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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 矽創營運摘要
矽創電子（市：8016） 2025 年第三季營運表現穩健，營收季增 1.4%，年增 0.65%。公司表示，若排除第二、三季的匯率干擾因素，營收年增長的幅度會更加顯著。
本季最大的成長動能來自於零電容觸控顯示晶片 (TDDI)，此新產品線在 2025Q3 已佔公司總營收的 16%，顯示其強勁的市場滲透力。展望 2026 年，公司持正面看法，預期營收增長將優於 2025 年。主要成長將由三大業務驅動：物聯網 (AIoT) 的 TDDI 產品持續放量、車用 DDIC 的新規格產品導入量產，以及感測器 (Sensor) 的新一代高階產品出貨。公司目標維持整體毛利率穩定。
2. 矽創主要業務與產品組合
矽創電子為全球中小尺寸顯示器驅動晶片 (DDIC) 領導者，並透過子公司模式孵化新應用，擴大營運版圖。公司以獨創的零電容 (zerocap®) 技術作為核心競爭力，導入各產品線。
根據 2025Q3 營收佔比，主要業務分為四大產品線：
- 物聯網 (AIoT) DDIC (營收佔比 43%)：為目前最大業務部門，由 2025Q1 的 31% 快速提升至 Q3 的 43%。主要應用於穿戴裝置、物聯網設備及智慧型手機。今年的主要動能為零電容 TDDI，該產品佔此部門營收的 39%。
- 手機感測器 (營收佔比 22%)：由持股 46% 的子公司昇佳電子 (Sensortek) 負責，為安卓一線品牌手機的主要供應商。產品包含光學感測、微機電 (MEMS) 及電容感測。今年電磁波吸收率 (SAR) 感測器與高度計感測器成功導入手機品牌，帶動營收。
- 車用 DDIC (營收佔比 14%)：由子公司力領科技 (FORCELEAD) 主導，專注於車用儀表、抬頭顯示器 (HUD) 及中控觸控顯示。2025Q3 純車用業務出貨已回溫，擺脫上半年非車用業務競爭加劇的影響。
- 工控設備 DDIC (營收佔比 11%)：深耕長尾市場，應用於智慧電表、工業量測及商用控制設備。此業務具季節性，通常上半年為採購旺季，下半年較淡。
3. 矽創財務表現
- 關鍵財務數據 (2025Q3)：
- 合併營收：新台幣 47.1 億元，季增 1.4%，年增 0.65%。
- 毛利率：29%，相較 2025Q2 的 31% 與 2024Q3 的 33% 有所下滑。
- 營業利益率：10%。
- 稅後每股盈餘 (EPS)：新台幣 3.28 元。
- 驅動與挑戰因素：
- 營收驅動：主要由 AIoT 事業群的 TDDI 新產品強勁需求所帶動。
- 毛利挑戰：2025Q3 毛利率下滑主要受兩大因素影響：(1) 匯率因素影響成本，此影響週期約三個月，預期將逐漸消退。(2) 感測器在中國市場面臨激烈競爭 (內捲)，對價格造成壓力。
- 業外收益：第三季業外收益達新台幣 1.17 億元，主要貢獻來自於匯兌收益增加。
- 營運週轉天數：存貨、應收帳款及應付帳款天數均維持在過去四年平均的穩定健康範圍內，顯示公司營運效率良好。
4. 矽創市場與產品發展動態
- 零電容 TDDI 技術：
- 作為今年最主要的成長引擎，TDDI 產品線已擴展至高刷新率及低階等不同規格，以滿足 HD 市場的多元需求，預期將是 2026 年的關鍵動能。
- 零電容技術為矽創的核心專利，可為模組廠客戶省去外部電容的成本、打件工序與測試時間，並實現更輕薄、更窄邊框的設計，具備強大市場競爭力。
- 車用產品進展：
- 與客戶合作開發的新規格儀表板及抬頭顯示器已開始小量交付，預計 2026 年將隨更多新車款推出而持續放量。
- 車用觸控顯示器驅動模組 (TDDI)預計在 2025 年底前進入量產。
- 新興應用如電子後視鏡與二輪車 (機車)的數位儀表板，也成為新的增長來源。
- 感測器產品更新：
- 今年成功將電磁波吸收率 (SAR)及高度計感測器從穿戴裝置推向手機品牌市場。
- 針對韓系客戶高階耳機應用，已開發新款光感測產品，預計 2026 年初開始交付，可望帶來較佳的毛利貢獻，並提升感測器產品線的整體毛利率。
5. 矽創營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 持續以零電容技術為核心，擴大在 AIoT、工控、車用等領域的應用。
- 透過子公司（昇佳電子、力領科技）的專業分工模式，深化在感測器與車用市場的布局，捕捉多元成長機會。
- 競爭定位：
- 在 TDDI 市場，雖為後進者，但憑藉零電容技術的獨特性與性能優勢，積極爭取市佔，策略上強調產品性能與服務，而非單純的價格競爭。
- 在車用市場，與中系車廠緊密合作 (約佔車用營收 50%)，受惠於其快速推出新車的週期，加速 design-in 流程。
- 風險與應對：
- TDDI 市場競爭：為獲取市佔，可能面臨價格壓力。公司將以技術優勢與產品組合應對，力求維持毛利穩定。
- 感測器市場競爭：中國市場的價格競爭為主要挑戰。公司透過推出高階、高毛利的新產品來優化產品組合，以緩解衝擊。
6. 矽創展望與指引
- 2026 年展望：公司對 2026 年整體營運展望正向，預期營收增長將顯著優於 2025 年。
- AIoT：TDDI 產品線將持續扮演最主要的成長動能。
- 車用：自 2025 年 8 月起營收已回溫，新規格產品與新應用的導入將在 2026 年展現更明顯的貢獻。
- 感測器：新一代高階產品的推出，將有助於改善毛利結構。
- 毛利率指引：公司目標在 2026 年維持與 2025 年平均水準相當的穩定毛利率。其中，車用與感測器業務的毛利率有望年對年提升，而 AIoT (TDDI) 則可能因市場競爭面臨些許壓力，公司將致力於平衡各產品線的表現。
7. 矽創 Q&A 重點
- Q: 如何看待 2026 年矽創的整體營收展望？A: 我們正面看待 2026 年的營收展望，預期增長會比今年更有感。主要動能有三：
- AIoT 的 TDDI 產品：我們已開發一系列新規格晶片，滿足不同市場需求，並訂下具挑戰性的目標。
- 車用產品：自 8 月起營收已回溫，新規格的儀表板、抬頭顯示器將隨新款車量產而逐步放量。
- 感測器產品：針對韓系客戶高階耳機的新款光感測產品將於明年初交付，有助於提升毛利。
- Q: 車用市場明年會好轉嗎？A: 我們對明年車用市場同樣正面看待。公司在此領域的基期較低，成長潛力大。增長來源包括：新規格儀表板、抬頭顯示器、電子後視鏡及二輪車應用。我們與中系車廠合作緊密（約佔車用營收 50%），其新車推出速度快，有利於我們的 design-in 流程。
- Q: 以今年為基期，明年四個產品線的毛利率走向為何？A: 各產品線情況不同：
- AIoT (TDDI)：因仍在積極獲取市佔，可能面臨價格競爭，毛利或有阻力。
- 車用：毛利率相當穩定，預期明年會維持正向且穩定的表現。
- 感測器：明年將出貨高階耳機用的新產品，有助於整體毛利率提升。
- 總結：車用和感測器毛利率年對年有機會向上，但 TDDI 可能有壓力。公司會盡力維持整體毛利率的穩定。
- Q: 請問什麼是「二輪車」？A: 指的是機車，包括速克達 (Scooter) 與重型機車。近年來，機車導入數位儀表板的速度加快，尤其在日系品牌。由於機車應用環境嚴苛（高低溫、震動），對驅動晶片的可靠度要求極高，符合我們產品的規格優勢。
- Q: 零電容技術的應用與毛利率如何？A: 零電容是一種複雜的類比電路設計，讓驅動 IC 無需外掛電容即可穩定運作。此技術能為客戶節省成本、縮小體積、簡化製程，尤其適合對空間要求嚴格的穿戴裝置。我們是全球首家開發此技術並應用於 TDDI 的公司，擁有最多的專利。這項技術是我們的核心競爭力，幫助我們在市場上取得優勢，而非僅靠價格競爭。
免責聲明
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