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1. 立軒營運摘要
- 營運轉型與更名：立軒國際建設（6222），原名上揚科技，於 2024 年 9 月正式更名並跨入營建業領域。公司目前處於產業轉型期，正逐步降低對競爭激烈的 LED 光源業務之依賴。
- 2025 前三季財務概況：2025 前三季累計營收為 2,569 仟元，較去年同期成長 12.72%。然而，受轉型期間薪資及勞務費用增加影響，營業費用大幅上升 83.65%，導致稅後淨損擴大至 18,129 仟元，每股虧損（EPS）為 -0.31 元。
- 資產結構顯著變化：受惠於今年度發行私募普通股，現金及約當現金大幅增加至 4.74 億元（截至 2025Q3），帶動資產總額增至 8.77 億元，每股淨值提升至 12.32 元，顯示公司已為未來營建業務發展備妥資金銀彈。
2. 立軒主要業務與產品組合
- 核心業務演變：公司成立於 1986 年，歷經多次產業轉型。
- 初期：生產 VGA 卡。
- 1995 年：併購 LCD 廠進入顯示器產業。
- 2004-2013 年：發展車用/工業用顯示器及自行車零組件。
- 2018 年：跨入 LED 照明設備領域。
- 2024 年 9 月（最新）：跨入營建業領域，並更名為立軒國際建設。
- 目前產品組合現況：現階段主要營收來源仍包含照明設備買賣，但鑑於 LED 光源市場已進入價格競爭的「紅海」市場，利潤微薄，公司策略重心已明確轉向建設相關產業，以追求更高毛利與長期發展。
3. 立軒財務表現
- 2025Q3 單季表現：
- 營收：613 仟元。
- 營業毛利：58 仟元（毛利率約 9.46%）。
- 營業損失：5,024 仟元。
- 本期淨損：7,542 仟元。
- 單季 EPS：-0.11 元。
- 2025 前三季累計表現 (YoY)：
- 累計營收：2,569 仟元 (YoY +12.72%)。
- 累計營業毛利：417 仟元 (轉虧為盈，去年同期為毛損 550 仟元)。
- 累計營業損失：18,760 仟元 (虧損較去年同期 10,992 仟元擴大)。
- 累計本期淨損：18,129 仟元。
- 累計 EPS：-0.31 元 (與去年同期持平)。
- 資產負債表亮點 (2025Q3)：
- 現金及約當現金：474,260 仟元 (佔總資產 54.07%，較 2024 年底的 1.64 億元大幅成長)。
- 資產總額：877,120 仟元 (較 2024 年底成長逾 3 倍)。
- 每股淨值：12.32 元 (較 2024 年底 6.70 元顯著提升)。
- 驅動因素與挑戰：
- 費用增加：營業費用較去年同期大增 83.65%，主因為轉型期間之薪資及勞務費增加。
- 資金充裕：透過私募引進資金，大幅改善財務結構，為後續營建案件開發提供穩健基礎。
4. 立軒市場與產品發展動態
- 產業困境與轉機：管理層指出，既有的 LED 光源市場競爭極度激烈，屬於利潤式微的紅海市場。
- 策略性轉向：公司不再固守低毛利的製造與買賣模式，而是利用現有資源進行產業「蛻變」。
- 新業務佈局：雖然目前財報營收仍有部分來自照明設備，但未來的產品發展動態將全數聚焦於建設相關產業的開發與經營，預期這將是未來營收成長的主要動能。
5. 立軒營運策略與未來發展
- 四大發展方向：
- 產業蛻變：從低毛利光源商品轉型為建設產業，徹底改變經營體質。
- 組織優化：評估與重整人力資源，強化核心競爭優勢以配合新策略。
- 財務穩健：除了追求業績，更著重於獲利指標管理與資產活化。透過財務操作挹注收益，並定期檢討財報以掌握營運預警。
- 永續經營：以「負責任的成長」為核心，推動節能減碳與治理透明化。
- 競爭定位：透過私募充實資本後，公司具備了進入資本密集型營建業的門票，未來將利用資產活化策略來提升股東權益。
6. 立軒展望與指引
- 未來展望：公司將持續執行轉型計畫，逐步淡出不具競爭力的電子/照明製造業務，全力衝刺營建開發。
- 機會與風險：
- 機會：營建業有望帶來比傳統電子代工/買賣更高的專案毛利；私募資金到位提供了強大的營運底氣。
- 風險：轉型初期營業費用較高，且新舊業務交替期可能仍會面臨本業虧損的狀況，需觀察新營建專案的入帳時程與獲利貢獻速度。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
