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1. 奧義賽博-KY 創營運摘要
奧義賽博-KY 創 (7823) 於 2026 年第一季展現「淡季不淡」的營運表現，營收達 新台幣 9,100 萬元，年增 26.6%。公司持續推進「三支箭」策略佈局，其中第二支箭「模型韌性 AI」已於第一季成功出貨，第三支箭「國防韌性 AI」預計最快在第二季底或第三季開始貢獻營收。
- 財務亮點：
- 毛利率維持在 86.3% 的高水準。
- 營業虧損與稅後淨損均較去年同期大幅收斂，獲利能力顯著提升。稅後淨損縮減至 新台幣 489 萬元。
- 遞延收入與多年期訂單合計 新台幣 3.64 億元，年增 22.36%，為未來營收成長提供穩固基礎。
- 現金部位充裕，達 新台幣 7.65 億元，佔總資產 88%。
- 重大發展：
- 國際合作：正式與日本資安龍頭 NTT Security 簽訂合作夥伴協議，強化日本市場佈局。
- 客戶黏著度：公司強調客戶黏著度高達 90% 至 95% 以上，既有客戶貢獻度持平或增加，顯示產品價值獲市場認可。
- 營運展望：
- 公司對未來成長具備信心，設定台灣、日本及東南亞市場的年增長基線為 25%。
- 特別看好日本市場，預期將有 50% 以上的高速成長動能。
2. 奧義賽博-KY 創主要業務與產品組合
奧義賽博定位為台灣首家 AI 原生資安原廠，以「三支箭」策略拓展業務版圖，涵蓋企業資安、AI 治理及國防應用。
- 第一支箭：資安韌性 AI (Cybersecurity Resilience AI)
- 核心業務：此為公司目前主要營收來源，提供以 XCockpit AI 平台為核心的解決方案，整合端點防護 (EDR)、身分安全 (IASM) 與曝險管理 (EASM)。
- 市場地位：在台灣公部門、金融及半導體產業市佔率第一，並以「台灣名產」的獨特定位，將台灣特有的威脅情資轉化為對日本市場的早期預警服務。
- 第二支箭：模型韌性 AI (Model Resilience AI)
- 業務內容：針對企業導入生成式 AI 帶來的治理與安全需求，推出 XecGuard (AI 防火牆) 與 XecART (AI 紅隊演練)。
- 市場進展：產品已獲國際安全組織 OWASP 收錄，並與開源專案 LiteLLM 整合。預計最快於 6、7 月將有首家金控集團客戶導入，顯示商業化進程順利。此業務應對「AI 代理人」(如簡報中代稱「龍蝦」) 興起所帶來的內部資安新風險。
- 第三支箭：國防韌性 AI (National Defense Resilience AI)
- 業務內容：發展軍民兩用的無人機偵測與反制技術，產品為 XecDefend。
- 技術優勢：著重於非動力反制中的「協議解析」，不僅能偵測無人機的軌跡，更能精準定位操控者 (飛手) 的位置，具備高度技術壁壘。此技術應用場景廣泛，涵蓋關鍵基礎設施、大型活動維安及國防領域。
3. 奧義賽博-KY 創財務表現
公司 2026 年第一季財務表現穩健，營收成長與費用控管得宜，虧損顯著收窄。
- 2026Q1 關鍵財務數據：
- 營業收入：新台幣 9,095 萬元 (年增 26.6%)。其中，訂閱制收入年增 12.7%，專案服務收入年增 197.6%。
- 營業毛利：新台幣 7,854 萬元 (毛利率 86.3%)，高毛利來自於自主研發的純軟體產品特性。
- 營業費用：新台幣 9,141 萬元。管理費用年減 16.0%，展現嚴格的費用紀律；研發費用則因應新產品開發年增 11.5%。
- 營業損失：新台幣 1,288 萬元，較去年同期虧損 2,325 萬元 大幅改善。
- 稅後淨損：新台幣 489 萬元，獲利能力顯著提升。
- 每股盈餘 (EPS)：(新台幣 0.15 元)。
- 驅動因子與挑戰：
- 成長動能：台灣市場穩健成長 (年增 26.4%)，日本市場則展現強勁動能 (年增 44.7%)，成為雙成長主力。
- 一次性費用：第一季認列 IPO 相關一次性費用約 334 萬元，若排除此影響，稅前虧損僅約 200 萬元。
- 領先指標：作為 SaaS 公司，遞延收入與多年期訂單合計達 3.64 億元 (年增 22.36%)，是觀察未來營收成長的重要指標。
- 現金流：公司營運活動現金流量持續為正，且自成立以來維持零金融負債，財務結構健康。
4. 奧義賽博-KY 創市場與產品發展動態
奧義賽博積極應對 AI 時代的市場變革，將新興技術趨勢轉化為商業機會，並透過國際合作拓展市場。
- 市場趨勢與機會：
- AI 帶來的資安新需求：公司認為大型 AI 模型 (如 Mythos) 與 AI 代理人 (Agent) 的普及，將導致漏洞挖掘成本降低、攻擊數量增加，反而擴大而非縮減資安市場的需求。企業對 AI 治理與安全的重視，為第二支箭產品線創造龐大商機。
- 無人機威脅常態化：無人機在關鍵基礎設施、大型活動及軍事領域的應用日益普及，帶動反制 (C-UAS) 市場高速成長，預估 2025-2030 年複合年增長率達 25.1%。
- 產品進展與合作：
- XecGuard/XecART：已獲金融、航運及政府機關採用進行安全檢測，並在泰國官方合作的競賽中得到驗證。
- 國際合作：除了與 NTT Security 合作外，亦在印度、泰國、馬來西亞簽訂新夥伴。未來規劃透過與 D-Link 及韓國資安龍頭 AhnLab 的合作，進一步拓展全球市場。
5. 奧義賽博-KY 創營運策略與未來發展
公司策略清晰，以技術創新為核心，鞏固台灣市場領導地位，並加速國際化佈局。
- 長期計畫：
- 三箭並進：持續投入研發，確保三條成長曲線同步發展。
- 生態系建構：運用充裕現金，透過策略投資或併購，建立台灣的資安與 AI 生態系。
- 海外擴張：深耕日本市場，並拓展至東南亞、紐澳及歐洲。
- 競爭優勢：
- 技術護城河：擁有自主研發的 AI 自動化平台，並在 AI 安全與反無人機領域具備領先技術。
- 獨特市場定位：以台灣第一線的攻防經驗淬鍊出的威脅情資，成為進入日本市場的差異化優勢。
- 品牌認可：多次獲 Gartner、MITRE ATT&CK 等國際權威機構認可，建立國際品牌知名度。
6. 奧義賽博-KY 創展望與指引
公司對未來營運抱持樂觀態度，預期營收將持續增長，並逐步邁向獲利。
- 營運預測：
- 維持整體營收年增 25% 的成長目標，並預期日本市場將有 50% 以上的更高增長。
- 第二、三支箭的產品將陸續貢獻營收，為公司帶來新的成長動能。
- 機會與風險：
- 機會：AI 與自動化技術的普及，為資安產業帶來結構性的增長機會。
- 風險：技術迭代快速，公司需持續投入高額研發費用以維持競爭力。
- 資本規劃：未來 4-5 年內，公司依靠自身營運現金流即可支應發展，無立即的籌資需求。
7. 奧義賽博-KY 創 Q&A 重點
Q: 關於訂閱制營運模式 (如 Palantir、Microsoft) 的優缺點，以及投資人應如何看待？
A: 訂閱制對客戶而言進入門檻低且公平，但也考驗廠商的產品競爭力。奧義賽博擁有高達 90-95% 的客戶黏著度，證明了其產品價值。此外，公司的計價模式基於保護的「端點」與「帳號」數量，而非「使用者」數量。因此，隨著 AI 代理人 (Agent) 的普及 (等同於新增帳號)，反而對公司營收有正面助益，此為與傳統 SaaS 模式的關鍵差異。
Q: 面對如「龍蝦」(AI 代理人) 等相關產品的興起，奧義賽博如何爭取成長機會？
A: 這是一個巨大的新商機。企業員工自發導入的 AI 代理人，已成為需要被保護的新資產 (或內部威脅)。這些 AI 代理人容易被詐騙或濫用，產生新的資安需求。每一個 AI 代理人都代表一個需要保護的新端點或帳號，直接擴大了奧義賽博的潛在市場。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
