匯兌損益：利益 532.5 萬元。
- 2026 年前四月營運概況：
- 累計營收：7.4 億元，相較去年同期成長約 3% 以上。
- 主要成長動能：藥用軟袋 (YoY +15%) 與其他類產品 (YoY +35%)。
- 面臨挑戰：TPU 體內導管因中國市場競爭激烈而呈現衰退 (YoY -1%)；穿刺針與血管導管亦呈現衰退。
- 未來展望與指引：
- 全年營收目標：公司目標為成長 10%，但坦言第一季成長率僅約 3%，上半年體內導管業務將面臨挑戰，力求維持不衰退。
- 主要成長引擎：預期成長將主要來自藥用軟袋與血液迴路管。
- 毛利率影響：因原料價格上漲，預計第三季開始對血液迴路管毛利率產生影響，可能下滑 3-4%。公司目標透過價格調整及效率提升，將整體毛利率衝擊控制在 5% 以內。
2. 邦特主要業務與產品組合
邦特為台灣專業醫療器材領導廠商，專注於血液透析、介入放射科、泌尿科、心血管科及加護病房等領域所需醫療耗材的生產與銷售。
- 2026 年前四月產品營收比重與成長：
- 體內導管 (TPU)：佔比 31%，年減 1%。
- 血液迴路管：佔比 20%，年增 8%。
- 藥用軟袋：佔比 19%，年增 15%。
- 外科管：佔比 8%，年增 2%。
- 穿刺針：佔比 4.4%，年減 16%。
- 血管導管：佔比 3.6%，年減 14%。
- 關鍵零組件：佔比 3.65%，年增 1.5%。
- 其他：佔比 10.35%，年增 35%。
- 2026 年前四月各區域營收比重：
- 亞洲：26%
- 美洲：25.5%
- 台灣：22%
- 歐洲：12.6%
- 非洲：7.9%
- 中國：6%
3. 邦特財務表現
- 關鍵財務指標：
- 2026Q1 EPS：2.09 元。
- 2025 全年 EPS：7.78 元。
- 2026Q1 合併毛利率：45%。
- 2026Q1 折舊費用：總計 4,227 萬元，其中宜蘭舊廠 1,547 萬元、菲律賓廠 683 萬元、宜科新廠 1,997 萬元。
- 2026Q1 匯兌利益：532.5 萬元。新台幣對外幣每貶值 1%，稅後淨利增加 404.6 萬元。
- 成長動能與挑戰：
- 動能：血液迴路管受惠於南美洲客戶急單及菲律賓內銷市場成長；藥用軟袋則因北非訂單需求強勁，預期成長將持續至上半年。
- 挑戰：因戰爭因素導致原料價格上漲，第一波漲幅達 30%。公司雖與客戶協調價格調整 (約 5-10%)，但預計 2026Q3 起毛利率將面臨壓力。此外，TPU 體內導管在中國市場面臨超過三十家廠商的激烈競爭，導致該地區業務衰退。
4. 邦特市場與產品發展動態
- 宜科新廠進度：
- 產能利用率：目前約 四成，主要來自舊廠 (龍德廠) 產線的轉移。
- 損益兩平：稼動率達三成即可達到損益兩平。
- 新設備投資：已規劃投資三台新軟袋機，總金額 538 萬歐元。第一台預計 2027Q1 抵達，三台將於 2027 年 8 月前全數進廠。
- TPU 體內導管業務：
- 新客戶代工：目前仍在等待美國客戶提出市場銷售計畫，尚無新的代工訂單。
- 既有客戶：正逐步將產線轉移至宜科新廠。
- 供應鏈分散趨勢：
- 財務長表示，自關稅戰以來，客戶持續提出供應鏈分散的要求，但目前尚未觀察到因此而產生明顯的轉單效應。
5. 邦特營運策略與未來發展
- 三大營業策略：
- 因應低毛利產品挑戰：針對血液迴路管，透過與內銷客戶協調價格調整 (5-7%)、協助菲律賓經銷商爭取公立醫院標案，並持續提升生產效率以降低成本。
- 提升宜科新廠營運效益：逐步轉移舊廠產線，並建置新的軟袋機產能，以提高工廠利用率。
- 應對地緣政治風險：持續規劃將勞力密集型產品轉移至菲律賓廠，並已展開相關產品的驗證工作，作為備援生產基地。
- 股東與合作關係：
- 關於可成科技入主，財務長表示目前其在董事會佔有五席董事，但雙方僅為財務投資關係，並無業務或產品線上的合作計畫。
- 舊廠規劃：
- 龍德舊廠的處分計畫將待三台新軟袋機全數於宜科廠建置完成後，才會進行討論。目前董事會尚未對舊廠的未來應用提出具體看法。
6. 邦特展望與指引
- 營收展望：
- 全年目標成長 10%，但上半年體內導管業務面臨壓力，成長動能主要來自藥用軟袋及血液迴路管。
- 毛利率展望：
- 原料成本上漲的影響預計在 2026Q3 顯現。若價格轉嫁不順，血液迴路管單項產品的毛利率可能下降 3-4%。
- 公司有信心透過折舊費用下降等因素，將整體毛利率衝擊控制在 5% 以內。
- 各產品線展望：
- 血液迴路管：菲律賓市場訂單至第三季預計成長約 10%。
- 體內導管：上半年較為吃力，目標維持不衰退。
7. 邦特 Q&A 重點
Q：請問 TPU 的代工進度？本季 TPU 較去年同期衰退的原因？
A：新客戶的代工進度仍在等待美國客戶的市場銷售計畫，目前沒有新的代工訂單。既有客戶產線正逐步轉移到宜科廠。衰退主因來自中國市場的激烈競爭，當地約有三十多家知名競爭廠商，導致我們在該市場的業務衰退。
Q：請問目前新廠的產能利用率？今年預估產能利用率是取代舊廠還是新的產能？
A：目前仍在將舊廠 (龍德廠) 的產品線移轉至宜科廠，所以產能利用率約在四成左右。
Q：CMDO 有任何進展嗎？之前提過美國客戶完成查廠驗證，下一步進展為何？
A：目前沒有新的訂單。主要是因為該產品為新產品，客戶在美國的市場行銷計畫看起來沒有很大的進度。
Q：自從可成持續入主公司後，與可成有無密切的業務合作，還是單純的財務投資呢？
A：目前並無產品線上的合作。可成在董事會約佔五席董事，但並未提出任何產品合作計畫。
Q：宜蘭新廠的稼動率，代工客戶是否有增加？舊廠有計畫處分嗎？
A：目前沒有新增的代工客戶。舊廠的處分可能要等到三台新軟袋機都建置到宜科廠後才會討論。董事會目前對舊廠的未來應用還沒有提出看法。
Q：公司是否已經觀察到海外客戶因供應鏈分散需求而增加台灣產能導入？
A：供應鏈分散的要求在關稅戰後客戶一直有提出，但大家仍在觀望，目前整個效應不是很明顯。
Q：今年內部全年營收成長目標？宜科廠的利用率約四成，損益兩平的產能利用率為何？體內導管的成長目標？
A：宜科新廠稼動率約三成就可以達到損益兩平。體內導管今年上半年會比較吃力，目標是盡量維持不衰退。全年營收成長目標老闆希望能達到 10%，但第一季目前約 3% 多。今年比較有可能成長的還是在軟袋跟迴路管。
Q：迴路管的成長來自哪邊？原料上漲會影響毛利多少？
A：迴路管成長主要來自二月戰爭後，部分南美洲客戶下了急單，以及菲律賓內銷市場的成長。軟袋的成長則來自北非訂單。原料第一波價格上漲約 30%，我們能轉嫁給客戶的約 7-10%。由於還有庫存低價原料，真正影響毛利率可能在第三季。若價格調整不順利，迴路管的毛利率可能再掉 3-4%。
Q：三台軟袋機的進廠時程？菲律賓血液迴路管預計成長多少？原料上漲對毛利率的具體影響？
A：三台軟袋機預計明年 (2027) 八月前會全數進廠。目前我手上的訂單顯示，菲律賓迴路管到第三季為止，量大概會成長 10% 左右。原料佔成本約 50%，理論上會影響毛利率近 10%，但考量到第三季後設備折舊會下降，我會將整體毛利率影響控制在 5% 左右。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
