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1. 力肯營運摘要
力肯公司於 2025 年 12 月 12 日舉行線上法人說明會，由溫民漢董事長說明 2025 年前三季的營運成果與未來展望。公司前三季整體營運表現受到全球市場，特別是歐美房市景氣影響，展望趨於保守。
- 財務表現：2025 年前三季累計營收為 4.19 億元，較去年同期下滑 27.38%。累計稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.66 元。前三季營業毛利率為 25.43%，營業利益率為 11.25%。
- 市場動態：北美市場營收佔比從 56% 提升至 66%，而受烏俄戰爭持續影響，歐洲市場佔比則由 37% 下滑至 27%。
- 未來展望：管理層對未來展望持保守看法。主要原因為美國聯準會利率政策影響房市新屋開工率，復甦機會不高，且客戶端庫存水位仍高。歐洲市場因戰爭因素，復甦建設的需求亦未明朗。
- 重大事項：關於威剛入股後的後續計畫，公司表示將於 12 月 19 日召開臨時股東會選任新董事，相關計畫將由新經營團隊確定後再對外說明。
2. 力肯主要業務與產品組合
力肯專注於專業級氣動與電動工具的研發與製造，產品主要應用於建築木工及汽車維修領域，並以歐美市場為主要出口地。
- 核心業務：主要產品包含專業級氣動釘槍、電動釘槍及汽修工具。
- 產品營收佔比 (2025 前三季)：
- 傳統氣動釘槍：佔比約 55%，與去年同期持平。
- 電動釘槍：佔比 41%。
- 車用汽修工具：佔比 4%。
- 銷售地區分佈 (2025 前三季)：
- 北美：66%，為最主要的市場，佔比較去年同期增加。
- 歐洲：27%，佔比較去年同期明顯下滑。
- 亞洲及其他地區：約 7%，基本保持穩定。
3. 力肯財務表現
公司 2025 年前三季的財務表現反映了外部市場需求趨緩的挑戰，營收及獲利均較去年同期下滑。
- 關鍵財務數據 (2025 前三季累計)：
- 營業收入：4.19 億元 (年減 27.38%)
- 營業毛利：1.06 億元 (年減 35.76%)
- 營業利益：0.47 億元 (年減 53.00%)
- 本期淨利：0.34 億元 (年減 62.22%)
- 每股稅後盈餘 (EPS)：0.66 元 (相較去年同期的 1.75 元顯著下滑)
- 獲利能力分析 (2025 前三季)：
- 營業毛利率：25.43%
- 營業利益率：11.25%
- 純益率：8.05%
- 每股淨值：截至 2025Q3 為 19.47 元。
- 股利政策：根據簡報資料，2024 年度每股稅後盈餘為 2.25 元，配發現金股利 1.3 元。2025 年度的股利政策將於年度財報結算後，由董事會決議。
4. 力肯市場與產品發展動態
市場動態主要受到宏觀經濟因素影響，特別是高利率環境對建築業的需求抑制，以及客戶端的庫存調整。
- 市場趨勢與挑戰：
- 美國房市：新屋開工率平均維持在每月 130 萬至 140 萬棟之間，相較過去低利率時期偏低。因聯準會利率政策，短期內房市復甦機會不高，客戶對此看法保守。
- 客戶庫存：美國客戶端因先前關稅問題而累積的庫存，去化速度緩慢，導致新訂單需求保守。
- 歐洲市場：烏俄戰爭持續，原先預期的戰後重建需求並未實現，客戶對市場展望同樣保守。
- 重要合作與發展：
- 威剛入股：威剛電子成為公司股東為近期重大發展。關於入股後的具體合作或營運計畫，公司表示目前不便透露，待 12 月 19 日臨時股東會後，由新任經營團隊統一對外說明。
5. 力肯營運策略與未來發展
因應即將到來的經營團隊變動，公司在本次法說會中未詳細闡述長期策略，但點出了當前面臨的市場風險。
- 短期營運重點：應對目前客戶端的高庫存及保守的下單策略，並密切關注歐美市場的宏觀經濟變化。
- 經營權變動：威剛入股後，預期將迎來新的經營團隊。未來的營運策略、產品開發方向及市場佈局，將是後續觀察的重點。
- 主要風險：
- 市場需求風險：高度依賴歐美建築市場景氣，易受利率政策及經濟活動影響。
- 庫存調整風險：下游通路庫存水位過高，影響短期訂單能見度。
- 地緣政治風險：烏俄戰爭持續影響歐洲市場的穩定性與復甦前景。
6. 力肯展望與指引
整體而言，公司對未來 3 至 6 個月的展望持保守態度，短期內營運將持續面臨挑戰。
- 營運前景：
- 美國市場：由於客戶庫存水位仍高，且房市景氣未見明顯復甦，展望保守。
- 歐洲市場：戰爭因素持續，市場需求不明朗，同樣持保守看法。
- 成長動能：短期內未見顯著的成長驅動力。長期的成長動能，可能取決於新經營團隊在威剛加入後所制定的新策略方向。
7. 力肯 Q&A 重點
- Q1: 對美國房市的看法？
A1: 目前美國新屋開工率每月約在 130 萬至 140 萬棟，相較過去低利率時期仍偏低。考量到聯準會目前的利率水準，預期房市復甦機會不高。從客戶端得到的回饋來看，未來三到六個月內，由新屋開工所帶動的營收預期是偏向保守的。
- Q2: 公司對明年的展望？
A2: 明年展望與房市看法相關。美國市場方面，客戶的庫存水位仍然很高，且下半年庫存去化速度不快，因此客戶對明年的展望偏向保守。歐洲市場方面，原先預期烏俄戰爭告一段落後會有重建需求，但目前看來，歐洲客戶對市場的看法同樣偏向保守。
- Q3: 關於威剛入股後的後續計畫？
A3: 公司預計在 12 月 19 日召開臨時股東會，選任新的董事。待會議完成後，後續的計畫將由新的經營團隊向投資人說明。現階段不方便提供相關資訊。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
