本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 永崴投控營運摘要
永崴投控（市：3712） 2025 年上半年合併營收為 154.8 億 元，主要由能源事業帶動。然而，因能源工程案尚處於高成本投入期，導致合併淨損 59.45 億 元，歸屬於母公司業主淨損為 18.14 億 元，每股虧損 (EPS) 為 -7.37 元。
公司旗下重要發展包括：
- 能源事業：子公司森崴能源持續推動「光、風、水、氣」四大能源領域發展，其孫公司富威電力已於 2025 年上市。富崴能源承攬的台電離岸風電二期工程為主要營收來源，但相關成本亦對獲利造成壓力。
- 水力發電：世豐電力豐坪溪水力發電計畫持續進行，但因通膨與工程延宕等因素，總投資預算已由 64 億元增加至 97 億 元。
- 電子事業：光燿科技受惠於數據中心需求，光通訊產品成長顯著；崴強科技營運穩健，持續開發高階掃描產品；勁永國際 (PQI) 則專注於開發高毛利消費性電子產品以提升獲利。
展望未來，公司將持續以能源事業為發展核心，目標在 2025 年底前達成開發 1GW 裝置容量的目標。電子事業則朝高階及利基型市場發展，以穩定貢獻獲利。
2. 永崴投控主要業務與產品組合
永崴投控透過旗下子公司經營多元業務，主要可分為三大事業群：
- 能源事業群：為集團營運核心與主要營收來源。
- 森崴能源：作為平台，整合開發太陽光電、陸域與離岸風電、水力發電及燃氣電廠等全方位能源服務。
- 富崴能源：專注於離岸風電統包工程，目前執行中的台電離岸風電二期專案為其主要業務。同時也進行太陽能電廠的投資與建置。
- 富威電力：提供綠電交易、儲能系統服務 (AFC/E-dReg) 及節能服務 (ESCO)，為台灣主要的綠電交易平台之一。
- 欣鑫天然氣：為台灣首家取得液化天然氣 (LNG) 進口執照的民營企業，提供工業用戶天然氣銷售與運輸服務。
- 世豐電力：負責花蓮豐坪溪水力發電廠的開發與興建。
- 電子零組件事業群：
- 崴強科技：主要產品為掃描器、多功能事務機及自動饋紙文件模組，擁有自主開發的影像處理晶片技術。
- 光燿科技：核心業務為光學鏡頭及光通訊元件。光通訊產品包含應用於數據中心的 400G 至 800G 高速傳輸 Lens；鏡頭產品則涵蓋筆記型電腦、AR/VR 及醫療領域。
- 消費性電子產品及通路事業群：
- 勁永國際 (PQI)：以自有品牌 PQI 經營，產品涵蓋蘋果周邊配件、行動電源、無線藍牙耳機及工規記憶體等。
- 中旋實業 (DG)：於香港經營 Apple 產品及周邊配件的零售通路。
3. 永崴投控財務表現
- 2025 年上半年合併財務數據：
- 營業收入：154.8 億 元
- 營業毛損：44.5 億 元
- 營業損失：54.2 億 元
- 本期淨損：59.5 億 元
- 歸屬母公司淨損：18.1 億 元
- 每股虧損 (EPS)：-7.37 元
- 各子公司表現 (2025 年前八個月營收概況)：
- 富崴能源：營收 136 億 元，年增 87%，主要來自台電離岸風電二期工程的貢獻。
- 崴強科技：營收 31.9 億 元，年減 12%。
- 富威電力：營收 11.9 億 元，年增 6%，儲能業務為主要成長動能。
- 森崴能源 (母公司)：營收 5.77 億 元，年增 171%。
- 光燿科技：營收 1.99 億 元，年增 65%，鏡頭模組與光通產品均有成長。
- 中旋實業 (DG)：營收 3.9 億 元，年減 27%，主因為香港零售環境不佳及中國旅客消費減少。
- 勁永國際 (PQI)：營收 7,220 萬 元，年增 19%。
- 欣鑫天然氣：營收 7,000 萬 元，年減 50%，因去年有短期供氣合約墊高基期。
- 財務驅動與挑戰：
- 主要驅動：能源事業中的離岸風電工程案（富崴能源）貢獻絕大部分營收，帶動集團整體營收規模顯著成長。
- 主要挑戰：大規模能源工程案在興建期間需投入龐大成本，導致森崴能源及其合併報表出現鉅額虧損，進而影響投控整體的獲利表現。
4. 永崴投控市場與產品發展動態
- 光燿科技：
- 光通訊產品：順應數據中心高速傳輸趨勢，800G 與 MT-MT Cable 等高階產品已於 2025 上半年量產出貨，並持續與客戶開發 1.6T 項目。
- 鏡頭產品：除了既有的筆記型電腦鏡頭，已規劃投入 AR 微投影及醫療產品等利基市場，以提升技術能力與客戶廣度。
- 勁永國際 (PQI)：
- 產品創新：積極開發高毛利產品，如半固態超薄型行動電源、結合無線充電功能的多功能 Hub，並推出具備 AI 翻譯功能的藍牙耳機。
- 新市場佈局：除消費性電子，亦投入工規 Memory 專案開發，預計年底將承接大型監控與行車紀錄器專案。同時，將強化與電信商的聯名商品行銷策略。
- 中旋實業 (DG)：
- 市場挑戰：香港零售市場因遊客減少而面臨壓力，加上中國政府推出手機購機補助，導致中國消費者在港消費意願降低。公司寄望 iPhone 17 新品上市能帶動下半年營收改善。
5. 永崴投控營運策略與未來發展
- 長期計畫：聚焦能源事業
- 公司以「光、風、水、氣大平台」為核心策略，透過森崴能源整合集團資源，目標於 2025 年底前累積開發 1GW 裝置容量。
- 離岸風電：富崴能源將利用台電二期工程的實績與海事工程資源，積極布局台灣離岸風電的後續開發與長期運維市場。目前正向公共工程調解委員會申請追加預算及工期展延。
- 水力發電：世豐電力豐坪溪水力發電計畫為長期投資，總投資金額已增至 97 億元，預計於 2029 年 11 月竣工併網，運轉年限達 35 年以上。
- 儲能服務：富威電力視儲能為主力業務，在已完成的 74.9MW 基礎上，規劃再建置 100MW 儲能系統，以滿足市場需求。
- 電子事業：轉型升級
- 崴強科技：深耕中高階掃描技術，提升光學、影像處理與網路安全設計能力，並拓展軟體加值服務。
- 光燿科技：強化在高階光通訊市場的地位，同時拓展 AR、醫療等新興應用領域。
- 勁永國際 (PQI)：透過開發具差異化的高毛利產品及投入工規市場，改善獲利結構。
- 風險與應對：
- 能源工程案的成本超支與工期延宕為主要營運風險。公司正透過合法程序（如申請追加預算）進行應對。
- 香港零售市場的不確定性，則以降低營運成本為主要目標來改善損益。
6. 永崴投控展望與指引
公司未提供具體的量化財務預測，但就各事業體提出以下展望：
- 能源事業：預期將持續是集團最主要的營收來源。富崴能源的台電離岸風電二期專案進度，以及預算與工期展延的申請結果，將是影響未來營運的關鍵。森崴能源旗下各開發案（如台電離岸三期、南部太陽光電、彰化陸域風電）的進展將奠定長期成長基礎。
- 電子事業：光燿科技受惠於 AI 與數據中心趨勢，成長動能明確。崴強科技營運表現預期將維持穩定。勁永國際 (PQI) 透過產品組合優化，力求獲利能力提升。
- 零售通路：中旋實業的營運表現高度依賴香港總體經濟及消費市場的復甦情況。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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