1. 瀧澤科營運摘要
瀧澤科(櫃:6609) 2025 年前三季合併營收為 16.29 億元,受臺幣匯率大幅升值影響,毛利率降至 15.85%。營業淨利為 -928.5 萬元,稅後淨利為 -4,917.7 萬元,每股盈餘 (EPS) 為 -0.68 元。
公司於 2023 年正式加入日本 Nidec 集團,此舉為營運帶來結構性轉變。未來將整合日本瀧澤的產品線,並透過 Nidec 的全球通路擴大銷售。同時,瀧澤科也將成為 Nidec 在臺灣的 ODM 生產基地,目前已開始為集團內的三菱重工、OKK 等公司提供代工服務,預期明年將有顯著增長。
展望未來,公司將以「新產品、新市場、新客戶」為主軸,積極轉型。面對中國市場中階產品需求萎縮、標準機型競爭激烈的困境,公司將策略性地發展高階、高附加價值的產品,如臥式車床、車銑複合機等。同時,近期 AI 伺服器相關應用(如水冷接頭)帶來新的訂單機會,顯示公司已切入高成長領域。
2. 瀧澤科主要業務與產品組合
瀧澤科為專業工具機製造商,以自有品牌「TAIWAN TAKISAWA」行銷全球 46 個國家。公司結合臺灣的彈性製造優勢與日本的工匠技術,定位於中價位、中高階品質的市場區間。
- 核心業務:主要產品為 CNC 車床,應用於航太、汽車、3C、醫療、國防等多種精密加工產業。生產基地遍布兩岸三地,包含臺灣平鎮、楊梅及中國浙江共三座工廠。
- 產品組合:2025 年前三季營收中,CNC 車床佔比達 81%,為最主要收入來源;OEM 車床佔 15%;PCB 鑽孔機及其他佔 4%。公司具備高度客製化能力,特殊機種出貨比例已達 30% 以上。
- 技術優勢:公司堅持關鍵模組(如主軸、刀塔)100% 自行設計與製造,以確保產品性能、品質、交期與售後服務的自主性。此外,公司亦投入大量資源開發軟體,提供機台監控、能源管理與操作優化等加值功能,實現軟硬體整合。
- 市場分布:2025 年前三季主要營收來自亞洲 (63%),其次為歐洲 (16%)、美洲 (12%) 及臺灣內銷 (8%)。
3. 瀧澤科財務表現
根據公司簡報,2025 年前三季的財務數據如下:
- 營業收入:16.29 億元。
- 毛利率:15.85%,較去年同期顯著下降,公司說明主要受臺幣匯率大幅升值影響。
- 營業淨利:-928.5 萬元,營業淨利率為 -0.57%。
- 稅後淨利:-4,917.7 萬元,稅後淨利率為 -3.02%。
- 每股盈餘 (EPS):-0.68 元。
財務表現驅動與挑戰:
- 正面驅動因素:
- 美國市場因政策支持,大型能源設備相關工具機需求強勁,帶動美洲營收佔比提升至 12%。
- AI 伺服器周邊產業(如水冷接頭、管線)帶來新的潛在訂單。
- 中國市場透過在地化生產與產品設計調整,營收亦有顯著成長。
- 挑戰與壓力:
- 歐洲市場因電動車崛起、燃油車需求下滑,工具機需求下降,但近期已出現觸底反彈跡象。
- 臺灣內銷市場因關稅不確定性及匯率因素,國內投資趨於保守。
- 中國市場兩極化,高階與低階需求仍在,但中階產品市場萎縮,對臺灣同業造成供應鏈與價格競爭壓力。
4. 瀧澤科市場與產品發展動態
瀧澤科正積極應對全球製造業的轉型趨勢,並透過集團資源整合開拓新機會。
- 市場趨勢與機會:
- AI 產業帶動需求:AI 伺服器及人形機器人等新興應用,帶動其關鍵零組件的加工需求。瀧澤科已與 Nidec 集團內相關子公司密切合作,預計明年將有具體進展。
- 自動化與少子化:全球勞動力短缺,工廠自動化需求持續升溫。公司已開發多種自動化產線解決方案,從單機連線至六台連線,滿足客戶需求。
- 供應鏈移轉:為應對地緣政治風險及成本壓力,公司開始將部分零組件供應鏈從臺灣分散至韓國、日本及中國等地,以提升價格競爭力。
- 產品發展動態:
- 產品線擴大:除了原有的車床業務,公司已開始為 Nidec 集團內公司(如三菱重工、OKK)進行銑床的 ODM 代工服務,並開發過去未曾涉足的走心式車床,擴大產品組合。
- 綠色與數位轉型 (GX/DX):因應全球淨零碳排趨勢,公司開發符合 ISO 14955-1 規範的綠色工具機,並透過軟體監控機台碳排量。數位轉型方面,則著重於遠端監控、數位雙生及操作便利性軟體,以提升客戶生產效率。
- 集團合作效益:加入 Nidec 集團後,最顯著的效益之一是銷售通路的擴展。過去工具機市場品牌壁壘分明,現在瀧澤科能藉由集團網絡接觸到全新的客戶群。此外,Nidec 本身也是龐大的工具機使用者,預期明年將帶來內部訂單。
5. 瀧澤科營運策略與未來發展
瀧澤科的長期策略是擺脫傳統製造業「量大價低」的思維,轉向以「成長性」與「獲利性」為核心的產品組合管理,打造具韌性的經營體質。
- 長期發展藍圖:
- 穩定營運事業:在大型車床、多刀塔車銑複合機等領域持續開發,提升機台銷售單價。
- 市場擴張事業:透過 ODM 銑床、走心式車床等新產品,擴大產品組合。
- 高潛力成長事業:將工具主軸、高階車銑複合機作為未來高成長的潛力事業。
- 核心策略:
- 市場多元化:分散市場風險,強化在東協、印度、美洲等新興市場的布局。
- 產品高值化:開發高階產品與智能化軟體,提升附加價值。
- 價值延伸服務:強化售後服務,參考汽車產業模式,透過零件銷售、維修保養、整機解決方案(Turnkey Solution)來提高現金流與客戶黏著度。
- 集團加乘效益:利用 Nidec 集團的資源進行技術交流與通路共享。
- 提升競爭力:持續投資智慧加工產線。目前已投入兩條產線,可達 48 小時無人化生產,產能提升 38-40%,現場人力從 11 名降至 5 名。第三、第四條產線正在建置中。
- 風險與應對:面對中國廠商在標準機市場的價格競爭,公司策略是轉向開發高階設備,同時將供應鏈多元化,以維持成本競爭力。
6. 瀧澤科展望與指引
瀧澤科認為 2025 年是臺灣工具機產業的逆風期,公司將透過四大面向進行轉型突圍,以強化長期競爭力。
- 成長預期:
- ODM 業務:為 Nidec 集團內公司代工的業務將於 2026 年開始貢獻營收。
- 集團內部訂單:Nidec 集團本身的需求預期將在明年帶來實質訂單。
- 新興應用:AI 伺服器、人形機器人等相關應用的訂單潛力值得期待。
- 機會與驅動力:
- 產品技術升級:導入自動化、智慧化技術,提升產品價值。
- 商業模式創新:發展服務型營收,穩定獲利結構。
- 全球市場布局:透過拓展新興市場分散地緣政治風險。
- 風險與挑戰:
- 全球總體經濟的不確定性。
- 臺幣匯率波動對毛利率的影響。
- 來自中國同業在標準機市場的激烈競爭。
公司最終目標是透過協助客戶解決生產困境,為客戶創造價值,並致力於實現永續發展的社會。
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