【新海法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260325【新海法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260325

1. 新海營運摘要

新海瓦斯 (9926) 公布 114 年度營運成果，展現公司在公用事業領域的穩定經營特質。114 年全年營業收入為 24.7 億元，稅後淨利達 4.82 億元，每股盈餘 (EPS) 為 2.68 元，相較 113 年的 2.64 元穩定增長。董事會決議配發現金股利 2.1 元，配息率達 78% 以上，維持一貫的高股利政策。

公司未來發展重點包括：

• 短期目標：預計於 115 年完成新一代 SCADA 監控系統的建置與測試，該系統將整合 AI 監控、電子巡檢及 GPS 車輛追蹤等功能，大幅提升供氣安全與營運效率。
• 長期目標：積極參與新莊塭仔圳重劃區的管線預埋工程，此開發案預計可為公司增加 16,750 新用戶，為未來十年的核心成長動能。

公司在永續經營方面亦獲肯定，於 114 年底榮獲 TCSA 台灣企業永續獎「永續報告書銀獎」，展現其對社會責任與永續發展的承諾。

2. 新海主要業務與產品組合

新海瓦斯為特許公用事業，主要業務為在新北市三重、板橋、新莊等人口稠密地區供應天然氣。截至 115 年 1 月，總服務用戶數已突破 37 萬戶，在全國 25 家瓦斯公司中排名第五。

114 年度主要營收來源分析：

• 售氣收入：佔總營收 72.16%，金額約 17.8 億元，為最主要的收入來源，展現民生用氣不受景氣影響的穩定特性。
• 裝置收入：佔總營收 17.10%，金額約 4.2 億元。此為新用戶裝設管線的收入，是未來售氣收入成長的先行指標。
• 其他收入：佔總營收 10.42%，主要來自配合政府的管線改遷工程、警報器及瓦斯器具銷售等。
• 電信收入：佔比約 0.32%，因與有線電視業者的十年光纖租賃合約於 112 年底到期，目前僅剩維護收入，故營收金額較往年顯著下降。

公司的營業區域人口密度高，管線建置具備高效益，平均每戶僅需投資 2.4 公尺的中低壓管線，創造了良好的營運基礎。

3. 新海財務表現

公司財務體質健全，營運表現穩定，無任何銀行借款。

114 年度關鍵財務數據：

• 營業收入：24.7 億元
• 營業毛利：6.47 億元
• 本期淨利：4.82 億元
• 每股盈餘 (EPS)：2.68 元

資產負債表重點：

• 現金與約當現金：截至 114 年底，帳上現金及約當現金為 4.2 億元。公司資金充裕，並將部分資金投入金融資產以提升效益。
• 合約負債 (預收裝置款)：114 年底此科目金額維持在 19 億元左右，代表已收款但尚未完工的裝置案件，反映了未來裝置收入的能見度。
• 長期遞延收入：此為瓦斯產業的特殊會計科目，主要來自用戶支付的表外管費用。114 年底金額達 21.7 億元，此收入將依耐用年限逐期認列，為公司長期財務穩定提供重要支撐。

股利政策：

公司獲利穩定，過去五年 EPS 皆在 2.5 元以上。股利政策傾向全額發放現金，近年配息率皆維持在 75% 以上，為股東提供穩定的現金回報。

4. 新海市場與產品發展動態

新海瓦斯在既有市場持續深耕，並透過新技術提升服務品質與安全性。

• 用戶成長與市場潛力：
  • 近年用戶數每年以 7,000 至 9,000 戶的速度穩定成長，截至 114 年底已達 376,199 戶。
  • 整體供氣普及率約 64%，其中板橋與新莊區普及率剛過六成，未來仍有相當大的成長空間。
• 預收裝置概況：
  • 此數據相當於製造業的在手訂單。近三年預收裝置款金額皆高於 5.7 億元，顯示市場需求穩健。114 年預收戶數為 7,784 戶。
• 提升用氣安全：
  • 積極推廣微電腦瓦斯表，該表具備多項自動遮斷功能，可強化用戶端安全。截至 114 年底，安裝率已達 79.5%，遠高於早期個位數的水平。
  • 落實定期安檢，營業用戶每年一次，家庭用戶每兩年一次，並對未受檢戶積極追蹤處理。

5. 新海營運策略與未來發展

公司以「供氣安全」為核心，並透過系統升級與區域開發來確保長期競爭力。

• 短期策略—新 SCADA 系統建置：
  • 為汰換使用近 30 年的舊系統，公司預計於 115 年啟用全新的 SCADA 中央監控系統。
  • 新系統採用雙主控架構 (新莊、三重互為備援)，並建置「戰情室」整合式電視牆，集中監控整壓站數據、道路挖掘影像、工務車輛 GPS 及 AI 影像監視等資訊。
  • 導入 APP 電子巡檢系統與 LINE 推播警示，提升維護效率與應變速度。
• 中期策略—增設南岸交貨口：
  • 規劃於三重區增設「南岸交貨口」，直接介接中油氣源，可提升供氣穩定性並避免高壓管線深入人口稠密區，預計 115 年底前將計畫書送審。
• 長期策略—塭仔圳重劃區開發：
  • 此為公司未來十年最重要的成長動能。新海瓦斯在該重劃區的營業範圍約 192 公頃，預計可增加 16,750 戶用戶，相當於現有總戶數的 4.5%。
  • 管線預埋工程配合市府進度進行，目前總完成率約 30.9%。

6. 新海展望與指引

新海瓦斯作為公用事業，未來營運展望清晰且穩定。

• 成長動能：
  • 主要成長將來自新莊塭仔圳重劃區的用戶增長，該區的開發將在未來數年逐步貢獻裝置收入與售氣收入。
  • 既有營業區內（板橋、新莊）的天然氣普及率仍有提升空間，將持續開發新用戶。
• 營運優化：
  • 新 SCADA 系統上線後，將顯著提升營運效率與供氣安全性，降低人為操作風險。
• 財務穩定：
  • 公司財務結構健全，無借款壓力，且擁有穩定的現金流與遞延收入。預期未來仍將維持穩健的獲利能力與高現金股利配發政策，為股東創造長期價值。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。