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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 建通營運摘要
建通精密 （市：2460）2025 年前三季因受美國關稅、集團生產分工調整及庫藏股費用認列等因素影響，營運面臨虧損。然而，公司轉型佈局已見成效，新產品業務展現強勁成長動能。
- 財務概況：2025 年 1 至 10 月合併營收為 新台幣 24.69 億元。2025 年前三季合併營收 22.19 億元，年減 3.42%；稅前淨損擴大至 4.17 億元，每股虧損 2.59 元。
- 主要業務發展：
- 特殊新型銅材：台灣廠業務顯著成長，2025 年已貢獻營收約 1.8 億元，佔 1-10 月合併營收 8.63%，應用於新能源車及 AI 伺服器散熱領域。
- 新型國標半絕緣插頭：蘇州廠擁有一次成型發明專利，配合中國 2027 年全面強制轉換新規範，預期 2026 年第二季後迎來轉換潮。
- 異型導體銅材：蘇州廠受惠於新能源車市場，2025 年前 10 個月營收已達 2024 全年度的 1.5 倍。
- 集團策略調整：為應對貿易壁壘，集團已完成生產分工調整。越南廠成為傳統端子製造重心，並透過外購銅下料實現在地化採購；東莞廠則停止生產線以降低成本，每月預計可節省 600-700 萬元費用。
- 未來展望：公司看好特殊新型銅材與異型導體銅材的倍數成長潛力，並預期新型國標插頭將成為未來主要成長動能之一。整體訂單能見度約一個月，市場普遍採取急單模式。
2. 建通主要業務與產品組合
建通集團已將生產重心進行策略性調整，專注於高附加價值產品的開發與生產，同時優化各生產基地的定位。
- 核心業務：主要分為家電端子、特殊新型銅材、環保微無鉛製品、線束連接器及車用連接器等。根據 2025 年前 10 個月營收佔比，家電端子仍為最大宗（76.14%），但特殊新型銅材製品（8.63%）已成為最主要的成長引擎。
- 各生產基地概況與策略：
- 台灣建通：定位為特殊新型銅材研發與生產中心。主要產品包括高導電匯流銅排、異型導體銅材、無氧壓延銅箔等，應用於 AI 伺服器散熱、新能源車、半導體導線架等高階領域。為因應未來發展，已增購 7,300 多平方公尺土地，為二期擴廠做準備。
- 蘇州建通：專注於中國內需市場的高附加價值產品。核心產品為「新型國標半絕緣插頭」，擁有製程專利優勢；同時擴大「新能源車系異型導體銅材」產線，目前已達 16 條，並預計 2026 年再增加 4 條。
- 越南建通：作為集團傳統端子製品的主要生產基地，利用當地貿易協定、人力及電費優勢。已建立垂直整合的煉銅能力，並開始向外部採購銅下料，強化原料在地化，確保產地來源的純粹性。
- 東莞建通：已停止生產線，轉型為支援及開發單位，以降低營運成本。
3. 建通財務表現
2025 年前三季，公司財務表現受外部環境及內部調整影響，呈現虧損狀態，但新產品業務的營收貢獻正逐步提升。
- 關鍵財務數據 (2025 年前三季)：
- 營業收入：新台幣 22.19 億元，較去年同期下滑 3.42%。
- 營業毛利：虧損 4,498 萬元，毛利率為 -2%，去年同期為 8%。
- 稅前淨利：虧損 4.17 億元，虧損幅度較去年同期擴大。
- 每股盈餘 (EPS)：-2.59 元。
- 虧損主要原因分析：
- 美國關稅影響：傳統端子業務的銷量與價格均下滑，導致產量減少、單位成本上升。
- 集團分工調整：東莞廠停工停產，認列了相關人員的經濟補償金等一次性費用。
- 庫藏股費用：為激勵員工而執行的庫藏股認購，其價差認列為費用，影響損益表現。
- 新業務財務貢獻：
- 台灣特殊新型銅材：2025 年已貢獻營收約 1.8 億元，銷售額自 3 月後呈現逐月穩定增長趨勢。
- 蘇州異型導體銅材：2025 年前 10 月營收達 3,437 萬元，已超越 2024 全年營收。
- 蘇州新型國標插頭：自 5 月開始產生銷售訂單，至 10 月單月銷售額已達 586 萬元，顯示市場接受度與量產能力已到位。
4. 建通市場與產品發展動態
建通專注於高技術門檻及法規驅動的利基市場，各項新產品已取得關鍵進展。
- 特殊新型銅材 (台灣廠)：
- 高導電匯流銅排：為台灣唯一生產廠家，具備取代進口（關稅 3.5%）及高度客製化優勢，可應用於 AI 伺服器散熱銅件。
- 異型導體銅材：擁有壓延與銑削複合技術，在半導體領域（導線架）與三菱伸銅、日立等大廠競爭；在新能源車領域（IGBT、熔斷器）則憑藉 30 多年銑削工藝，滿足大功率產品需求。
- 無氧壓延銅箔 (RCF)：為國內首家從鑄造到壓延垂直整合的生產商，產品具備表面粗糙度 Ra ≤ 0.1 µm、含氧量 < 5 ppm 及導電率 > 100% IACS 等技術優勢。
- 新型國標半絕緣插頭 (蘇州廠)：
- 市場趨勢：中國 GB1002-2024 強制規範要求插頭需有絕緣護套，並於 2027 年 8 月 1 日全面實施。
- 技術優勢：建通擁有一次成型發明專利，使用 PBT 加玻纖材質，具備耐磨、耐熱、防潮、防火等優點，製程效率高於市場其他方案。
- 市場進展：已通過第三方機構認證，並於 2025 年 5 月開始出貨，預計 2026 年第二季後主要電器大廠將啟動轉換潮。
- 新能源車系異型銅材 (蘇州廠)：
- 合作夥伴：產品已獲全球最大車用連接器廠 TE Connectivity (TE) 認證通過，品質獲國際大廠信賴。
- 市場定位：憑藉精密銑削加工法，品質媲美德國 Wieland，並貼近中國此一全球最大電動車市場。
- 原料採購策略 (越南廠)：
- 在地化：2025 年 4 月起增加外購銅下料，至 10 月已採購 212 噸。此舉不僅使原料來源多元化，降低進口依賴，更能確保產品符合「越南製造」的產地規範。
5. 建通營運策略與未來發展
面對全球供應鏈重組與貿易壁壘，建通已完成為期二至三年的轉型佈局，未來將聚焦三大成長引擎，提升獲利能力。
- 長期發展計畫：
- 鞏固高階銅材領導地位：持續投入台灣廠的特殊新型銅材研發，拓展在 AI、半導體及新能源領域的應用，並規劃二期擴廠以應對未來需求。
- 搶佔中國法規轉換商機：利用新型國標插頭的專利與量產優勢，在法規轉換期間擴大市佔率，創造高附加價值。
- 深化越南生產基地優勢：將越南廠打造成集團最主要的成本控制與產能中心，透過垂直整合與原料在地化，提升傳統端子業務的競爭力。
- 競爭定位：
- 技術護城河：在特殊銅材領域擁有全球罕見的複合加工技術；在國標插頭市場擁有一次成型發明專利。
- 生產彈性：集團內部分工明確，台灣專注高階研發，蘇州搶攻利基市場，越南則發揮規模與成本優勢。
- 品質認證：產品獲得 TE 等國際大廠認證，為進入高階供應鏈的關鍵。
- 成本與風險管理：
- 成本控制：透過東莞廠停產及越南廠原料採購在地化，積極降低營運成本。東莞廠停產後，初步每月可節省 600-700 萬元費用。
- 市場風險：總經理坦言，受總體經濟影響，客戶下單模式保守，訂單能見度僅約一個月，此趨勢預計將延續至明年。
6. 建通展望與指引
管理層對新產品的未來成長性抱持樂觀態度，並預期這些業務將成為推動公司營收與獲利重返成長軌道的關鍵。
- 成長預期：
- 特殊新型銅材：銷售額持續穩定成長，管理層表示 2026 年有機會挑戰倍數成長。
- 異型導體銅材：產量持續增加，將對營收與獲利帶來正面貢獻。
- 新型國標半絕緣插頭：預期 2026 年第二季後市場需求將顯著提升，公司已做好量產準備以迎接轉換潮。
- 營運挑戰：
- 傳統業務復甦緩慢：受到美國關稅等因素影響，傳統端子市場需求疲弱，能見度低。
- 獲利能力改善：公司仍在轉型陣痛期，如何將新產品的營收成長有效轉化為獲利，將是未來的觀察重點。
7. 建通 Q&A 重點
股東提問
Q1：關於台灣廠區增購土地，是否有具體的擴產計畫？
A (總經理 何一寧)：增購土地是為了二期發展做準備。目前新產品業務剛起步第一年，現有設備產能仍有空間，將視 2026 年的推廣情況與銷售量，再決定何時進行下一步的資本投入。
Q2：目前公司客戶的訂單能見度以及庫存水位如何？
A (總經理 何一寧)：自從美國關稅問題發生以來，近兩年客戶普遍不敢備庫存，大多轉為急單模式。因此，訂單能見度大約只有一個月。拜訪客戶的結果也顯示，他們對下個月的訂單情況也不確定。預期這種市場趨勢在 2026 年將會持續。
Q3：東莞廠人力精簡後，對公司每月成本結構的影響？大概多少營收能達到損益兩平？
A (副總 陳先生)：東莞廠過去每年的費用約 1.8 億元，平均每月約 1,500 萬元。透過這次停工停產，初步預估每月可減少約 600-700 萬元的成本，約佔集團整體費用的 5%。未來的目標是希望透過逐步調整，將節省的金額擴大到每月 1,200 萬元。
A (總經理 何一寧 補充)：東莞建通公司仍然存續，並非關閉，只是停止生產線。公司的開發活動等業務仍在東莞進行，因此仍會產生部分費用。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
