本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 旺玖營運摘要
旺玖科技（櫃：6233）本次法說會重點在於闡述公司如何整合既有的 Smart IO 與 機電整合 兩大技術平台，以應對 AI 時代的數位轉型趨勢，並將發展重心聚焦於邊緣 AI (Edge AI) 應用。公司正積極開發具備資料擷取 (DAQ) 與預防性維護 (PDM) 功能的智慧風扇馬達，並佈局高靈敏度磁性感測器，建立長期技術護城河。
財務方面，公司回顧了 2023 年前三季的營運表現，累計營收為 2.91 億 元，毛利率 37%，稅後淨損 640 萬 元，每股虧損 0.08 元。2023Q3 單季因業外股利收入挹注，轉虧為盈，單季 EPS 為 0.07 元。
展望未來，管理層坦言今年 (2025) 營運受市場競爭及晶圓廠端偶發狀況影響，表現未如預期。然而，隨著新產品與新專案的陸續展開，公司對明年 (2026) 的營運抱持樂觀看法，預期從 2026Q1 開始，營運將可見到成長。
2. 旺玖主要業務與產品組合
旺玖科技的業務核心環繞兩大技術平台，並透過技術整合創造新的市場應用：
- Smart IO 平台：
- 傳統業務：以 USB to Serial 橋接晶片 PL2303 為代表，至今仍是重要營收來源之一。近年已將其功能延伸，發展為可連接多種感測器介面 (UART, I2C, SPI) 的 Sensor Hub，作為邊緣 AI 數據收集的基礎。
- 新興產品：開發 USB3 to USB3 Host-to-Host 產品，透過獨家 Virtual Hub 軟體專利技術，實現跨裝置 (手機、平板、筆電、桌機) 及跨作業系統 (Windows, macOS, iOS, Linux, 鴻蒙) 的螢幕共享、檔案傳輸與充電功能。
- 機電整合平台：
- 核心業務：風扇馬達驅動 IC，長期為日本 Nidec、MinebeaMitsumi 等大廠的供應商，在日本 OA 設備市場佔有率超過九成。
- 技術升級：運用過去在電表、斷路器產品累積的 DSP 核心技術，將傳統風扇升級為數位化智慧風扇 (Smart Fan)。
- 整合應用：結合公司專利 I-BUS 通訊協定，可串接多達 127 個裝置，並支援熱插拔功能，特別適用於伺服器、電競等應用，能有效簡化線材、降低成本。
3. 旺玖財務表現
本次法說會中，財務長回顧了 2023 年的財務數據作為參考基準。
- 2023Q3 財務簡述 (與 2023Q2 比較)：
- 營業收入：9,500 萬 元，季減 7%。
- 毛利率：32%。
- 營業損失：1,600 萬 元。
- 業外收入：2,200 萬 元，主要來自台股股利收入。
- 稅後淨利：588 萬 元。
- 單季 EPS：0.07 元 (相較 2023Q2 的 -0.09 元有所改善)。
- 2023 前三季累計財務簡述 (與 2022 同期比較)：
- 營業收入：2.91 億 元。
- 毛利率：37%。
- 營業損失：3,600 萬 元。
- 稅後淨損：640 萬 元。
- 累計 EPS：-0.08 元。
- 財務結構 (截至 2023/09/30)：
- 總資產：13.46 億 元，其中現金及約當現金佔 39%，長期股權投資佔 35%。
- 總負債：1.2 億 元，負債比約 9%，財務結構穩健。
- 存貨週轉天數：96 天。
- 應收帳款收現天數：57 天。
4. 旺玖市場與產品發展動態
旺玖正積極將其技術應用於高成長潛力的市場，並透過與合作夥伴的深度結盟來強化競爭力。
- 趨勢與機會：瞄準 AI 數位轉型與智慧製造趨勢，聚焦於邊緣 AI 應用。公司認為，在 AI 時代，感測器數據的收集與設備的預防性維護將成為關鍵需求。
- 核心產品動態：
- 馬達 DAQ & PDM 系統：此為公司當前最重要的發展方向。透過在智慧風扇中整合 DAQ (資料擷取) 功能，收集電流、電壓、轉速等數據，再利用 PDM (預防性維護) 技術建立設備退化模型，預測馬達壽命。此技術初期將應用於電競散熱與 Mini CDU (冷卻液分配裝置)，未來可擴展至無人工廠、智慧空調等場域。
- 高靈敏度磁性感測器：正與日本合作夥伴開發 nano Tesla 等級的磁性感測器，應用於電池安全監控，如偵測正極材料雜質或非接觸式監控充放電狀態。此產品預計 2027 年下半年量產，被視為公司未來 5-10 年的關鍵成長動能。
- 合作夥伴關係：
- 與日本長期合作夥伴在磁性感測器及高效能磁鐵/馬達設計上進行深度合作，期望從材料到系統建立完整的技術生態系。
- 在 PDM 技術開發上，與策略夥伴合作，利用其現有資料庫進行模型訓練，加速產品開發進程。
- 旗下轉投資公司 熱分佈 (Kevin Thermal) 擁有獨特的均熱片技術，其散熱效率優於同業，未來在 AI 伺服器散熱領域具備龐大潛力，將與旺玖本業產生綜效。
5. 旺玖營運策略與未來發展
面對中國大陸在成熟製程半導體的激烈競爭，旺玖的策略是避開紅海市場，專注於開發具備獨特專利技術與高附加價值的利基型產品。
- 長期發展藍圖：建立一個從感測器 -> 高效能馬達 -> DAQ/PDM 智慧系統的垂直整合佈局。此策略旨在提供完整的邊緣 AI 解決方案，而非僅銷售單一晶片，從而建立難以被複製的競爭壁壘。
- 競爭優勢：
- 技術獨特性：擁有 Virtual Hub、I-BUS 等軟硬體專利技術。
- 成本效益：DAQ/PDM 解決方案的物料清單 (BOM) 極具競爭力，相較國外動輒數千美元的模組，旺玖的方案成本更低。
- 市場經驗：在馬達驅動領域深耕多年，擁有穩固的客戶關係與產業知識。
- 風險與應對：公司坦承標準型產品受到市場價格競爭的嚴重影響。為此，公司將資源集中於上述具備高技術門檻的新產品線，以區隔市場，確保長期獲利能力。
6. 旺玖展望與指引
- 短期展望：管理層表示，今年 (2025) 營運表現不佳，但最壞的狀況已過。隨著新產品與專案的推進，預期明年 (2026) Q1 起營運將重返成長軌道。
- 成長動能：
- 電競風扇與 Mini CDU 專案的導入。
- USB3 to USB3 Host-to-Host 產品開始在市場推廣。
- 業外方面，轉投資公司熱分佈 (Kevin Thermal) 在 AI 散熱領域的潛力，以及公司計畫進行的資產活化，預期將對本業及業外帶來貢獻。
- 長期機會：DAQ/PDM 系統與 2027 年後量產的磁性感測器將是驅動公司未來 5-10 年發展的核心引擎。
7. 旺玖 Q&A 重點
- Q：公司的風扇產品是否有機會打入 AI 伺服器散熱領域？與子公司熱分佈 (Kevin Thermal) 的合作進度如何？A：散熱是公司的佈局重點，與熱分佈的確有緊密連結，但需要時間發酵。進入 AI 伺服器市場不易，公司會採取循序漸進的策略，從電競市場先切入，再進入 Mini CDU 領域。熱分佈的均熱片技術散熱效率極高 (可達 7 瓦，優於同業的 4 瓦)，在伺服器散熱市場有很大發展空間，未來會有更進一步的消息。
- Q：關於馬達預測性維護 (PDM) 技術，公司目前的準備情況如何？是否有感測器、數據及合作場域？A：DAQ (資料擷取) 的第一步是收集電流、電壓等數據，這部分可利用公司過去在電表領域累積的 DSP 技術，並與現有 IC 整合，目前 DAQ 的部分已經建立起來。PDM 的模型訓練則會與策略夥伴合作，利用其資料庫進行。初期會以電競和 Mini CDU 作為練兵的場域，這是一個未來 5-10 年的長期佈局。
- Q：除了電競，是否有其他具體的 PDM 應用案例？A：應用範圍很廣，例如公司的辦公室空調今年就曾無預警損壞，這就是一個很好的應用場景。未來可應用於大型商用空調主機、工廠馬達泵等。目前正與一家台灣知名公司合作進行 Mini CDU 的專案。
- Q：用於電池模組的磁性感測器是與新客戶還是舊客戶合作？A：是與一家合作超過 15 年的日本長期合作夥伴，現在技術與市場時機都已成熟。
- Q：公司多年前曾銷售吸塵器電池模組但後續營收下滑，這次的電池相關應用有何不同？A：當時的吸塵器市場面臨中國大陸的紅海競爭，價格壓力巨大。本次的 DAQ/PDM 與磁性感測器佈局完全不同，是基於公司自有專利技術，目標是建立技術護城河，避免價格戰。
- Q：明年 (2026) 的營運展望如何？A：今年 (2025) 營運確實不好，原因包括市場競爭與晶圓廠端的偶發問題。公司在最差狀況下通常能維持損益兩平。對明年抱持樂觀看法，預期從 2026Q1 就有機會看到成長。此外，業外投資 (如熱分佈) 與資產活化也將有所貢獻。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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