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1. 華泰電子 (2329) 營運摘要
華泰電子 (2329) 2026Q1 合併營收為 48.6 億元，較去年同期成長 19.20%，但較上一季衰退 5.69%。營業毛利率為 12.79%，稅後淨利為 2.34 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.33 元。
與上一季相比，營收及獲利下滑主要受第一季工作天數較少、產業淡季，以及毛利較高的 IC 封測業務營收佔比下降等因素影響。然而，與去年同期相比，營收、營業淨利、稅後淨利及 EBITDA 等多項指標均呈現成長，顯示公司整體營運狀況維持穩定成長趨勢。
展望未來，公司預期半導體事業中心的產能利用率將逐季提升，而 EMS 業務因 AI 伺服器需求強勁，加上與關鍵客戶的合作關係更加緊密，全年展望維持正向。
2. 華泰主要業務與產品組合
華泰電子總部位於台灣高雄，設有三大事業中心：測試中心、半導體封裝中心及電子製造服務中心 (EMS)。
- 半導體封測業務 (IC Packaging & Testing Service)
- 提供從晶圓測試、薄化、封裝到成品測試的一站式服務。
- 2026Q1 營收為 27.24 億元，佔全公司營收 56%。
- 產品應用以記憶體相關產品為主，佔半導體業務營收的 73%。
- 受惠於大型封測廠轉向先進封裝所產生的訂單外溢效應，邏輯 IC 營收佔比提升至 15%。公司預期今年半導體業務佔比將回升至 60% 左右。
- 電子製造服務業務 (EMS)
- 專注於伺服器及工業用產品的 SMT、組裝與測試服務。
- 2026Q1 營收為 21.35 億元，佔全公司營收 44%。
- 營運表現相對穩定，營收較上一季及去年同期均有成長，目前接單狀況良好。
3. 華泰財務表現
- 2026Q1 關鍵財務數據
- 營業收入：48.6 億元 (年增 19.20%，季減 5.69%)
- 營業毛利：6.21 億元 (毛利率 12.79%)
- 營業淨利：2.72 億元 (營業利益率 5.61%)
- 稅後淨利：2.34 億元 (年增 25.28%，季減 41.91%)
- 每股盈餘 (EPS)：0.33 元
- EBITDA：5.92 億元
- 財務結構與挑戰
- 毛利率影響：2026Q1 毛利率下滑，主因是 IC 封測業務佔比降低，且記憶體市場價格高漲，客戶下單策略趨於彈性調整，影響產品組合。
- 資產負債：第一季發行 25 億元可轉換公司債，用於償還長期借款與充實營運資金，使資產規模增加，負債比微幅上升至 49%。
- 存貨天數：為因應原物料價格上漲及接單需求，公司進行策略性備料，使存貨週轉天數略增至 59 天，但仍在可控範圍內。
4. 華泰市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會
- NAND Flash 需求：專業機構預估，受推論式 AI 應用帶動，NAND Flash 市場至 2027 年仍將處於供不應求的狀態。企業級 SSD (ESSD) 是今年最大的成長動能。
- 訂單外溢效應：一線封測大廠將產能集中於高階 AI 晶片的先進封裝，導致部分成熟製程訂單外溢，華泰的邏輯 IC 業務因此受惠。
- eMMC 市場：主要國際大廠退出低容量 eMMC 市場，為台灣記憶體客戶創造填補市場空缺的機會，間接帶動華泰的封測訂單。
- 重點產品與技術
- 公司持續開發高階產品，例如 Hybrid 混合封裝技術，將 Wire Bond (打線) 與 Flip Chip (覆晶) 結合在同一基板上，應用於 microSD 7.0、UFS、microSSD 等需要高速傳輸的產品。此類 SiP (系統級封裝) 產品將成為未來重要成長動能。
- 合作夥伴關係
- EMS 業務：華泰已是其 AI 伺服器客戶 (美超微) 的關鍵供應商，主要負責 AI 伺服器主機板的 SMT。近期客戶調整供應鏈，雙方合作關係反而更加強化與緊密。
- 半導體業務：與記憶體原廠的合作在今年有明顯進展，來自原廠客戶的營收比重顯著提升。
5. 華泰營運策略與未來發展
- 長期計畫與定位
- 華泰將自身定位為快閃記憶體製造供應鏈中的重要平台，使客戶在開發新產品時，優先選擇華泰進行試產，從而領先競爭對手進入量產階段。
- 核心競爭優勢
- 一站式服務 (One-Stop Service)：同時擁有半導體封裝與 EMS 製造能力，能為客戶提供從 IC 封裝測試到模組成品組裝出貨的完整服務。
- 先進製程能力：具備將晶圓研磨至 25 微米厚度及 16 層晶片堆疊的技術能力。
- 頂級客戶群：與國際知名的記憶體原廠及模組廠建立了穩固的長期合作關係。
- 產能彈性調配：可根據市場需求，靈活調配記憶體 IC 與邏輯 IC 的產能。
6. 華泰展望與指引
- 半導體業務展望
- 2026Q1 產能利用率約近七成，受惠於訂單外溢、新產品導入及客戶需求回溫，預期產能利用率將逐季向上攀升。
- EMS 業務展望
- 受惠於全球 AI 基礎建設的持續擴展，以及與關鍵客戶的合作深化，今年 EMS 業務將維持相當正面的發展趨勢。
7. 華泰 Q&A 重點
Q：公司是否看到 AI 邊緣運算及推論需求帶來的成長？對下半年營運的貢獻預估？
A：公司的主要客戶都非常專注於 AI 伺服器相關應用。隨著 AI 從伺服器端擴散至邊緣裝置，華泰必定會跟隨客戶的成長而成長，這與公司先前報告的展望一致。
Q：國內記憶體客戶在 Q1 業績大幅成長，是否會同步帶動華泰的業績？
A：客戶的業績成長確實會帶動華泰的成長。華泰在客戶供應鏈中扮演重要角色。2026Q1 半導體營收下滑，主因是快閃記憶體價格高漲，影響手機、筆電等終端產品銷售，客戶因而對訂單進行彈性調整。然而，市場對資料存儲的長期需求依然強勁，待返校季或手機換機潮等剛性需求浮現，訂單動能將會回升。只要整體市場持續擴大，華泰就會跟著客戶一同成長。
Q：美超微 (Supermicro) 加速轉型，獲利逐季成長，身為其重要合作夥伴，華泰是否能同步樂觀期待？
A：是的。華泰是美超微在台灣 AI 伺服器主機板 SMT 的主要供應商，雙方關係越來越緊密。只要他們好，我們就會跟著好。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
