【聚鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251216【聚鼎法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251216

1. 聚鼎營運摘要

聚鼎科技(市:6224) 2025 年第三季營運表現面臨挑戰，主要受子公司聚燁科技（TCLAD）的散熱基板業務影響。因美國國防軍工訂單減少，導致散熱基板業務虧損，進而拖累公司整體獲利表現。

• 2025 年前三季財務表現：累計營收為 21.7 億元，歸屬母公司業主淨利為 8,315 萬元，每股盈餘（EPS）為 0.98 元，相較去年同期的 1.69 元有所衰退。
• 2025 年第三季財務表現：單季營收 6.94 億元，營業利益轉為虧損 1,543 萬元，EPS 為 0.14 元，處於近期低點。
• 主要業務概況：元件（OCP/OVP）業務相對穩定，但散熱基板業務因客戶訂單因素而顯著下滑。
• 未來展望：公司預估 2025 年第四季營運狀況將與第三季持平。展望 2026 年，隨著美國國防軍工訂單預期將陸續恢復，整體營運狀況有望較 2025 年顯著改善。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 聚鼎主要業務與產品組合

聚鼎科技以三大保護元件技術為核心，提供完整的電路保護解決方案。公司總部位於新竹科學園區，並在美國、中國大陸設有生產基地，銷售據點遍布全球。

• 核心業務：
  1. 過電流保護 (OCP)：核心產品為可復式熱敏可變電阻 (PPTC)，功能類似可重複使用的保險絲。應用範圍廣泛，涵蓋主機板、筆記型電腦的 USB 連接埠、鋰電池及車用馬達保護等。此業務佔公司整體營收超過五成。
  2. 過電壓保護 (OVP)：為滿足客戶一站式採購需求而開發的產品線，目前約佔公司營收 20%。
  3. 過溫度保護 (OTP) / 散熱管理方案：主要產品為散熱基板 (TCB/TCLAD)，由子公司聚燁科技負責。早期應用於 LED 照明，現主要應用於車用電源及國防軍工領域。此業務透過 2021 年收購德國漢高 (Henkel) 旗下 TCLAD 事業部而擴大。
• 業務部門營收組合：
  • 2025 年前三季：元件佔 65%，散熱基板 (TCLAD/TCB) 佔 35%。
  • 與去年同期比較：元件業務成長 13%，而散熱基板業務則衰退 17%。

3. 聚鼎財務表現

2025 年第三季因散熱基板業務虧損，導致公司營業利益轉負，獲利能力受到侵蝕。

• 關鍵財務指標 (2025 年第三季)：
  • 營業收入：6.94 億元
  • 營業毛利：1.86 億元，毛利率 27%
  • 營業利益：-1,543 萬元，營業利益率 -2%
  • 歸屬母公司業主淨利：1,167 萬元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.14 元
• 關鍵財務指標 (2025 年前三季累計)：
  • 營業收入：21.7 億元
  • 營業毛利：6.49 億元，毛利率 30%
  • 營業利益：4,565 萬元，營業利益率 2%
  • 歸屬母公司業主淨利：8,315 萬元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.98 元
• 業績驅動與挑戰：
  • 衰退主因：子公司聚燁的散熱基板業務，因 2025 年承接的美國國防軍工訂單較去年大幅減少，導致該業務部門產生虧損，拖累了母公司元件業務的獲利表現。
  • 元件業務：第三季營收較第二季微幅下滑 3%，主因是部分客戶在四月份因關稅議題提前拉貨。

4. 聚鼎市場與產品發展動態

公司各產品線受不同終端市場影響，呈現分化的趨勢。

• 散熱基板 (TCLAD/TCB)：
  • 此業務在 2025 年面臨顯著挑戰，第三季營收較第二季衰退 19%，與去年同期相比亦呈現衰退。
  • 衰退的根本原因為美國國防軍工客戶訂單的週期性減少。此市場需求波動較大，對短期營收造成直接衝擊。
• 元件 (OCP/OVP)：
  • 元件業務表現相對穩健。2025 年前三季營收較去年同期成長 13%。
  • 第三季營收雖較第二季略有下滑，但主要是受客戶提前拉貨的短期因素影響，基本盤保持穩定。
  • 應用領域持續擴展，尤其在車用電子的滲透率是未來觀察重點。

5. 聚鼎營運策略與未來發展

聚鼎以三大保護技術為基礎，持續深化產品應用並拓展市場。短期策略重點在於應對散熱基板業務的市場波動，並維持元件業務的穩定增長。

• 長期發展計畫：
  • 公司將持續以過電流、過電壓、過溫度三大保護方案為核心，提供客戶全面的電路保護產品。
  • 透過 2021 年併購 TCLAD，強化在散熱管理方案，特別是高階應用（如車用、國防軍工）的佈局。
• 競爭定位：
  • 核心優勢在於掌握 PPTC 材料技術，並能提供一站式購足的多元保護元件產品組合。
  • 子公司聚燁在利基型的散熱基板市場（如國防軍工）已建立穩固的供應商地位。
• 風險與應對：
  • 主要風險：散熱基板業務高度依賴特定市場（如國防軍工），其訂單的週期性波動對公司短期獲利造成顯著影響。
  • 應對策略：公司預期相關訂單將在 2026 年逐步恢復，屆時將有助於改善散熱業務的營運表現及公司整體獲利能力。

6. 聚鼎展望與指引

• 短期展望 (2025 年第四季)：
  • 公司預期第四季的整體營運表現將與第三季大致持平。
• 中長期展望 (2026 年)：
  • 展望 2026 年，公司看法相對樂觀。
  • 主要成長動能來自散熱基板業務的復甦，預期美國國防軍工相關訂單將會回籠。
  • 預期 2026 年的整體營運狀況將會比 2025 年有明顯好轉。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。