【01/07 更新】艦長 J 的投資點評與市場快訊（2025 不定期連載）

艦長 J｜Jonah Cheng
騰旭股份有限公司投資長，從事半導體研究超過20年。 曾擔任美林證券分析師、瑞銀證券亞太區半導體首席分析師

這不是 AIPC，這是 AI Supercomputer 艦長 J 快訊 2025/01/07

當聽到教主要做 ARM-based CPU + 很強的GPU 產品 給一般消費者的時候，我們心中的疑問是：這不就是另一台註定失敗的 WoA AIPC? 高通＆ 微軟花了十年都解決不了的相容性問題，即便NVIDIA 的繪圖卡再強，應該也無能為力...... 吧？

終究是 （我的）格局小了。

什麼 AIPC，這台是 mini DGX、AI supercomputer 、Project Digits！ 雖然，不久的將來，應該會看到同一顆晶片被用在Dell 、HP等等 PC 品牌的WoA 產品上，但那是教主佛心把超級電腦「下放」到一般消費者市場，信徒們莫不感恩戴德。

什麼 ARM-based PC 的遊戲相容性不好、跟企業應用軟體的整合度不佳，教主就是擺明了沒有在在乎這一點的，這是 AI supercomputer 好嗎？ 玩不了遊戲是正常、 剛好遇到相容的遊戲，嗯.. 代表玩家的運氣很好！

所有對 AIPC 的批評都不能用在GB10上面，超級業務的想法就是跟一般人不一樣，教主再度幫大家上了一課。而竹馬一號則是默默的順便撿起了一把槍......

投資總有風險，本人過去績效不做未來獲利之保證。最近詐騙猖獗，本人不收會員、不用追蹤、不騙流量、不需粉絲、更不必按讚分享開啟小鈴鐺。快訊僅供好友交流之用，如果你與我看法不同，你肯定是對的千萬不要被我影響。

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艦長 J 的免責聲明

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又是個一天跌掉了一個月漲幅的日子。

其實月初市場就已經預期2025只會降息兩碼了，但從 Powell 口中講出來的份量還是不一樣；10-yr bond yield rate 立刻又衝回了 4.5%以上，說好的美債大多頭依然是遙遙無期，不久後的將來，市場可能又會開始提到債券流動性出問題的事情..... 如果真的發生，那有點不妙。

政策面變數不少，但對我來說，基本面的惡化更是糟糕。本來市場就是一個「萬般皆下修，只有AI好」的狀況，近期更變成「只有 AWS 的 AI 好」。教主的 GB200 依然面臨零件缺貨產量拉不上去的挑戰，整個 2025 上半年可能我們都不容易看到業績再次讓人驚艷的情形。