生活中充滿著投資機會，滲透日常消費的 Line Pay 隨著無現金交易的趨勢成長，近期公司預計興櫃轉上市，並增資約 40 億元新台幣（以下同），計畫用於拓展全球消費市場。本系列文章將深入分析 Line Pay 的競爭優勢與發展策略。
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在上篇文章中，你將瞭解以下幾件事：
- Line Pay 企業結構
- Line Pay 與 Visa 的商業模式
- Line Pay 在國內外消費情境的經營策略
- 支付業者關鍵不僅是擴增支付點，深度與商家合作是最大關鍵
一、Line Pay 公司簡介
Line Pay（市：7722）2015 年在台灣正式上線，截至 2023 年底台灣用戶數約 1,200 萬人，在台支付據點超過 50 萬間，用戶數與合作據點分別大於其他支付業者與收單銀行，為台灣行動支付龍頭。
2023 年產品組合為手續費收入 80.6%、金融推廣合作 11.5%、廣告行銷商品 4.1%、系統管理服務收入 3.7%。
其中手續費收入部分，2023 年 GMV（Gross Merchandise Volume）約為 6,810 億元新台幣（文後如未特別標注，皆為新台幣），佔台灣民間消費金額 11.44 兆元比例約 5.95%，仍具成長空間，主因 Line 通訊軟體在台滲透率超過 90%，富果認為 Line Pay 能藉其社群與用戶優勢持續將 GMV 佔比提高。
（註：GMV 是電子商務的成交指標，其定義是總成交金額，包含尚未付款、已取消、已退貨等金額，能夠判斷市佔率並反映購買行為、退單比例等交易狀況）
二、 企業結構與經營層
Line Pay 目前為 LY 底下唯一上市公司，且背後有韓國 NAVER 與日本軟銀兩大財團，可望獲得較多關注與資源
（註：Line Pay 的成長、營運與整個企業結構息息相關，故在此先幫助讀者了解整體 Line Pay 的企業結構）
Line（LINE Corporation）於 2011 年由南韓搜尋引擎 Naver 集團的日本子公司成立，並成為日本最主要的通訊軟體，投資人包括日本軟銀（SoftBank Corp.（TSE：9434.T））。
2023 年，LINE Corporation 與其他四間公司（含 Z Holdings）合併成為今 LY Corporation，為現在 LINE Pay Taiwan 之中間母公司，相關企業結構圖如下表所示。
Line Pay 背後有龐大的企業資源，事業經營與整體組織息息相關
Source：富果研究部、SoftBank Group Corp. 年報、SoftBank Corp. 年報、NAVER 年報、LY Corporation 年報、LINE Pay Taiwan Limited 年報
其中，Line 通訊軟體用戶主要分佈於四個國家，分別為台灣、日本、泰國、印尼。故 Line Pay 在這四個國家能直接受惠於通訊軟體的滲透。然而，富果認為金融機構因法規受限，較難出現由其中一個國家去整合所有國家業務的狀況，譬如泰國的 Line Pay 與台灣的 Line Pay 便是不同公司所掌控，故海外市場的成長仍需 Line Pay Taiwan 一步一腳印的與海外商家簽約合作。相關市場策略留待本文第五部份分析。
Line 使用者超過 1.78 億人，具備品牌力，使 Line Pay 相對好進入消費市場
Source：LY Corporation FY2022 年報
經營層：丁雄注董事長在 Naver 集團內擁豐富經歷，為推動 Line Pay 的關鍵人物，在母公司裡地位舉足輕重，有利於 Line Pay Taiwan 發展
丁雄注董事長 2003 年在韓國 Naver 擔任支付事業領導人，2014 年開始負責整個 Line Pay 業務，先後發展過日本、泰國 Line Pay，並在 2016 年後開始專注台灣市場，同年底與中信聯合推出 Line Pay 聯名卡，為台灣第一張回饋 Line Points 的信用卡，Line Pay 生態圈也於此時開始成形，爾後 Line Pay 迅速發展並於 2021 年達損益平衡。丁雄注董事長現亦擔任母公司 Line Financial Corporation 之 CPO、台灣 Line Bank 之 Director，在整個組織裡扮演多項要職。
富果認為丁雄注董事長產業經歷豐富，在母公司裡具備關鍵影響力，同時推動 Line Pay 成為台灣支付產業龍頭，經營成效顯著，未來將持續推動 Line Pay 成長。
股權部分，前十大股東合計 99.1%，其中母公司 LINE Financial Corporation 持有 65.84%，北富銀與聯邦銀行除了是大股東外，亦是 Line Pay 的合作夥伴，股權高度集中穩定。
Line Pay 股權高度集中於母公司、機構法人
Source：Line Pay 年報、富果研究部
三、行動支付分類
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