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【2024Q1 國光生技法說會重點】
1. 公司概況
- 公司定位: 國光生技定位為台灣唯一的人用疫苗製造商，擁有細胞培養及雞胚蛋培養技術，並具備生物製劑充填能力。
- 營運現況:
- 2024 年第一季營收為 5.08 億元，較去年同期增長 31%，主要受惠於流感疫苗外銷訂單的提前出貨。
- 營業毛利為 1.77 億元，毛利率 34.8%，較去年同期增長 19 個百分點，主要因產品組合優化。
- 營業利益為-1.25 億元，虧損縮小，主要因營收增加及毛利率提升。
- 稅後淨損為 1.01 億元，虧損縮小，每股虧損 0.24 元。
- 未來展望:
- 預計 2024 年將是營運穩健成長的一年，目標是達到損益兩平。
- 預期下半年營收將顯著成長，特別是流感疫苗的出貨旺季。
- 繼續推進海外市場的拓展，包括東南亞、中南美洲及中國大陸。
- 積極尋求與國際大廠的代工合作機會。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 疫苗的研發、生產與銷售。
- 產品組合:
- 流感疫苗: 主要營收來源，包括三價和四價疫苗。
- 腸病毒疫苗: 已完成三期臨床試驗，正在申請藥證，預計 2024 年底或 2025 年初上市。
- 破傷風疫苗: 持續穩定供應。
- 日本腦炎疫苗: 銷售穩定。
- 業務轉變: 公司正從單一產品（流感疫苗）向多樣化產品組合轉型，特別是腸病毒疫苗的推出將是重要一步。
3. 財務表現
- 營收: 2024 年第一季營收達 5.08 億元，年增 31%，主要因流感疫苗外銷訂單提前出貨。
- 毛利率: 34.8%，較去年同期的 15.7%大幅提升，主因高毛利的流感疫苗出貨增加。
- 營業費用: 1.25 億元，較去年同期增加 1150 萬元，主要用於研發和市場推廣。
- 稅後淨損: 1.01 億元，較去年同期的 2.09 億元大幅減少，顯示營運狀況改善。
4. 市場與產品發展動態
- 流感疫苗:
- 國內市場: 2024 年公費流感疫苗標案已完成，國光將供應約 300 萬劑，自費市場則預期與往年持平。
- 國際市場:
- 中國大陸: 與合作夥伴的合作模式調整，預計下半年恢復出貨，並可能擴大至成人劑型。
- 泰國: 已與當地藥廠簽訂為期五年的經銷合約，預計今年開始出貨。
- 其他地區: 積極拓展東南亞及中南美洲市場。
- 腸病毒疫苗:
- 台灣: 已完成三期臨床試驗，正在申請藥證，預計今年底或明年初上市。
- 中國大陸: 已完成三期臨床試驗，等待數據分析及藥證申請。
- 東南亞: 已與越南、泰國、馬來西亞等國簽訂合作備忘錄，進行藥證申請。
- 破傷風疫苗: 由於全球供應鏈問題，需求增加，公司已提高產能以滿足市場需求。
- 其他產品:
- H5N1 禽流感疫苗: 已完成臨床前試驗，正與美國合作夥伴洽談後續開發計畫。
- 過敏疫苗: 開發中，預計將成為未來成長動能。
5. 營運策略與未來發展
- 產能擴充:
- 第二條無菌針劑充填線: 預計 2024 年第四季完成確效，產能將倍增至 1 億劑，為未來代工訂單做準備。
- 細胞培養廠: 預計 2026 年完成建置，將用於生產腸病毒疫苗及其他細胞培養產品。
- 國際合作:
- CDMO（委託開發暨製造服務）: 積極與國際大廠洽談合作，利用新產能提供代工服務。
- 海外市場拓展: 透過與當地合作夥伴合作，加速產品在東南亞及中南美洲等市場的註冊與銷售。
- 研發創新:
- 新型疫苗: 持續投入新型疫苗的研發，如次世代流感疫苗、COVID-19 疫苗等，以擴大產品組合。
6. 展望與指引
- 2024 年展望:
- 公司對全年營運持樂觀態度，預計營收將持續成長，並有望達成損益兩平。
- 下半年將是營收認列高峰，主要來自流感疫苗的出貨。
- 腸病毒疫苗預計在年底或明年初取得藥證，將成為新的營收動能。
- 長期目標:
- 成為亞洲領先的疫苗供應商。
- 擴大國際市場佔有率，特別是在東南亞地區。
- 透過 CDMO 業務，提升產能利用率及獲利能力。
7. 問與答
Q1: 關於腸病毒疫苗的進度？
A1: 台灣的臨床試驗數據整理中，預計 Q3 送件申請藥證，順利的話年底或明年初取得。中國大陸的三期試驗也已完成，正進行數據分析。東南亞部分則與當地夥伴合作，陸續申請藥證。
Q2: 中國大陸流感疫苗的出貨狀況？
A2: 去年因合作夥伴的銷售策略調整，出貨暫停。今年已重新簽訂合作協議，預計下半年恢復出貨，並有機會擴大到成人劑型市場。
Q3: 新產能的利用計畫？
A3: 第二條無菌針劑充填線預計 Q4 完成確效，將使總產能達到 1 億劑。這不僅能滿足自有產品的需求，也為未來的 CDMO 代工業務提供充足產能。
Q-: 美國市場的流感疫苗銷售情況？
A-: 美國子公司 Omnis Health 的銷售主要以自有品牌為主，去年業績表現不錯。今年將持續深耕美國市場，並透過與當地通路合作，擴大市佔率。
Q5: 公司對未來幾年的成長動能有何看法？
A5: 除了現有的流感疫苗業務，我們看好腸病毒疫苗在亞洲市場的潛力。此外，破傷風疫苗因全球供應短缺，需求強勁。我們也積極開發新產品，如次世代流感疫苗和過敏疫苗，並拓展 CDMO 業務，這些都將是公司未來成長的重要動能。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
