【明基材料法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260505【明基材料法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260505

1. 明基材料營運摘要

明基材料 (8215) 2026Q1 合併營收為 45.46 億元，季增 5%，年減 1%。受顯示器材料業務影響，單季由盈轉虧，歸屬母公司淨損為 2.04 億元，每股虧損 0.64 元。然而，虧損情況較 2025Q4 收斂 38%。公司財務結構保持穩健，每股淨值為 15.2 元。

在永續經營方面，公司入選標普全球 2026 年永續年鑑，企業永續評估 (CSA) 獲得 72 分，顯示其 ESG 績效獲外部機構認可。

展望未來，公司面臨兩大外部挑戰：中東戰事導致的化學原料成本上漲，以及記憶體缺貨對 IT 產品需求的衝擊。公司表示，顯示器業務下半年展望不確定性高，將趨於持平；醫療業務則維持穩健成長動能，預期全年可達雙位數成長。公司將透過適度調漲價格來應對成本壓力，並持續拓展醫療、半導體及光通訊等新興應用領域。

2. 明基材料主要業務與產品組合

明基材料的核心業務主要分為兩大事業群：顯示器材料與醫療產品。

• 顯示器材料 (偏光片)：
  • 電視應用：因應運動賽事的需求高峰已過，預期未來市場將較為持平。
  • OLED 應用 (手機)：受到記憶體缺貨及漲價影響，終端手機需求動能趨緩，第一季營收表現溫和，此趨勢預計將延續至第二季，公司對全年展望持謹慎態度。
  • 車用顯示器：第一季營收維持穩定成長，第二季雖受部分客戶產能調節影響，成長將較為平緩，但預期仍將維持逐季成長的趨勢。
• 醫療產品：
  • 產品線：包含隱形眼鏡等消費性產品，以及醫療包材、傷口護理等專業醫療產品。
  • 市場表現：2026Q1 營收呈個位數年增長，但公司對全年雙位數成長目標深具信心。成長動能主要來自市佔率提升，並遍及所有產品線。在新客戶的帶動下，專業醫療產品亦有顯著成長。
  • 主要市場：看好東南亞及中國大陸市場的成長潛力，儘管需關注當地通膨影響，但目前銷售情況符合預期。
• 新興應用材料：
  • 半導體：正與客戶探討合適的膜材產品。子公司碩晨在 CMP 製程後的清洗用刷輪產品上已有較明顯進展。
  • Micro LED：主要開發並出貨用於 Micro LED 移轉製程的膠材，以及防止拼接螢幕漏光的膜材。
  • 光通訊 (CPO)：聚焦於 CPO 應用的 FAC (快軸準直透鏡) 與收發模組所需的光學膠材，目前尚處於與客戶合作開發的早期階段。

3. 明基材料財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：45.46 億元，較去年同期減少 1%，較上季增加 5%。
  • 營業毛利：5.41 億元，毛利率為 12%，低於去年同期的 20%。
  • 營業淨損：2.39 億元，相較去年同期獲利 2.29 億元，營運由盈轉虧。
  • 歸屬母公司淨損：2.04 億元，較 2025Q4 虧損 3.27 億元，虧損幅度收斂 38%。
  • 每股虧損 (EPS)：0.64 元 (去年同期 EPS 為 0.15 元)。
• 財務結構 (截至 2026/03/31)：
  • 資產總額：230.44 億元。
  • 負債比率：68%。
  • 流動比率：105%。
  • 每股淨值：15.2 元。
  • 公司表示財務結構穩健，將持續加速投資回收以改善結構。
• 驅動與挑戰因素：
  • 成長驅動：醫療產品的營收與市佔率持續提升。
  • 主要挑戰：顯示器材料業務受市場需求疲軟影響，是導致公司整體由盈轉虧的主因。此外，中東地緣政治風險造成基礎化學原料成本上漲與缺貨，對偏光片及醫療產品的成本造成壓力。

4. 明基材料市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 全球總體經濟受中東戰事與記憶體缺貨兩大因素影響。前者推升化學原料成本，後者則抑制 IT 產品需求，為下半年傳統旺季帶來不確定性。
  • 公司積極佈局高成長潛力市場，包括醫療、半導體製程材料、Micro LED 及 CPO 光通訊等領域，以分散營運風險並尋求新成長動能。
• 重點產品發展：
  • 醫療產品：全年展望樂觀，預期達成雙位數成長。成長主要來自於市佔率提升，涵蓋東南亞、中國大陸、台灣及歐美市場。消費性產品（如隱形眼鏡）與專業醫療產品（如傷口護理、醫療包材）在新客戶帶動下同步成長。
  • 車用顯示器：維持穩定成長趨勢，雖短期受客戶產能調節影響，但仍看好逐季向上。
  • 半導體材料：透過子公司碩晨切入 CMP 製程耗材市場，已取得實質進展。
  • Micro LED / CPO 材料：相關產品已進入開發或小量出貨階段，屬於前瞻性佈局。

5. 明基材料營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 公司策略核心為多元化經營，在穩固偏光片本業的同時，大力發展醫療事業，並積極投入半導體、光通訊等高附加價值的新材料領域，以優化產品組合與獲利結構。
• 競爭優勢：
  • 在醫療產品市場，公司憑藉通路管理與產品實力，成功提升市佔率，成為該事業部主要的成長引擎。
• 風險與應對：
  • 原料成本上漲風險：面對基礎化學原料成本上升與缺貨，公司採取適度漲價策略，與客戶共同分攤成本壓力，同時內部也吸收部分成本，以維持客戶關係。
  • 終端需求不確定性：針對 IT 產品需求疲軟，公司對顯示器業務持謹慎看法，並透過強化醫療等非顯示器業務來平衡營運風險。

6. 明基材料展望與指引

• 整體展望：
  • 公司未提供具體財務預測。整體而言，雖然總體需求未見明顯下滑，但各業務領域表現分歧。
  • 顯示器業務：2026 下半年能見度有限，客戶下單多為短期急單，前景具不確定性。
  • 醫療業務：展望樂觀，預期下半年及全年可維持雙位數成長。
• 機會與風險：
  • 主要機會：醫療業務持續擴大市佔率；在新興材料領域（半導體、光通訊）的佈局有望成為未來成長動能。
  • 潛在風險：記憶體缺貨問題若持續，將壓抑 IT 相關產品需求；地緣政治衝突可能導致原物料成本進一步波動；全球通膨可能影響終端消費市場的買氣。

7. 明基材料 Q&A 重點

Q1: 公司在 OLED 及車用顯示器的進展為何?

A (總經理 Ray):

• OLED：第一、二季為手機傳統淡季，加上記憶體持續缺貨漲價，導致 OLED 手機短期需求動能疲弱。此趨勢可能影響全年，因此對 OLED 營收看法較為謹慎。
• 車用：第一季營收穩定成長。第二季雖受部分客戶產能調節影響，成長較為平緩，但仍預期會逐季成長。

Q2: 顯示器 2026 年下半年的展望為何?

A (總經理 Ray):

• 運動賽事的備貨高峰已過。下半年整體需求前景存在不確定性，客戶下單多為短期、緊急需求，第三、四季能見度相對有限。公司將依據終端需求與庫存狀況，進行產品組合調整。

Q3: 醫療 YoY 成長趴數為何? 及其成長動能是來自於哪些產品和區域市場?

A (董事長 DC):

• 第一季為個位數成長，但全年仍期待雙位數成長。
• 成長動能來自幾乎所有產品線。
• 區域市場方面，主要看好東南亞，儘管需關注當地通膨變數，但目前銷售符合預期。中國大陸市場也穩定成長，接近雙位數。整體對各領域的醫療產品都感到樂觀。

Q4: 醫療 2026 年下半年的展望為何?

A (董事長 DC):

• 消費性產品（如隱形眼鏡）展望樂觀，目前從第二季銷售數字來看，東南亞、中國大陸、台灣甚至歐美市場都還不錯。
• 專業性產品（醫療包材、傷口護理）因有新客戶加入，也有一定的成長。
• 相信下半年達成雙位數成長沒有問題。

Q5: 醫療事業別不同國家市場成長性是否有差異? 是受惠產業成長還是市佔率提升?

A (董事長 DC):

• 不同國家確實存在差異，主要取決於公司對該國的通路管理與市場需求。
• 成長動能主要來自於市佔率的提升，產業本身的成長也是一部分原因。

Q6: 公司是否有計畫切入半導體膜材市場?

A (董事長 DC):

• 在膜材方面有部分佈局，仍在與客戶討論適合的產品。
• 目前較有具體成果的是子公司碩晨，其用於 CMP 製程後的清洗用刷輪產品有比較明顯的進展。

Q7: 公司在 Micro LED、光通訊的效益佈局為何?

A (總經理 Ray):

• Micro LED：主要開發用於 Micro LED 移轉的膠材（已有出貨），以及防止拼接螢幕漏光的膜材。
• 光通訊 (CPO)：目前聚焦於 CPO 用的 FAC (快軸準直透鏡) 及收發模組用的膠材與光學材料，尚在與客戶合作開發的早期階段。

Q8: 美中貿易與油價波動對公司整體的營運與獲利影響為何?

A (董事長 DC):

• 如同先前所述，基礎化學原料的漲價與缺貨對不同產品有不同影響。
• 大部分產品的成本上漲都能夠順利向客戶反應，公司也會拿捏漲價幅度，有時會自行吸收一部分。
• 部分較辛苦的產品目前較難反應成本，但隨著客戶感受到缺貨壓力，預期接受度會提高。這是整個產業共同面臨的困境。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。