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1. 三地開發營運摘要
三地開發地產股份有限公司(市:1438)於 2025 年 12 月 24 日舉行法人說明會，說明公司營運狀況與未來展望。
- 2025 年前三季營運狀況：累計營業收入為 2,061 萬元，主要來自成屋銷售及租賃收入。然而，因受到借款利息支出的影響，稅後淨損為 9,960 萬元，每股稅後虧損 (EPS) 為 -0.90 元。
- 短期營運展望：公司預期虧損狀況將在 2025Q4 獲得顯著改善。隨著「艾美館第八期」及「臺南國安段」等建案陸續完工交屋，相關營收與獲利將開始認列，可望大幅提升財務表現。
- 未來發展重點：公司將持續深耕具開發潛力之區域，並採取多元化的土地開發模式，包括自地自建、地上權、合建分售及都市更新等。在產品佈局上，除了原有的住宅大樓，也將增加廠辦、商辦、企業總部及倉儲等多元化產品，以順應市場需求。
2. 三地開發主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要從事委託營造廠商興建商業大樓、工業大樓及住宅之出租出售業務，以及不動產買賣。業務範圍主要集中於高雄與台南地區。
- 在建工程概況：目前公司共有六大在建工程，合計預計總銷金額超過 270 億元，多數建案銷售率已達一定水準，未來數年將陸續完工入帳。
- 艾美 MOMA II 期 (高雄小港)：銷售率 95%，預計 2026 年完工。
- 艾美新時代 (台南東區)：銷售率 98%，總銷 30.9 億元，預計 2027 年完工。
- 艾美柏 (高雄仁武)：銷售率 44%，預計 2028 年完工。
- 艾美藏 (高雄林園)：銷售率 33%，總銷 26.56 億元，預計 2028 年完工。
- 艾美御之苑 (台南中西區)：銷售率 54%，總銷 51.9 億元，預計 2029 年完工。
- 艾美國際城 (高雄三民)：銷售率 46%，總銷達 142 億元，預計 2029 年完工。
3. 三地開發財務表現
- 關鍵財務指標：
- 2024 全年度：
- 營業收入：11.67 億元
- 稅後淨損：1.41 億元
- 每股虧損 (EPS)：-1.54 元
- 2025 年前三季：
- 營業收入：2,061 萬元
- 營業毛利：873 萬元
- 稅後淨損：9,960 萬元
- 每股虧損 (EPS)：-0.90 元
- 2024 全年度：
- 財務狀況 (截至 2025Q3)：
- 資產總額：143.05 億元
- 負債總額：114.55 億元
- 權益總額：28.51 億元
- 每股淨值：25.63 元
- 驅動與挑戰因素：公司說明 2025 年前三季的虧損主因為建案尚在投入期，營收尚未認列，但需負擔高額的借款利息。未來隨著建案陸續完工交屋，營收與獲利認列後，財務結構可望改善。
4. 三地開發市場與產品發展動態
- 產品多元化趨勢：為滿足市場對廠辦及商辦的需求，公司除了集合住宅大樓外，已將產品線擴展至獨立廠房、企業總部、商辦及倉儲等，以增加營運彈性並掌握商機。
- 未來推案規劃：公司已規劃數個大型預售案，預計於 2027 年推出，總銷金額龐大。
- 預售案：
- 艾美新時代 II 期：位於台南東區，預計總銷 62.55 億元。
- 鳳山區鳳山段案：位於高雄鳳山，預計總銷 61.22 億元。
- 台南仁德智慧科技園區 I 期：位於台南仁德，預計總銷高達 277.2 億元。
- 成屋銷售：2026 年將持續銷售位於台南安南區的「艾美館 NO8」及「艾美園」餘屋，預計可貢獻約 9.5 億元的銷售額。
- 預售案：
- 合作開發模式：公司積極透過合作模式擴大開發規模，例如「台南仁德智慧科技園區 I 期」是與京城建設共同投資興建，雙方合資比例各為 50%，顯示公司在大型開發案中採取策略聯盟以分散風險並結合資源。
5. 三地開發營運策略與未來發展
- 長期土地開發策略：公司將持續鎖定具有開發潛力的區域，並靈活運用自地自建、地上權、合建分售、都市更新及危老案件等多種模式進行合作開發，以確保土地儲備的穩定性與多元性。
- 產品佈局策略：為因應產業發展趨勢，公司將順應市場調整推案類型。除了傳統住宅產品，未來將強化商用不動產的佈局，包括廠辦、商辦與倉儲等，以滿足企業客戶的需求，創造多元化的營收來源。
- 競爭優勢：公司在南部地區擁有豐富的土地庫存與推案經驗，並透過與其他建商的策略合作，共同開發大規模園區，展現其在大型專案的整合與執行能力。
6. 三地開發展望與指引
- 短期展望：預計自 2025Q4 起，隨著建案陸續完工入帳，營運將擺脫虧損，轉為獲利。
- 中長期展望：目前在建及未來規劃中的建案總銷金額龐大，尤其 2027 年規劃推出的「台南仁德智慧科技園區」等大型建案，將成為未來幾年重要的成長動能，為公司營運的長期穩定發展奠定基礎。
- 機會與風險：
- 機會：南部科學園區帶動的產業與居住需求，以及產品組合的多元化，為公司帶來持續成長的機會。
- 風險：在建案營收大量認列前，公司的獲利能力仍會受到銀行借款利息的壓力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
