「人造肉」終於在台上市！是泡沫、還是改變市場的新星？

美國人造肉公司 Beyond Meat（NASDAQ：BYND）於 IPO （上市發行參考價為 25 美元）後短短 13 週，股價曾一度漲到 239 美元，不過最近 15 週，股價又跌回 77 元左右；另一家 Impossible Foods（下稱「IF」）也獲得很多投資人大力支持，顯示資本市場對人造肉的瘋狂，人造肉的出現，的確有可能造成大規模典範轉移以及產業變革。

台灣投資人近年所關注的多半是 5G、AI、大數據等詞，對人造肉這塊的注意力的確比較少，原因除了台灣本來就是以半導體電子業為主外，食品類股近年來受到各種食安事件造成投資人害怕，導致食品工業產業本益比偏低也是原因之一，請見圖

（全台灣唯一的「本益比分佈圖」指標，可明顯看出產業全貌，詳情請見文末）

反觀國外，許多知名人士如比爾蓋茲（Bill Gates）及李嘉誠都有投資人造肉產業，因此，我們需要判斷的是，到底人造肉是曇花一現，還是可能引領未來 15 年至 20 年的重要產業，以及現在是不是應該提早佈局？

首先，這篇文章所談論的人造肉，是指像 Beyond Meat 或是 IF 的極類似肉類的人造肉（與現在一般理解的素肉不同），基於下述兩點看法，我認為人造肉將成為未來 15 年最重要的產業之一，在對被投資公司的狀況與技術有充分了解的前提下，是可以展開提早的投資佈局：

1. 站在風口上，連豬都能飛：目前人造肉屬於技術發展初期（可參考 Gartner Hype Cycle, 2019），主要是創投資金及少數早期採用者（early adopter）在支持，這恰恰意味著這是一個站在風口上的產業，連豬都能飛。而真正值得中長期投資的，是那些能解決技術初期缺點並建立競爭障礙的公司，以人造肉而言，就是能夠低成本大規模的生產技術，也就是具有真正意義上的經濟規模，還能打造出健康且安全的品牌形象等等。
2. 需求明確且屬巨大剛性需求：全球肉類消費市場每年約 1.5 兆美金的市場規模，這還未計入素食市場，人造肉可同時搶占肉類與素食市場，市場規模大，此外，在吃人造肉的同時，還隱含了對環境的保護，例如降低畜牧業汙染及溫室效應問題，以及更健康的飲食；此外，在能夠量產的規模經濟下，人造肉的成本可望比真正的動物蛋白便宜 5-10 倍（美國獨立智庫 Rethink X 研究報告），還可以解決貧窮人口營養問題。

那麼在台灣市場有沒有什麼可以切入的公司呢？首先，由於人造肉會對畜牧業帶來衝擊，因此，應該要避免投資純畜牧相關產業鏈，而對於原本國內的肉類加工公司而言，如果能搭上相關熱潮，成功研發並推出產品，勢必有機會成長，並進而帶動股價上漲的。

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*本篇短評根據新聞：https://pse.is/H3NPB