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法說會備忘錄
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【立軒法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251226

初次發布:2025.12.26
最後更新:2026.03.03 15:10

1. 立軒營運摘要

  • 營運轉型與更名:立軒國際建設(6222),原名上揚科技,於 2024 年 9 月正式更名並跨入營建業領域。公司目前處於產業轉型期,正逐步降低對競爭激烈的 LED 光源業務之依賴。
  • 2025 前三季財務概況:2025 前三季累計營收為 2,569 仟元,較去年同期成長 12.72%。然而,受轉型期間薪資及勞務費用增加影響,營業費用大幅上升 83.65%,導致稅後淨損擴大至 18,129 仟元,每股虧損(EPS)為 -0.31 元。
  • 資產結構顯著變化:受惠於今年度發行私募普通股,現金及約當現金大幅增加至 4.74 億元(截至 2025Q3),帶動資產總額增至 8.77 億元,每股淨值提升至 12.32 元,顯示公司已為未來營建業務發展備妥資金銀彈。
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2. 立軒主要業務與產品組合

  • 核心業務演變:公司成立於 1986 年,歷經多次產業轉型。
    • 初期:生產 VGA 卡。
    • 1995 年:併購 LCD 廠進入顯示器產業。
    • 2004-2013 年:發展車用/工業用顯示器及自行車零組件。
    • 2018 年:跨入 LED 照明設備領域。
    • 2024 年 9 月(最新):跨入營建業領域,並更名為立軒國際建設。
  • 目前產品組合現況:現階段主要營收來源仍包含照明設備買賣,但鑑於 LED 光源市場已進入價格競爭的「紅海」市場,利潤微薄,公司策略重心已明確轉向建設相關產業,以追求更高毛利與長期發展。

3. 立軒財務表現

  • 2025Q3 單季表現:
    • 營收:613 仟元。
    • 營業毛利:58 仟元(毛利率約 9.46%)。
    • 營業損失:5,024 仟元。
    • 本期淨損:7,542 仟元。
    • 單季 EPS:-0.11 元。
  • 2025 前三季累計表現 (YoY):
    • 累計營收:2,569 仟元 (YoY +12.72%)。
    • 累計營業毛利:417 仟元 (轉虧為盈,去年同期為毛損 550 仟元)。
    • 累計營業損失:18,760 仟元 (虧損較去年同期 10,992 仟元擴大)。
    • 累計本期淨損:18,129 仟元。
    • 累計 EPS:-0.31 元 (與去年同期持平)。
  • 資產負債表亮點 (2025Q3):
    • 現金及約當現金:474,260 仟元 (佔總資產 54.07%,較 2024 年底的 1.64 億元大幅成長)。
    • 資產總額:877,120 仟元 (較 2024 年底成長逾 3 倍)。
    • 每股淨值:12.32 元 (較 2024 年底 6.70 元顯著提升)。
  • 驅動因素與挑戰:
    • 費用增加:營業費用較去年同期大增 83.65%,主因為轉型期間之薪資及勞務費增加。
    • 資金充裕:透過私募引進資金,大幅改善財務結構,為後續營建案件開發提供穩健基礎。

4. 立軒市場與產品發展動態

  • 產業困境與轉機:管理層指出,既有的 LED 光源市場競爭極度激烈,屬於利潤式微的紅海市場。
  • 策略性轉向:公司不再固守低毛利的製造與買賣模式,而是利用現有資源進行產業「蛻變」。
  • 新業務佈局:雖然目前財報營收仍有部分來自照明設備,但未來的產品發展動態將全數聚焦於建設相關產業的開發與經營,預期這將是未來營收成長的主要動能。

5. 立軒營運策略與未來發展

  • 四大發展方向:
    • 產業蛻變:從低毛利光源商品轉型為建設產業,徹底改變經營體質。
    • 組織優化:評估與重整人力資源,強化核心競爭優勢以配合新策略。
    • 財務穩健:除了追求業績,更著重於獲利指標管理與資產活化。透過財務操作挹注收益,並定期檢討財報以掌握營運預警。
    • 永續經營:以「負責任的成長」為核心,推動節能減碳與治理透明化。
  • 競爭定位:透過私募充實資本後,公司具備了進入資本密集型營建業的門票,未來將利用資產活化策略來提升股東權益。

6. 立軒展望與指引

  • 未來展望:公司將持續執行轉型計畫,逐步淡出不具競爭力的電子/照明製造業務,全力衝刺營建開發。
  • 機會與風險:
    • 機會:營建業有望帶來比傳統電子代工/買賣更高的專案毛利;私募資金到位提供了強大的營運底氣。
    • 風險:轉型初期營業費用較高,且新舊業務交替期可能仍會面臨本業虧損的狀況,需觀察新營建專案的入帳時程與獲利貢獻速度。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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