• 富果研究富果投研平台
  • 富果學院富果線上學院
0%
閱讀進度

發布團隊

作者介紹


相關產業

關鍵字

自信投資,樂享收穫

    關於富果

  • 關於我們
  • 聯絡我們

    我們的服務

  • 富果投研平台
  • 富果線上學院
  • 股市小幫手
  • 台股即時行情 API

    幫助中心

  • 服務條款
  • 隱私政策
  • 免責聲明
  • 線上客服
下載 App
App Download QR Code

請認明本區所列之富果官方帳號,若遇可疑招攬、推介、要求付款,請點擊位於本頁之「線上客服」或撥 165 反詐騙專線。
使用者須遵守臺灣證券交易所「交易資訊使用管理辦法」等交易資訊管理相關規定,所有資訊以臺灣證券交易所公告資料為準。

Copyright © 群馥科技 v1.93.3公司地址:10001 台北市中正區武昌街一段 77 號 5 樓
0%
閱讀進度
法說會備忘錄
富果研究部
法說會助理法說會助理

【泓德能源法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251223

初次發布:2025.12.23
最後更新:2025.12.30 21:47


1. 泓德能源營運摘要

  • 營收與獲利概況:泓德能源 6873 公告截至 2025 年 11 月之累計營收為新台幣 71.4 億元。2025 年前三季累計營收為 54.1 億元,較 2024 年同期的 60 億元呈現微幅下滑;前三季每股盈餘 (EPS) 為 1.57 元,低於去年同期的 5.00 元。獲利下滑主因在於為佈局海外市場(日本、澳洲)導致人力與辦公室費用增加,以及台灣部分案場因地方政府許可發放延遲影響營收認列。
  • 重大發展與合作:
    • 策略投資人:成功引進 三菱電機 (Mitsubishi Electric) 為策略股東,並在日本成立合資公司 HLM 進行電力聚合業務。
    • 新資產平台:2025 年 12 月成立新投資平台「星國電力」,預計納入 100MW 儲能項目。
    • 海外里程碑:澳洲 Templers 儲能案場 (111MW) 於 12 月 5 日完成商轉測試;日本取得第二期長期脫碳素標案 300MW。
  • 未來展望:管理層定調 2025 年為海外佈局的「準備年」,2026 年將進入「收割期」。預期隨著海外案場併網與資產管理規模擴大,費用率將回穩至 7-8% 水準,且營收來源將從高度集中於台灣轉向全球多元化。


註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告


2. 泓德能源主要業務與產品組合

  • 核心業務架構:公司透過三大事業體運作,分別為「案場開發與建置 (EPC)」、「電力服務 (Power Services)」及「資產平台管理 (Asset Management)」。
  • 台灣市場進展:
    • 太陽能:目前待營運工程總量約 143MW,預計 2025 年底前再開工 39MW。
    • 儲能:待營運容量約 201MW,年底預計開工 100MW。
  • 海外市場拓展:
    • 日本:除了取得長期脫碳素 (LTDA) 標案外,主導開發 20MW 特高壓儲能專案(獲東京都政府補助),並推動北海道 50MW Helios 案場(全日本首個綠色債權收購案)。
    • 澳洲:南澳 Templers 案場已簽訂 20 年長期代運營協議 (Tolling Agreement);Solar River 光儲混合案場(儲能 256MW、光電 232MW)已獲環評通過及開發許可。
  • 電力服務轉型:子公司「星星電力」與「星佑電力」完成合併,推出全新的 Power Bank 營運模式,並建立 Star Trade 電力交易平台,整合 AI 電價與天氣預測功能。


3. 泓德能源財務表現

  • 關鍵財務數據 (2025 前三季):
    • 營業收入:54.1 億元 (2024 同期為 60 億元)。
    • 營業毛利:12.2 億元,毛利率維持在 22.7%,管理層表示毛利率控制得宜,仍為業界高標。
    • 稅後淨利:2.1 億元 (淨利率 3.9%)。
    • EPS:1.57 元。
  • 業績驅動與挑戰:
    • 費用上升:2025 年營業費用較去年同期增加約 2 億元,主要係為 2026-2027 年海外爆發期做準備,於東京、雪梨設立辦公室及擴編團隊所致。
    • 營收遞延:台灣部分案場受法規與許可進度影響,導致營收認列較預期緩慢。
  • 資產效益:日本北海道 50MW 儲能案場預計每年可貢獻營收約 23 億日幣 (約 4.6 億台幣),淨利可達 2.3 億台幣,顯示海外儲能資產具備高報酬潛力。


4. 泓德能源市場與產品發展動態

  • 市場趨勢與機會:
    • 台灣綠能需求:儘管 2025 年短期建置動能放緩,但受惠於半導體與 AI 資料中心發展,預估電力消費年成長率達 2.79% (高於一般國家 1.5%)。政府 2030-2050 年光電與風電目標不變,長期儲能缺口仍大。
    • 電力自由化:看好台灣未來將跟隨日、澳腳步開放更多電力交易商品,公司已提前佈局 AI 交易平台與跨國電力服務團隊。
  • 關鍵產品與服務:
    • Star Trade 平台:導入 AI 自動投標與資源聚合技術,將於台灣、日本、澳洲同步啟用。
    • 綠電轉供:與 Lightsource bp、茂迪簽訂 CPPA,目前手握綠電轉供契約超過 200 億度,合作企業容量突破 650MW。
  • 法規環境應對:針對台灣環評法修法(40MW/40 公頃以上需環評),管理層表示泓德具備大型土地變更與環境檢核經驗,且過往已避開敏感區域,評估影響有限,反而有助於具備整合能力的廠商長期經營。


5. 泓德能源營運策略與未來發展

  • 全球化佈局策略:
    • 目標降低單一市場風險,預計營收結構將大幅轉型。至 2027 年,預估台灣營收佔比將降至 44.4%,日本與澳洲將分別貢獻 31.2% 與 24.4%。
    • 利用「資產平台」模式(如星泓、星國、ZEBRE)持有資產,泓德透過持有少數股權並提供 EPC 與維運服務來獲利,同時引入壽險或策略投資人資金。
  • 競爭優勢:
    • 垂直整合:具備從土地開發、設計、工程、維運到電力交易的一條龍能力,並擁有自有的漁業管理團隊,有利於爭取市場重整下的合作機會。
    • 高價值合約:在海外鎖定「投資等級」對象簽訂長期代運營協議 (Tolling Agreement) 或參與政府保證標案 (如日本 LTDA、澳洲 CIS),確保穩定且高槓桿的收益。
  • 資產管理規模 (AUM):台灣資產管理規模預計從 2024 年的 720 億元,於 2026 年成長至 750 億元 以上。


6. 泓德能源展望與指引

  • 2026 年營運目標:
    • 台灣:太陽能開工目標 210MW,並洽談收購大型案件約 300MW;儲能待營運目標 410MW。
    • 日本:預計開工 231MW,並計畫成立規模約 200 億日幣 的基礎建設基金。
    • 澳洲:預計開工 256MW (含 Solar River 項目),ZEBRE 平台持續擴大開發。
    • 子公司:星星電力預計於 2026 年登錄興櫃。
  • 長期 Pipeline:
    • 全球土地與專案儲備量 (Pipeline) 至 2028 年預計達 9.4GW (儲能 6.41GW、光電 3.02GW)。
    • 目標每年穩定增加 2GW 左右的收購或開發量體。
  • 財務指引:隨著 2026 年海外案場大量開工與併網,以及資產管理費用的挹注,預期費用率將從 2025 年的高峰回落至 7-8% 的常態水準,獲利結構將更加多元且穩健。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


你可能會有興趣

  • 【松川精密法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260116
    【松川精密法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260116

    1. 松川精密營運摘要 松川精密 (7788) 專注於繼電器與接觸器的研發製造,近年成功轉型,聚焦於新能源應用領域。2025 年前三季合併營收為新台幣 47.63 億 元,毛利率為 27.4%,稅後淨利 1.59 億 元,基本每股盈餘 (EPS) 為 2.18 元。公司指出,2025 年雖面臨匯率、關稅及原物料等挑戰,但 12 月營收與全年營收雙雙創下歷史新高。 展望 2026 年,公司預期營收將

    【松川精密法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260116
    2026.01.16
    富果研究部富果研究部
    法說會助理法說會助理

  • 【奧義賽博法說會重點內容備忘錄】上市前業績發表會 20260112
    【奧義賽博法說會重點內容備忘錄】上市前業績發表會 20260112

    1. 營運摘要 2025 年財務表現: 全年營收達 3.69 億元,年增 23%,顯示公司已進入再成長期。2025 年前三季遞延收入年增 42%,訂單動能強勁,為未來營收提供高能見度。 營運模式: 公司營收超過 90% 來自軟體訂閱制,客戶續約率高達 90% 以上,具備典型的 SaaS (軟體即服務) 特性,現金流穩健。公司自成立以來無銀行借款紀錄。 成長策略 (成長三支箭): 資安韌性 AI (

    【奧義賽博法說會重點內容備忘錄】上市前業績發表會 20260112
    2026.01.12
    富果研究部富果研究部
    法說會助理法說會助理

  • 【久舜營造法說會重點內容備忘錄】上櫃前業績發表會 20260109
    【久舜營造法說會重點內容備忘錄】上櫃前業績發表會 20260109

    1. 營運摘要 久舜營造 (興櫃:5547) 於上櫃前業績發表會說明,公司近年營運穩健成長,獲利能力持續提升。公司成功從傳統住宅工程,拓展至廠辦、商辦、社會住宅統包及都更危老全案管理等多元業務領域,以應對市場變化並分散風險。 財務表現:公司營收與獲利逐年增長。2025 年前三季毛利率已提升至 12.42%,每股盈餘 (EPS) 達到 NT$ 2.3。 業務拓展:為掌握 AI 產業帶動的建廠需求,已

    【久舜營造法說會重點內容備忘錄】上櫃前業績發表會 20260109
    2026.01.09
    富果研究部富果研究部
    法說會助理法說會助理

發布團隊

富果研究部
富果研究部

作者介紹

法說會助理富果研究部
法說會助理
advertisement

關鍵字

  • 6873
  • 泓德能源