【個股分析】拿下台灣生技史上最大授權案的昱展新藥，將如何持續成長

昱展新藥（上櫃：6785）為台灣新藥研發公司，以 505 (b)(2) 為產品開發主軸，主要研發中樞神經系統疾病之新藥。公司於 2023 年創下台灣生技史上最大的授權案，從合作夥伴 Indivior 取得的研發和銷售里程金達新台幣 276 億元，看完這篇報告，你將了解以下 3 件事：

1. 公司經營層及股權架構
2. 505(b)(2) 競爭優勢分析
3. 主要產品研發進程及未來潛力

註：505(b)(2) 是美國 FDA 申請新藥藥證的途徑之一，是將已經過 FDA 核准的藥品用新複方、新適應症、新使用途徑、新劑型和新劑量等方式重新上市

一、公司經營層及股權架構

董事長林東和及總經理文永順在生醫產業具豐富的經營經驗

董事長林東和及總經理文永順原先皆於美時（市：1795）任職（可參考：【關鍵報告】美時血癌藥 Lena 拓及全球，一文解析台灣營收最大的學名藥廠：美時），2016 年林東和跟文永順一同離開美時，創辦昱展新藥。

董事長林東和為台灣大學藥學系學士，具有超過 40 年生技製藥產業經驗，於 1966 年創立美時製藥，擔任美時董事長期間，成功讓美時上櫃，並轉型為國際學名藥廠。而總經理文永順為台灣大學化學所博士，具有超過 20 年生技製藥產業經驗，曾任美時製藥製劑開發處長。

製藥產業的豐富經驗，使昱展的經營團隊具備挑選藥品及合作夥伴的眼光，舉例而言，昱展選擇進入戒毒癮藥市場，便是因美時過去戒毒癮藥 Buprenorphine/Naloxone 銷售狀況極佳，看到此市場的潛力。此外，在挑選合作夥伴時，一開始的目標便是具有藥品製造及銷售能力的國際型垂直整合藥廠 Indivior ，加上 Indivior 為戒毒藥的原廠，故與其合作可以降低後續被提告的風險。

董事長林東和及總經理文永順兩人合計持股達 29.69%，由於兩人有豐富的醫藥產業經驗，富果判斷集中持股對公司未來發展有正面影響。

事長及總經理合計持股達 29.69%

Source：昱展年報、富果研究部

二、505(b)(2) 競爭優勢分析

鎖定 505(b)(2)，並致力研發長效皮下注射劑

昱展鎖定 505(b)(2) 新劑型新藥進行研發，原因是此類型的藥物，相比