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1. 安碁營運摘要
安碁科技 (6174) 2026Q1 營收為 1.66 億元，較 2025Q1 的 1.44 億元成長，毛利率為 34.22%，略高於去年同期的 33.76%。截至 2026 年 5 月，累計合併營收年成長 21.41%，主要成長動能來自車用電子。
公司近年積極轉型，自有品牌 (OB) 營收佔比已達 93%，並專注於高階利基市場。為應對微型化與高頻產品的強勁需求，公司於 2025 年及 2026 年投入資本支出共約 2.18 億元進行產能擴充，目前新設備已投入量產，有助於縮短交期並貢獻營收。
展望未來，公司訂單能見度已達 9 月底，部分客戶訂單已下至年底。若客戶拉貨順利，今年產能有望再次滿載。未來將持續佈局四大核心領域：車用電子、AI 伺服器、光模塊及工業控制，以驅動長期成長。
2. 安碁主要業務與產品組合
安碁科技為專業的頻率元件供應商，生產基地與總部位於臺灣臺中潭子。公司已從早期以代工為主，成功轉型為自有品牌佔營收 92.37% (2026Q1) 的高階零件品牌，直接供貨給全球 Tier I 與 Tier II 客戶。
- 主要業務市場 (2026Q1 營收佔比)：
- 車用電子 (Automotive)：54.44%，為最大營收來源，自 2024 年起穩定超過 50%。應用涵蓋 ADAS、智慧座艙、車載通訊及電池管理系統 (BMS) 等 20 多個模組。
- 工業控制 (IPC)：13.03%，為公司穩健的營收基本盤，產品生命週期長達 5 至 10 年。
- 電腦/消費性產品 (PC/Consumers)：10.70%。
- Private-Label (代工)：7.63%，主要為高頻及 Oscillator 產品。
- 網路通訊 (Communication Networking)：4.30%。
- 其他 (Others)：9.90%，包含醫療、無人機等。
- 產品組合趨勢：
- 高毛利的帶 IC 振盪器 (Oscillator) 產品需求增加，2026Q1 營收佔比提升至 39.58%，相較 2025 年的 37.98% 有所成長，有助於優化產品組合與毛利率。
- 不帶 IC 的石英晶體 (Crystal) 產品佔比為 60.42%。
3. 安碁財務表現
- 關鍵財務指標 (2026Q1)：
- 營業收入：1.66 億元，YoY 成長約 15.7%。
- 毛利率：34.22%，較去年同期 33.76% 提升。
- 研發費用率：4.25%，因部分高頻研發設備將於下半年投入，故 Q1 費用率較低，全年預計維持在 7-8%。
- 每股淨值：13.27 元。
- 負債比率：33.96%。
- 驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：受惠於車用及工控市場需求強勁，加上高階 Oscillator 產品出貨比重提高，帶動整體營收與毛利成長。近期約 2 億元的擴產設備已投入，對營收有顯著貢獻。
- 挑戰因素：面臨原物料價格上漲及交期拉長的壓力。為穩定供貨，公司維持較高的庫存水位，2026Q1 平均銷貨天數為 257 天。
- 資本支出與股利政策：
- 為擴充小型化高階產能，2025 年投入 1.26 億元，2026 年預計再投入 9,181 萬元。
- 2025 年 EPS 為 0.66 元，股東會通過配發現金股利 0.34 元，發放率約 51.5%。因應擴廠需求，股利發放率暫定於 50% 左右，待負債比例降至 30% 以下後，將恢復至近 90% 的發放水準。
4. 安碁市場與產品發展動態
- 車用電子：市場預估年複合成長率約 10%。安碁憑藉長期穩定供貨給 Tier I/II 客戶的優勢，在新開案中常能取得主要份額。隨著 ADAS 與智慧座艙發展，單車使用元件數量持續增加，公司已開始向客戶送樣溫補晶振 (TCXO) 以應對 L2/L3 自駕等級的需求。
- AI 伺服器：市場預估未來五年成長率超過 25%。安碁雖不在主要 BOM List 上，但憑藉與既有工控、PC 客戶的良好關係，積極爭取二線供應商機會。目前已向 23 家客戶送樣 54 個料號，產品需滿足超低抖動、高訊號完整性等嚴格要求。
- 光模塊：市場預估年成長 15-18%。此為安碁的新客群市場，已開始向 4 家客戶送樣，應用於 400G/800G 的頻點包括 50MHz、156.25MHz，並預計年底前量產 312.5MHz 的產品。
- 工業控制與 IoT：市場預估穩定成長 6-8%。此為安碁的基石業務，客戶對產品要求高穩定性、高精度及寬溫 (-40°C 至 125°C) 特性。認證週期長，但進入門檻高，可確保長期穩定的營收。
5. 安碁營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 專注利基市場：放棄量大市場，專攻車用、高階工控等技術門檻較高的利基型產品。
- 產能擴充：針對 1612/2016 等微型化、高頻差動石英振盪器需求，進行精準的產能投資，目標擴充 20% 產能。
- 技術研發：維持 7-8% 的研發費用佔比，持續投入高頻及高階產品開發。
- 競爭優勢：
- 品質認證：擁有 IATF16949、AECQ 等車規認證，以及 ISO 27001 資安認證。
- 客戶關係：與 Tier I/II 客戶建立長期穩固的合作關係，為 preferred vendor，具備快速送樣能力。
- 供應鏈韌性：在斷鏈危機中協助客戶尋找替代料，贏得客戶信任，並透過建立安全庫存水位確保穩定供貨。
- 風險與應對：
- 原物料成本上漲：透過維持較高庫存作為緩衝，並與客戶協商調整價格。
- IC 供應：與日本 IC 供應商簽訂綁量合約，預付貨款以確保未來一年的穩定供貨，降低斷料風險。
6. 安碁展望與指引
- 營運展望：2026 年 1-5 月累計營收年增 21.41%，成長動能主要來自車用市場，工控客戶拉貨動能亦相當強勁。自 2024Q2 以來，訂單出貨比 (B/B Ratio) 持續高於 1.1，顯示接單動能強勁。
- 成長機會：
- 車用電子仍是下半年最主要的成長引擎。
- AI 伺服器與光模塊為中長期重要成長潛力，公司目標佔比達 5-10%。
- 無人機應用也已佈局，已向 11 家客戶送樣 57 個料號。
- 潛在風險：全球原物料成本持續上漲及交期不確定性，可能影響成本結構與獲利能力。
7. 安碁 Q&A 重點
Q：2026Q1 各領域的產品營收比重？
A：車用 54.44%，工業控制 13.03%，PC/消費類 10.7%，網路通訊 4.3%，Private-Label 7.63%，其他 (含醫療、無人機) 9.9%。
Q：AI 元件的認證週期大概要多久？
A：視客戶與地區而定。國外車用大廠可能長達 5 年；臺灣客戶約 1 年；中國大陸客戶若有急單，可能 3 至 6 個月就量產。
Q：下半年的營運展望與主要動能？
A：主要動能仍來自車用，客戶提供的年度 forecast 需求很大。但今年上半年工控客戶拉貨動能也非常強勁，表現不錯。
Q：針對不同頻率的光通訊技術為何？目前主要放量的產品是哪些？
A：光模塊是公司較弱的領域，放量較少。目前送樣頻點包含 50MHz (for 400G)、156.25MHz (for 800G)、212.5MHz (for 64G)。預計今年下半年可提供 312.5MHz 的產品。
Q：下半年是否會因應原物料上漲而調整產品價格？
A：是的，這是必須的。公司持續收到原物料漲價與交期拉長的通知，需要尋求客戶的理解與支持。
Q：AI Server 與光通訊的營收歸類在哪一部分？
A：今年開始嘗試將 AI 單獨拉出。但若為既有客戶，通常會歸在其原本的領域，如工控或通訊模組。未來若特定頻點需求清晰，可獨立計算。
Q：帶 IC 的 Oscillator 與單一元件 (Crystal) 的應用差別？為何前者毛利較高？
A：Oscillator 因內含 IC，技術門檻較高，供應商較少，單價也高（可達 Crystal 的 4-5 倍）。通常應用於高階產品，客戶對價格承受度較高，因此絕對毛利貢獻較大，進而拉高整體毛利率。
Q：Oscillator 的 IC 是外購還是自製？
A：外購，主要來自日本廠商。為確保供應穩定，公司已連續三年與供應商簽訂「綁量不綁價」合約，透過預付貨款確保供貨，但價格仍會隨市況波動。
Q：相較於 2025 年底，產能擴充的幅度？
A：規劃擴充 20% 的產能，主要針對高階、帶 IC 的產品。預期營收成長幅度會高於產能擴充的比例。
Q：2027 年光通訊的營收佔比目標有機會超過 5% 嗎？
A：目前還不確定，因為尚未正式交貨，但會持續努力。
Q：光模塊與 AI Server 的主力供應商也是日商嗎？
A：光模塊主力供應商以日商佔比較大。AI Server 的主力供應商則以臺商為主。
Q：中長期 AI 和光通訊佔比公司有預期嗎？
A：希望至少能達到 5% 至 10%。公司非常看好此市場，近期新開案也多集中在車用與 AI 領域。
Q：公司有 MEMS 的產品嗎？
A：沒有。MEMS 的製程與傳統石英晶體、振盪器的製程完全不同。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
