【友勁法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20250630

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

• 2025Q1 營運回溫：第一季營收 4.19 億元，年增 78.3%，季增 12.8%。主要因客戶庫存調節近尾聲，拉貨動能恢復。毛利轉正為 5,900 萬元，較去年第四季成長 71%，主因產品組合優化，高毛利新產品佔比提升。稅後淨損 1,600 萬元，每股虧損 0.05 元。
• 產品轉型策略：公司持續汰換低毛利的舊產品，轉向具競爭力的高附加價值新產品。多款新產品已陸續上市，並逐步擴大營收佔比。
• 未來展望樂觀：根據在手訂單，預期下半年至年底出貨將持續緩步增長，並有機會出現急單。隨著更多新機種於下半年至明年上半年陸續量產，營收與毛利率有望逐步提升。整體展望至明年上半年，呈現樂觀且穩定成長的態勢。
• 公司治理評鑑提升：113 年公司治理評鑑等級提升，於上市公司未分類組別中，自第五級距（51-65%）進步至第四級距（36-50%）。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：友勁（市：6142）主要從事企業級網路通訊產品的研發設計與代工製造（ODM/OEM），工廠位於台灣台南。
• 產品組合：
  • 有線產品 (佔比 94%)：企業級網管型網路交換器。
    • 邊際交換器：規格提升至 2.5G 及 10G。
    • 核心交換器：規格提升至 25G 及 100G。
  • 無線產品 (佔比 6%)：企業級智慧型無線網路基地台。
    • 技術規格涵蓋 Wi-Fi 6 及 Wi-Fi 7。
• 銷售區域分佈：
  • 亞洲 (含中、日)：54%
  • 北美：24%
  • 歐洲：15%
  • 其他地區：7%

3. 財務表現

• 2025Q1 關鍵財報數據：
  • 營業收入：4.19 億元 (年增 78.3%，季增 12.8%)
  • 營業毛利：5,900 萬元 (由去年同期虧損轉正，季增 71%)
  • 營業費用：8,900 萬元 (年增 18.2%)，主因研發投資增加。
  • 營業淨損：3,100 萬元
  • 稅後淨損：1,600 萬元
  • 每股稅後盈餘 (EPS)：-0.05 元
• 資產負債表重點 (截至 2025Q1)：
  • 帳上現金：10.99 億元，因持有約 1 億元綠色債券而較去年同期減少。
  • 應收帳款及存貨：因應出貨增加與年底訂單備料需求，分別年增 78.4% 與 13.8%。
  • 長期借款：4.3 億元，年減 13.7%，持續降低財務成本。
  • 每股淨值：9.0 元。
  • 現金循環天數：150 天。

4. 市場與產品發展動態

• 技術趨勢與機會：為滿足企業客戶建置私有雲、發展邊緣運算及 AI 應用的需求，公司積極投入高階產品開發。
• 產品開發策略：
  • 自主研發：積極培養軟硬體人才，自行開發軟體平台與硬體設計，目標為 L2/L3 企業級高階網路交換器及中小型資料中心交換器的全自主開發。
  • 產品時程：部分新專案產品已上市，預期在 2025 年底前及 2026 年上半年，將有更多新機種進入量產，並逐步成為主力產品。
• 競爭優勢：
  • 台灣製造 (MIT)：產品全數在台灣製造，對北美市場具備品質保證與資訊安全方面的優勢，有助於應對關稅議題。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  1. 產品組合優化：持續檢討既有產品的獲利能力，逐步以高競爭力、高毛利的新產品取代舊有機種。
  2. 強化研發：持續投資於軟硬體研發，專注於高階交換器與 Wi-Fi 7 等新技術，以提升產品附加價值與公司整體獲利能力。
  3. 內部流程優化：持續調整內部組織與作業流程，以降低管理費用，應對匯率波動等外部挑戰。
• 競爭定位：憑藉 MIT 的品質與資安優勢，以及自主研發能力，專注於高技術含量的企業級市場，與競爭對手做出區隔。

6. 展望與指引

• 短期預測 (2025 下半年)：
  • 出貨量：預期將持續緩步增長，並有急單挹注的可能。
  • 營收與毛利：隨著新機種陸續上市並擴大佔比，預期營收與毛利將逐漸緩步上升。
• 整體展望：對 2025 下半年至 2026 上半年的營運表現，公司持樂觀且穩定成長的看法。
• 關注風險：
  • 外部環境：需密切關注國際貿易關稅議題、地緣政治衝突發展，以及主要經濟體的通膨控制情況。

7. Q&A 重點

• Q: 關稅對公司的影響程度？A: 主要影響北美市場（約佔營收 24%），若加徵關稅確實會帶來衝擊。然而，此為全球性議題，最終仍回歸產品競爭力。公司的產品全數為台灣製造 (MIT)，在品質與資訊安全上具備優勢。同時，公司透過提升產品技術層次與附加價值，來減緩關稅的潛在影響。
• Q: 匯率對公司的影響程度？A: 原料進口與產品出口多以美元計價，形成自然避險。但台幣升值（美元貶值）仍會導致以台幣計價的管理費用佔比短期上升。中長期來看，可能影響美元報價的原物料成本，進而產生調整售價的壓力。公司將透過內部流程優化、降低管理費用，並持續投資高附加價值產品開發，以提升獲利能力來應對匯率波動。
• Q: 公司下半年的展望？A: 依目前接單狀況，預期下半年至年底出貨將持續緩步增長，且不排除有急單。從 2025 下半年到 2026 上半年，多款研發中的新機種將陸續上市，並逐漸成為主力產品，預期將帶動營收與毛利緩步上升。整體而言，對今年下半年至明年上半年抱持樂觀且穩定成長的看法。需關注的外部因素包括關稅、區域衝突及通膨。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。