0%
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2025Q1 營運表現：營收為 3.79 億元，較 2024Q4 的 4.42 億元下滑，主因為 OEM 客戶需求減少；與去年同期相比則成長 8%。毛利率提升至 16%，主要受惠於 ODM 產品組合佔比提升。本期淨損為 0.25 億元，每股虧損（EPS）為 -0.15 元，虧損幅度較去年同期收斂。
- 關鍵業務進展：
- 機上盒 (Set-top Box)：於 2024Q4 取得 Netflix self-serve 資格，為全台唯一獲此資格的廠商，大幅提升市場競爭力。近期更取得 Google GTV 授權，將市場從電信運營商拓展至 ISP 零售通路。
- 寬頻產品 (Broadband)：成功取得國內最大電信商的 G-PON 加 Wi-Fi 產品標案，並獲得歐洲（義大利）電信商的 Wi-Fi 7 產品訂單。
- AI 應用：宣布與晶奇為電子進行策略合作，整合其 AI 模組至機上盒，發展邊緣運算應用。
- 未來展望：寬頻產品預計於 2025Q3 至 Q4 開始出貨，將成為下半年的營收貢獻來源。公司持續推動產品多元化，並從硬體製造轉型為軟硬體整合服務供應商。
2. 主要業務與產品組合
- 機上盒 (Set-top Box)：此為百一（市：6152）最主要的營收來源。因應多元影音串流需求，公司強化產品資格認證。取得 Netflix self-serve 與 Google GTV 雙重資格後，不僅鞏固了在運營商市場的地位，更能切入過去無法參與的標案及更廣泛的零售市場。
- 寬頻產品 (Broadband)：此業務主要服務現有的機上盒運營商客戶，提供整合性解決方案。目前已取得實質性訂單，包括台灣的 G-PON 產品與歐洲的 Wi-Fi 7 產品，預計將於 2025 年下半年開始貢獻營收。公司亦計畫開發下一代機種。
- AI 應用產品：透過與晶奇為電子的策略合作，將其 AI 模組與公司機上盒結合，開發具備低功耗、即時性邊緣運算能力的裝置。應用場景包含：
- AI Care：強化跌倒偵測、生命跡象追蹤等居家健康監控功能。
- iFo 智慧總機：導入更強的語音辨識技術，優化多國語言辨識能力，已獲國內企業及連鎖餐廳用於智慧總機與訂位預約服務。
- 多軌道衛星：專注於海事應用的衛星地面接收裝置研發。目前配合國家太空中心計畫，預計於 2025 年底衛星發射後進行實際對測驗證。同時，第二代天線及升降頻轉換器（up-down converter）已在研製中。
3. 財務表現
- 2025Q1 關鍵財務指標：
- 營收：3.79 億元，年增 8%。
- 毛利率：16%，相較去年同期的 13.8% 有所提升，主因為高毛利的 ODM 產品銷售佔比增加。
- 營業費用：1.27 億元，年增 3%，主因營收增加帶動權利金支出上升。
- 營業損失：0.67 億元，較去年同期虧損收斂 26%，受益於毛利率改善。
- 本期淨損：0.25 億元，虧損較去年同期減少約 1,100 萬元。
- EPS：-0.15 元。
- 資產負債狀況 (截至 2025/03/31)：
- 總資產：28.05 億元。
- 負債比：46%。
- 現金：9.64 億元，較去年同期增加 2.44 億元。
- 存貨：5.53 億元，較去年同期減少 1.96 億元，顯示存貨管理有所成效。
- 現金流量 (2025Q1)：
- 期初現金餘額 9.13 億元，期末現金餘額 9.64 億元，本期現金淨增加 0.51 億元。
- 主要來自籌資活動淨現金流入 0.52 億元。
- 重大事項：
- 2025Q1 因匯率波動產生約 1,200 萬元的兌換損失。為應對 2025Q2 新台幣升值壓力，公司將強化同一幣別的收付配比，以降低匯率風險。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢：廣播與電信產業的界線日益模糊，運營商客戶對整合性產品的需求增加，為公司從機上盒跨入寬頻產品帶來契機。同時，線上影音串流服務（如 Netflix）已成為標配，相關認證成為進入市場的關鍵。
- 關鍵產品進展：
- Netflix self-serve 資格：此資格為進入特定運營商標案的入場券，使公司能競標過去無法參與的項目，有效擴大潛在市場。
- Wi-Fi 7 產品：已獲歐洲電信商訂單，單價較高，預計 2025Q4 產生營收，初期數量不大，未來目標是擴大業務規模。
- 軟體服務轉型：除了硬體裝置，公司開始提供軟體加值服務，並已獲得馬來西亞及日本客戶的採用，有助於提升產品價值與客戶黏著度。
- 策略合作：與晶奇為電子的合作是 AI 業務的核心。雙方將共同開發整合 AI 模組的邊緣運算裝置，並針對特定策略客戶進行場域驗證，加速 AI 應用的商業落地。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：公司策略核心為產品多元化與服務轉型。除了鞏固機上盒本業，將積極拓展寬頻、AI 應用與衛星通訊等新業務，目標是從純硬體供應商轉型為提供軟硬體整合方案的服務商。
- 競爭優勢：
- 獨佔性資格：身為台灣唯一擁有 Netflix self-serve 資格的廠商，具備顯著的市場區隔優勢。
- 客戶基礎：利用現有機上盒的運營商客戶群，交叉銷售寬頻等新產品，創造綜效。
- 技術整合：透過與晶奇為電子的合作，在 AI 邊緣運算領域建立技術壁壘。
- 風險與對策：
- 匯率風險：管理層已注意到新台幣升值帶來的風險，將透過調整收付幣別來進行避險。
- 市場競爭：透過取得關鍵技術認證（Netflix, Google）及發展高附加價值的 AI 與軟體服務，與競爭對手做出區隔。
6. 展望與指引
- 營收展望：公司未提供具體財務預測。然而，管理層明確指出，寬頻產品將於 2025Q3 至 Q4 開始出貨，預期將為下半年營收帶來正面貢獻。
- 成長動能：
- 短期：寬頻產品訂單的履行將是 2025 下半年的主要成長動能。
- 中長期：AI 應用與軟體服務的商業化，以及多軌道衛星產品的研發，將是公司未來發展的潛力所在。
- 主要挑戰：Wi-Fi 7 等新產品初期的出貨量不大，需要時間擴大市場規模。衛星產品的發展時程則與國家太空中心的計畫進度高度相關。
7. Q&A 重點
- Q: Netflix 的市場需求概況如何？A: 重點不在於市場整體需求，而是取得 Netflix self-serve 資格的重要性。過去若運營商標案要求此資格，公司連投標的機會都沒有。現在取得資格後，等於打開了過去被限制的市場大門，可以參與更多潛在的生意機會。
- Q: Wi-Fi 7 產品預計的營收貢獻時程？A: 預計從 2025Q3 末至 Q4 初開始對歐洲運營商出貨，因此營收貢獻會落在 2025Q4。此產品單價高，但初期出貨量不大，公司希望能逐步擴大此業務。
- Q: 目前機上盒與寬頻產品的營收佔比為何？A: 目前無法提供。因為寬頻產品尚未真正開始出貨，預計要到 2025Q3、Q4 才會開始。待實際出貨後，才能提供相關佔比數據。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
