【矽科宏晟法說會重點內容備忘錄】20260603【矽科宏晟法說會重點內容備忘錄】20260603

1. 矽科宏晟營運摘要

矽科宏晟 (6725) 於 2026 年 6 月 3 日舉行法人說明會，說明公司營運概況與未來展望。公司為半導體化學品供應系統 (CDS) 的 Tier-1 供應商，受惠於 AI、高效能運算 (HPC) 與先進封裝帶動的全球建廠潮，營運動能強勁。

• 2026Q1 營運表現：合併營收為 9.38 億元，較去年同期成長 33%。毛利率維持在 23%，稅後 EPS 為 2.59 元。
• 2025 全年回顧：全年營收達 38.16 億元，年增 21%，EPS 為 12.98 元。
• 股利政策：為因應海外擴張的資金需求，過往配發率較低。自上市後，公司目標將配息率提升至 5 成以上，2025 年度擬議配發現金股利 7 元，配發率約 54%，待股東會通過。
• 未來展望：公司樂觀看待 2026 年營運，財務長預期全年營收成長率將優於 2025 年的 21%。主要成長動能來自於臺灣先進製程與先進封裝的持續擴建，以及在美國、日本、新加坡等海外市場的業務拓展。

2. 矽科宏晟主要業務與產品組合

公司核心業務為提供高科技產業所需之化學品供應系統與相關工程服務，並非銷售化學品。其為日本關東化學與臺灣宏晟科技合資成立之公司，專注於系統整合與工程服務。

• 核心產品與服務：
  • 化學品供應/混合/稀釋系統 (CDS/CMS)：供應生產製程所需的原液、混合液或稀釋後化學品。
  • 廢液收集與回收系統：因應 ESG 趨勢，提供專管專用的廢液收集系統，以利後續回收再利用，如硫酸、IPA 等。此為循環經濟的重要一環，市場需求持續增加。
  • 二次配管工程 (Hook-up)：將廠務設施的化學品供應管路連接至生產機台。
  • 維護、更新與零件供應：提供既有系統的長期維護、升級改造與零件銷售，此部分業務利潤較佳。
  • 全面化學品管理 (TCM)：提供客戶廠區內所需的人力支援服務。
• 客戶涵蓋：服務對象涵蓋晶圓代工、記憶體、面板、太陽能等領域，主要客戶包含台積電、美光、力積電、南亞科、世界先進等國際大廠。

3. 矽科宏晟財務表現

• 關鍵財務數據：
  • 2025 全年：營收 38.16 億元 (年增 21%)，毛利率 23%，EPS 12.98 元。
  • 2026Q1：營收 9.38 億元 (年增 33%)，毛利率 23%，EPS 2.59 元。

營收動能：主要受惠於半導體客戶在國內外積極擴廠，包括先進製程與先進封裝。總經理指出，公司訂單能見度相當不錯。

• 毛利率分析：
  • 毛利率波動較大，2024 年以前因承接海外及中國成熟製程專案，毛利較高。
  • 近期因業務集中於競爭較激烈的臺灣市場，且面臨供應鏈缺料與成本壓力，毛利率維持在 23% 水準。
• 費用率變化：
  • 2026Q1 費用率較高，主因為公司在新加坡與美國建立新團隊，初期投入費用較高所致，預期為短期現象。
• 股利政策：
  • 2025 年度擬配發現金股利 7 元，配發率 54%。
  • 公司表示，未來目標將配息率穩定維持在 5 成以上，以回饋股東。

4. 矽科宏晟市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • AI 帶動的半導體建廠需求是公司最大的成長機會，總經理形容產業「到 2030 年之前，大概應該看不到所謂的烏雲」。
  • 全球半導體資本支出預估至 2033 年將以 6.48% 的年複合成長率增長，為公司提供穩健的市場基礎。
• 全球佈局與專案進度：
  • 臺灣：深度參與龍頭客戶的先進封裝 (嘉義、台南) 與先進製程 (高雄 2 奈米以下) 建廠案。
  • 日本：已成功完成 JASM 熊本一廠專案，目前正積極爭取二廠訂單，具備先行者優勢。
  • 美國：為配合客戶亞利桑那州建廠，已投入約 800 萬美元購置廠房與辦公室，提前佈局以確保服務量能。
  • 新加坡：已接到美光 (Micron) 的記憶體廠訂單，此為公司分散客戶、拓展非台積電業務的重要策略。
  • 中國：市場面臨「內卷」壓力，當地政策傾向扶植純陸資供應商，導致公司在競標上處於劣勢，但仍維持穩定營運。
• 研發與專利：
  • 公司貼近客戶需求，將解決客戶痛點的方案發展為專利產品。自 2022 年以來已取得近 20 項專利，例如為解決人為取樣誤差而開發的「自動取樣機」，強化了與客戶的合作關係。

5. 矽科宏晟營運策略與未來發展

• 長期發展策略：
  • 深耕臺灣，放眼國際：鞏固在臺灣市場的領導地位，同時跟隨客戶腳步，積極拓展美國、日本、新加坡等海外市場。
  • 客戶多元化：在維持與主要客戶（台積電）緊密合作的基礎上，積極開發如美光等其他國際大廠，降低客戶集中風險。
  • 強化售後服務：總經理強調，建廠專案的利潤競爭激烈，但後續的維護、擴充與服務是「源源不斷」的利潤來源，因此必須建立在地化團隊，做好售後服務。
• 競爭優勢：
  • Tier-1 供應商地位：身為龍頭晶圓代工廠的主要化學品供應系統合作夥伴，具備穩固的市場地位與專案經驗。
  • 日本技術背景：承襲日本關東化學的「職人精神」，對工程品質要求嚴謹，在業界建立良好信譽。
  • 客製化研發能力：能快速回應客戶需求，提供創新的解決方案。
• 風險與挑戰：
  • 全球性缺工問題：臺灣市場因法規限制，無法在廠區使用外籍移工，缺工問題尤其嚴重。客戶（台積電）甚至會挖角公司辛苦培養的工程師。公司透過校園徵才、建教合作等方式應對。
  • 供應鏈不確定性：全球供應鏈緊張，可能影響材料取得與專案進度。
  • 海外營運挑戰：在海外建立團隊、適應當地法規與文化，均需要大量前期投入與管理資源。

6. 矽科宏晟展望與指引

• 營收指引：公司對 2026 年營運保持樂觀，預期全年營收成長率將超越 2025 年的 21%。
• 成長動能：主要來自 AI 趨勢下，客戶在臺灣及全球的擴產計畫，尤其是在先進封裝與先進製程領域。
• 機會與風險：
  • 機會：持續承接國內外新建廠房專案，並透過在地化服務深化客戶關係，爭取長期維護合約。
  • 風險：缺工、缺料問題可能影響專案進度與成本控制；海外市場的政治與經濟不確定性（如中國市場的內卷化）也帶來挑戰。

7. 矽科宏晟 Q&A 重點

Q1：公司的營運動能與在手訂單能見度如何？

A1: (財務長)：不便透露具體訂單金額，但能見度相當不錯。以營收成長趨勢來看，2026Q1 年增 33%，預期 2026 全年營收成長率會比去年的 21% 更好。公司持續在先進製程與先進封裝領域皆有斬獲，並非只偏重後端。

Q2：海外市場（美國、日本、新加坡、中國）的擴張專案進度如何？

A2: (總經理)：

• 美國：是當前最重要的海外市場。已在亞利桑那州投入資金建立據點，為客戶後續擴廠做好「readiness」(準備)。
• 日本：身為 JASM 一廠的供應商，具備先行者優勢，對爭取二廠訂單抱持正向看法。
• 新加坡：策略性拓展美光業務，以分散客戶集中度，目標是將美光培養成另一個重要的大客戶。
• 中國：經營面臨「內卷」壓力，當地偏好純陸資廠商，使公司競標困難。目前營運穩定，但壓力較大，會利用中國團隊支援其他海外市場。

Q3：公司如何應對在臺灣、美國、日本、新加坡等地的建廠缺工潮？

A3: (總經理)：

• 臺灣：缺工問題最嚴重，因半導體廠區內對工班有嚴格要求且不能使用外籍移工。應對方式是加強校園徵才與建教合作，從源頭培養人才。
• 美國：同樣面臨缺工挑戰。
• 日本與新加坡：情況相對較好，因為可以合法聘用來自中國、東南亞、印度等地的外籍勞工。
• 結論：缺工是長期趨勢，尤其在少子化的臺灣，公司必須持續投入資源在人才招募與培育上。