1. 雋揚營運摘要
- 獲利顯著成長：雋揚 (1439) 在 2025 年前三季 的財務表現展現強勁成長動能。受惠於聯合投資開發案的營收陸續認列，稅後淨利與每股盈餘 (EPS) 皆較去年同期大幅提升。
- EPS 翻倍：截至 2025Q3，每股盈餘 (EPS) 來到 0.87 元，相較於 2024Q3 的 0.38 元，呈現倍數成長。
- 子公司設立：公司於 2025 年 8 月 正式成立新子公司「雋風開發股份有限公司」，以拓展業務版圖。
- 營收認列時程：公司自 2020 年起與關係企業共同投資開發，相關聯合投資案之交屋收入認列高峰期涵蓋 2021 年至 2025 年，目前正處於營收挹注的關鍵階段。
2. 雋揚主要業務與產品組合
- 核心業務模式：雋揚主要從事廠辦、商辦大樓及其他不動產之開發、出租與出售。目前的營運重心在於與關係企業進行聯合投資開發。
- 廠辦開發案進度：目前手頭共有 6 件 合資廠辦案件。
- 已成屋：內湖舊宗段 案件已完工。
- 預售階段：包括 三重土城、雋揚原創、新店寶元 及 汐止江北 等案。
- 持股比例：多數合資案件雋揚持有比例約為 10%；唯「雋揚原創」案為公司主辦，與子公司合計投資比例約達 50%。
- 住宅開發案進度：住宅部分目前持有 2 件，均屬於「翡翠森林系列」，且皆已取得使用執照 (使照)，屬於成屋銷售階段。
3. 雋揚財務表現
- 獲利能力 (YoY)：
- 稅後淨利：由 2024Q3 的 3,400 萬元，大幅成長至 2025Q3 的 8,000 萬元。
- 每股盈餘 (EPS)：由 2024Q3 的 0.38 元，提升至 2025Q3 的 0.87 元。
- 資產負債狀況：
- 每股淨值：呈現逐年攀升趨勢，從 2023 年 (112 年) 的 27.85 元，成長至 2025Q3 的 31.51 元。
- 總資產：資產規模持續擴大，由原先的 53 億元 拓展至 2025Q3 的 58 億元。
- 負債：2025 年 整體負債水準較上一年度有略微下降，財務結構轉趨穩健。
- 綠建築營收貢獻：2025 年 來自取得內政部綠建築標章 (EEWH) 銀級認證產品的營收貢獻約達 4.6 億元。
4. 雋揚市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 綠色建築需求：管理層觀察到不動產市場機會在於產品能否走向 綠建築設計規劃，這與公司目前的產品策略相符。
- 剛性需求支撐：企業置產 與 自住客 仍是支撐市場的主要客群來源。
- 主要挑戰：
- 總體經濟環境：面臨利率變動及融資環境的挑戰。
- 成本與氣候壓力：營建成本持續上升，且氣候變遷導致生產製程與工法變得更為複雜。
- 政策與市場降溫：房市面臨修正與降溫壓力，加上政府關稅與信用管制政策，導致客戶購屋行為逐漸改變。
5. 雋揚營運策略與未來發展
- 長期發展策略：
- 聚焦都更危老：未來開發模式將配合國家政策，主要朝向 都市更新 (都更) 及 危老改建 案件發展。
- ESG 與永續：營運策略緊扣 ESG 指標，強調市場需求、產品定位、政策平衡與永續發展的結合。
- 財務與風險控管：
- 採取審慎評估不動產開發案件的態度。
- 維持良好的財務槓桿比率，追求穩健的企業經營。
- 品牌價值：致力於提升企業商譽價值，並聚焦於不動產市場的主流產品。
6. 雋揚展望與指引
- 營收展望：隨著聯合投資案陸續完工交屋，預期營收將持續認列。
- 策略重點：公司將持續關注區域性市場的發展潛力，並透過綠色產品設計來差異化競爭，以應對房市修正期的挑戰。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
