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法說會備忘錄
富果研究部
法說會助理法說會助理

【宜進法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251212

初次發布:2025.12.12
最後更新:2025.12.15 23:51

1. 宜進營運摘要

宜進實業(市:1457)此次聯合法人說明會涵蓋集團旗下宜進、宏洲、光明三家公司。集團核心業務為紡織本業與不動產開發租賃。

  • 營運表現:2024 年合併營收為 33.9 億元,EPS 為 0.91 元。2025 年前三季合併營收為 23.4 億元,EPS 為 0.44 元。公司表示,儘管面臨產業挑戰,仍在努力維持營運穩定,並期望 2025 全年度的成績能與去年相當。
  • 主要發展:
    • 紡織本業:集團垂直整合上游 POY(宏洲)至中游 DTY 加工絲(光明),具備成本競爭優勢。然而,宜進的委外加工核心產品「工業用化纖織帶」業務,因地緣政治、關稅政策及電動車市佔率提升等因素,導致傳統油車應用需求下降,2025 年前 10 個月出貨量顯著下滑,預估全年銷量約為去年的 65%。
    • 不動產業務:不動產投資為集團重要的獲利來源。目前集團持有包括南港、內湖、汐止等多處商辦大樓與土地,每年穩定貢獻近 2 億元 的租金收入。策略上以收取租金為主,若有閒置資產或市場價格達到理想水平時則予以處分,為公司帶來穩健的現金流與業外收益。
  • 未來展望:公司將持續深化紡織本業的技術創新,如石墨烯、可降解纖維等新素材的開發與銷售。同時,將靈活操作不動產投資組合,最大化資產效益。
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2. 宜進主要業務與產品組合

宜進集團在紡織產業鏈中,主要佈局於上游及中游。

  • 核心業務:
    • 宜進實業 (1457):為集團控股公司,本身無生產工廠。核心業務包括透過委外代工生產工業用化纖織帶,主要應用於航空及運輸設備安全帶,外銷至美、日、法等國。此外,公司積極從事不動產的買賣、開發及租賃業務。
    • 宏洲纖維 (1413):位於紡織產業鏈最上游,專業生產聚酯粒與 POY(半延伸絲)。宜進集團持有其 40.69% 股份。
    • 光明絲織 (4420):位於產業鏈中游,專注於 DTY(加工絲) 的生產與銷售。其工廠設於宏洲龜山廠區內,可直接利用宏洲生產的 POY 進行加工,形成垂直整合的成本優勢。宜進集團持有其 46.68% 股份。
  • 各事業體表現:
    • 宜進:工業用織帶業務因外部環境挑戰而面臨壓力,銷量下滑。
    • 宏洲:在同業普遍經營困難的環境下,2025 年前三季營運已由虧轉盈,表現相對穩健。
    • 光明:除了加工絲本業,近年來透過資產處分挹注了顯著的業外收益,帶動整體獲利表現。

3. 宜進財務表現

  • 宜進實業 (合併財報):
    • 2024 年度營收 33.9 億元,稅後淨利 3.18 億元,歸屬母公司淨利 2.12 億元,EPS 為 0.91 元。
    • 2025 年前三季營收 23.4 億元,稅後淨利 2.37 億元,歸屬母公司淨利 1.02 億元,EPS 為 0.44 元。
  • 宏洲纖維 (個體財報):
    • 2024 年度營收 23.1 億元,本期淨損 2,279 萬元,EPS 為 -0.17 元。
    • 2025 年前三季營收 16.6 億元,本期淨利 5,634 萬元,EPS 為 0.43 元。公司營運狀況自 2024 年的虧損顯著改善。
  • 光明絲織 (個體財報):
    • 2024 年度營收 8.4 億元,本期淨利 2.5 億元,EPS 高達 6.18 元。
    • 2025 年前三季營收 7.7 億元,本期淨利 2.12 億元,EPS 為 5.23 元。
    • 註:光明絲織的高 EPS 表現,主要來自於資產處分所帶來的「其他營業收益」,此為影響其獲利的重要因素。

4. 宜進市場與產品發展動態

  • 趨勢與機會:根據公司 SWOT 分析,台灣紡織業的優勢在於完整的產業聚落、高技術研發能力及與國際品牌的緊密合作。未來機會點包括全球永續供應鏈需求、高機能運動服飾市場擴張,以及在航太、醫療、車用等領域的新材料應用。
  • 產品創新:集團持續投入新素材的開發與應用,以提升產品附加價值,主要產品包括:
    • 石墨烯 (Graphene) 纖維:具備高導電、高導熱特性,可應用於抗靜電及智慧溫控衣著。
    • 可降解 (BioPro®) 聚酯纖維:透過特殊技術使微生物可分解 PET 纖維,符合環保永續趨勢。
    • 37.5™ 特殊火山紗:參與美國知名品牌供應鏈,應用於極端氣候服飾。
    • 奈米銅抗菌纖維:與戴壟公司合作開發,提供具長效抗菌效果的健康纖維。
  • 不動產投資:不動產為集團重要的營運支柱之一,現有資產組合提供穩定的現金流。
    • 主要資產包含:內湖「元太谷」、南港「遠雄宜進 I-CITY」、南軟一期、內湖德孚瑞大樓、汐止「遠雄 U-TOWN」等多處商辦,以及台中振興路近萬坪土地(正申請變更中)。
    • 年租金總收益近 2 億元,為集團帶來穩定的業外收入。

5. 宜進營運策略與未來發展

  • 長期計畫:
    • 紡織本業:鞏固上中游垂直整合的競爭優勢,並持續投資於創新及環保永續材料的研發,以應對市場變化。
    • 不動產業務:採取靈活的資產管理策略,以「優先收租,閒置出售,行情好時處分」為原則,在創造穩定租金收益的同時,伺機實現資本利得。
  • 競爭定位:
    • 垂直整合:宏洲(POY)與光明(DTY)在同一廠區生產,有效降低運輸與管理成本,提升產品競爭力。
    • 多角化經營:紡織與不動產雙主軸發展,不動產的穩定收益可平衡紡織業的景氣循環風險,使集團整體營運更具韌性。

6. 宜進展望與指引

  • 財務預測:公司未提供具體的財務預測。簡報者表示,儘管今年產業環境嚴峻,公司仍持續努力,希望 2025 年的整體表現能與 2024 年持平。
  • 機會與風險:
    • 機會:新材料的市場潛力、不動產資產的增值與開發效益(特別是台中振興路土地的變更案)。
    • 風險:全球經濟景氣循環、國際貿易關稅政策變動、以及來自中國和東南亞的低價競爭,對紡織本業構成持續挑戰。

7. 宜進 Q&A 重點

  • Q: 光明絲織與宜新實業同樣生產加工絲,且董事長為同一人,請問兩者之間是競爭還是合作關係?集團如何進行市場區隔?A: 宜新實業與宜進集團雖董事長相同,但宜新並非集團旗下的子公司,僅為關係人,集團並未介入其經營管理。在產品方面,兩者存在市場區隔。光明主要生產一般規格的 DTY 加工絲,而據了解,宜新則專注於彈性纖維等不同應用領域的產品。因此,雖然同屬加工絲產業,但因產品類別不同,並不存在直接的競爭關係。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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