【天瀚法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251217

1. 天瀚營運摘要

天瀚科技(市:6225) 2025 年前三季的營運表現呈現產品組合轉型的過渡期特徵。儘管累計營收因數位影像產品銷量下滑而年減 19% 至 3,216 萬元，但公司成功透過調整產品組合，將毛利率從去年同期的 20% 大幅提升至 39%。

然而，因應新產品業務的擴張，營業費用顯著增加，導致獲利端承壓。2025 年前三季稅後淨損為 528 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.19 元，虧損幅度較去年同期擴大。

從單季趨勢來看，營收自 2025Q1 的 932 萬元，成長至 Q3 的 1,190 萬元，呈現逐季穩定增長，顯示新產品服務的市場動能正逐步發酵。公司將此階段視為轉型陣痛期，未來將持續努力控制費用，以期盡快達到損益兩平。

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2. 天瀚主要業務與產品組合

天瀚科技的核心業務為數位影像應用產品的開發與銷售，憑藉在多媒體、通訊、光電等五大領域的技術整合，累積了超過 100 項專利。

• 核心產品線：
  1. 汽車電子後視鏡：主打前後雙鏡頭，提升行車安全。
  2. 機車行車記錄器：強調防水、抗震、前後雙錄等特性，核心影像 IC、鏡頭及主機均在臺灣設計製造，並提供在地售後維修服務。
  3. 衛星導航機：整合 GPS 定位與即時路況數據，並規劃與行車記錄器功能深度融合。
• 業務轉型與新服務： 公司正積極從單純的硬體銷售，轉型為高附加價值的解決方案服務商。關鍵策略是結合資料傳輸技術，推出企業專屬網路服務。此服務旨在為客戶提供高安全性、封閉式且可彈性調整頻寬的客製化通訊架構，以實現高效的資源利用，此項新業務為目前帶動毛利率提升的主要動能。

3. 天瀚財務表現

• 2025 年前三季關鍵財務指標：
  • 營業收入：3,216 萬元，較去年同期衰退 19%。
  • 毛利率：39%，較去年同期的 20% 有顯著提升，主要受惠於高毛利新產品組合。
  • 營業費用：1,730 萬元，較去年同期大幅增加 116%，反映新業務擴張所需投入的營運成本。
  • 稅後淨損：528 萬元，虧損較去年同期擴大。
  • 每股盈餘 (EPS)：-0.19 元。
• 2025Q3 單季表現：
  • 營業收入：1,190 萬元，呈現逐季成長趨勢。
  • 毛利率：達到 54% 的新高水準，證明產品轉型高附加價值服務的方向正確。
  • 稅後淨損：304 萬元，顯示雖然毛利結構改善，但目前的營收規模尚不足以覆蓋增加的營運成本。
• 財務結構分析：
  • 公司採輕資產營運模式，截至 2025Q3，總資產約 9,797 萬元，其中流動資產佔比達 85%。
  • 財務結構穩健，2025Q3 負債比率維持在 15% 的低檔，幾乎無長期負債。
  • 應收帳款在 2025Q3 增至 2,576 萬元，反映新產品業務使資金回收週期變長。

4. 天瀚市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會： 隨著臺灣汽機車族羣對行車安全的重視度提升，對高品質、多功能的行車記錄器需求持續增長。公司憑藉在地生產與售後服務的優勢，期望在此市場中佔有一席之地。
• 產品整合策略： 公司致力於提升產品附加價值，策略包括：
  • 將行車記錄器與 GPS 軌跡記錄結合，確保關鍵影像的穩定性與完整性。
  • 將衛星導航機與行車記錄器功能深度融合，透過功能疊加提升使用者體驗。
• 新業務發展： 公司推出的企業專屬網路服務是目前最重要的發展動態。此模組仍在開發階段，但已逐漸具備對外服務能力，目標是為企業客戶提供高安全、高彈性的私有網路解決方案，此為公司從硬體製造商轉型為服務提供商的關鍵一步。

5. 天瀚營運策略與未來發展

• 長期發展計畫： 公司將過去累積的影像技術視為核心競爭力，並規劃以下四大策略方向：
  1. 產品多樣化：結合影像即時分析技術，拓展非銷售型產品。
  2. 用戶累積：尋求與大型電商合作，完成企業試點，逐步累積製造、金融、醫療、交通等領域的企業用戶。
  3. 市場拓展：積極佈局日本、東南亞等海外市場，推動跨境應用專案。
  4. 價值轉型：實現從在地影像記錄硬體銷售，升級為影像解決方案乃至網路架構服務商的價值提升。
• 競爭定位： 公司的競爭優勢建立在超過 20 年的技術積累、百餘項專利，以及整機在地生產與售後維修服務的基礎上，為客戶提供可靠的產品與保障。

6. 天瀚展望與指引

公司未發布具體財務預測，但管理層對未來發展方向提出以下看法：

• 成長機會：
  • 新產品商業模式已驗證可行：新業務不僅帶動營收逐季成長，更使 2025Q3 毛利率突破 54%，證明轉向高附加價值服務的策略方向正確。
  • 業務動能復甦：連續兩季的營收成長顯示，新產品正逐步填補原有數位影像產品的衰退缺口。
• 挑戰與風險：
  • 獲利模式尚未穩定：儘管毛利率大幅提升，但目前的營收規模尚無法達到損益兩平。
  • 費用控管：因新產品擴張而增加的營運成本是當前獲利的主要挑戰，公司需積極控制費用，才能將高毛利轉化為淨利。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。