【華豐法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251218

1. 華豐營運摘要

華豐橡膠（市：2109） 2025 年前三季合併營運表現呈現衰退。公司指出，主要受整體銷貨收入下滑影響。

• 財務表現：2025 年前三季合併銷貨收入為 33.27 億元，較去年同期減少 9%。營業毛利為 7.15 億元，年減 20%，毛利率為 21.49%。營業淨利為 3.58 億元，年減 42%。稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.78 元，低於去年同期的 1.13 元。
• 產品組合變化：主力產品機車胎佔比由 56% 下滑至 53%，而自行車胎佔比則由 19% 提升至 23%，顯示產品組合出現結構性調整。
• 未來展望：公司未來將持續專注於四大營運策略，包括市場拓展、精實生產、研發創新與全球布局。重點將放在深化與國際車廠的合作、開發電動車市場相關的綠能產品，並利用多地生產基地優勢強化品牌影響力，以期穩定營收並提升獲利能力。

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2. 華豐主要業務與產品組合

華豐橡膠 (品牌 DURO) 成立於 1945 年，為台灣歷史悠久的輪胎製造商，產品線涵蓋自行車胎、機車胎、農工業用胎、輕卡車胎及汽車胎等多種領域。

• 核心業務：公司以輪胎研發、製造與銷售為核心，生產基地遍及台灣、泰國與中國大陸，並以自有品牌 DURO 行銷全球。
• 各產品線表現 (2025 年前三季)：
  • 機車胎：仍為最大營收來源，佔比 53%，但相較去年同期的 56% 有所下滑。
  • 自行車胎：營收佔比顯著提升至 23%，較去年同期的 19% 增加 4 個百分點。
  • 農工業用胎：佔比為 21%，較去年同期微幅減少 1%。
• 各地區銷售分析 (2025 年前三季)：
  • 銷售市場：亞洲為最主要市場，佔比自 65% 提升至 70%。北美洲市場佔比 10%，公司提及此地區銷售受到關稅政策影響。歐洲市場佔比 9%。
  • 內外銷結構：各生產基地策略不同。台灣廠 (HFR) 內銷佔 37%，泰國廠 (HFT) 內銷佔 36%。中國大陸廠 (HFC) 則以內銷為主，佔比高達 81%。

3. 華豐財務表現

公司 2025 年前三季的營收及獲利均較去年同期下滑，主要歸因於銷貨收入的減少。

• 關鍵財務指標 (2025 年前三季 vs. 2024 年前三季)：
  • 銷貨收入：33.27 億元，較去年同期的 36.27 億元減少 9%。
  • 營業毛利：7.15 億元，較去年同期的 8.6 億元減少 20%。毛利率由 23.71% 下滑至 21.49%。
  • 營業淨利：3.58 億元，較去年同期的 5.07 億元減少 42%。營業淨利率由 13.98% 下滑至 10.76%。
  • 稅後每股盈餘 (EPS)：0.78 元，低於去年同期的 1.13 元。
• 資產負債狀況 (截至 2025Q3)：
  • 總資產：77.85 億元。
  • 負債總計：28.73 億元。
  • 股東權益總計：49.12 億元。
  • 期末現金及約當現金：26.96 億元，財務狀況維持穩健。
• 現金流量 (2025 年前三季)：
  • 營業活動淨現金流入為 5.12 億元。
  • 資本支出 (取得不動產、廠房及設備) 約 0.66 億元。
  • 發放現金股利 2.25 億元。

4. 華豐市場與產品發展動態

華豐正積極應對市場變化，特別是電動車的興起，並將其視為未來重要的成長機會。

• 趨勢與機會：公司將研發重心放在綠能材料與低滾動阻力輪胎，以搶佔快速成長的電動車市場。此策略旨在透過尖端技術提升產品競爭力，滿足未來市場需求。
• 產品開發：持續深化與國際車廠的合作關係，共同開發適用於新車型的專屬配胎，以鞏固其在原廠代工 (OEM) 市場的地位。
• 全球布局：善用台灣、泰國、中國大陸三地的生產基地，以靈活調配產能，快速回應不同市場的需求，並作為全球市場布局的堅實後盾。

5. 華豐營運策略與未來發展

公司揭示五大營運策略，以「創新、效率和永續」為核心，目標是實現市場突破與長期成長。

• 長期計畫：
  1. 市場拓展：利用多地生產優勢，快速布局新市場，並與國際車廠合作，爭取新車配胎訂單。
  2. 精實生產：透過高效管理提升人均產值，降低生產損耗，同時推動節能減碳，打造環保智慧工廠。
  3. 研發創新：專注於電動車相關的綠能材料與低滾阻輪胎技術，以技術驅動市場突破。
  4. 全球布局：以台灣為研發行銷中心，結合泰國及中國大陸的生產能力，強化自有品牌 DURO 的全球影響力。
  5. 永續經營：全面導入環保材料，持續降低碳排放與能源消耗，履行企業環保責任。
• 競爭定位：公司的競爭優勢在於其超過 70 年的研發製造經驗、豐富的產品線，以及橫跨多國的生產基地，使其能靈活應對全球市場需求。

6. 華豐展望與指引

公司未提供具體的財務預測數據，但說明了未來的營運方向與目標。

• 營運目標：公司表示將持續進行通路開發與市場擴展，並透過精實生產降低成本，致力於穩定增加營收並提升獲利能力。
• 成長機會：主要的成長動能來自於電動車市場的開拓、新產品的研發，以及全球銷售據點的擴增。
• 潛在風險：財報顯示北美洲市場銷售受到關稅政策的影響，此為公司在特定市場所面臨的挑戰。此外，全球經濟情勢與市場競爭亦是潛在的營運風險。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。