【法說會備忘錄】普誠 20250409

本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

普誠科技（櫃：6129）於 2025 年 4 月 9 日舉辦法人說明會，由董事長江長安、總經理李國維及發言人/財務長胡伊真代表出席。會議主要針對公司 2024 年度的營運及財務狀況進行說明，並概述未來展望與產品發展方向。

2024 年普誠科技（合併起程）的合併營收為 新臺幣 11.46 億元，較 2023 年衰退 31%。其中，普誠本身營收為 新臺幣 7.7 億元，較 2023 年衰退 43%，主要受到車載抬頭顯示器（HUD）TFT 顯示驅動 IC 日本客戶因庫存過高於 2024 年第二季暫停拉貨的影響。普誠持股 51% 的子公司起程，2024 年營收則為 新臺幣 3.76 億元，較 2023 年成長 19%，產品主要為電源管理 IC，銷售市場集中於中國。

公司表示，日本 HUD 客戶的庫存調節預計在 2025 年年中開始部分恢復拉貨，但全面恢復可能要到 2026 年之後。普誠未來將持續深耕車載及特殊消費性產品市場，並朝向整合性產品發展，如將既有 IC 結合 MCU 及通訊介面（Link/CANbus）開發成 MCP 產品。此外，噴墨打印機打印頭驅動 IC 作為新的重點產品，已開始量產出貨於工業用打印機，民生用產品也正在客戶認證中，若進程順利，將對營收有較明顯的挹注。

2. 主要業務與產品組合

普誠科技的主要業務為 IC 設計，產品線多元。2024 年普誠（不含起程）的產品營收組合為：

• 顯示驅動 IC (Display Driver IC)：佔比 42%，主要包含 TFT LCD、一般 LCD、噴墨打印機打印頭驅動 IC 及部分 LED IC。
• 馬達驅動 IC (Motor Driver IC)：佔比 33%。
• LED 照明驅動 IC (LED Lighting Driver IC)：佔比 12%。
• 其他：佔比 13%，包含 Audio IC、RF IC 等。

普誠的產品主要應用於車載及特殊消費性產品市場，例如園林工具、風扇、智能馬桶、白色家電等。其中，LED 照明驅動 IC 目前主要應用於車載，TFT 顯示驅動 IC 主要應用於車載 HUD。馬達驅動 IC 目前主要應用於消費性產品，少量用於車載。微處理器 (MCU) 為即將推出或發展中的產品線，目標市場為車載及特殊消費性產品。

在區域分佈上，2024 年普誠（不含起程）的營收區域佔比為：

• 大中華區：佔比 59%。
• 日本：佔比 27% (較 2023 年的 66% 大幅下降)。
• 其他區域：佔比 14% (主要為臺灣、部分東南亞及歐洲)。

普誠並無直接銷貨至美國市場。日本市場營收佔比大幅下滑，主要原因是前述車載 HUD 產品客戶的庫存調節影響。

子公司起程則專注於電源管理 IC，產品 100% 銷售於中國市場，但終端產品部分會出口至海外。

3. 財務表現

以下為普誠科技 2024 年度的合併及普誠個別財務表現重點：

• 合併營收 (IFRS)：2024 年為 11.46 億元，較 2023 年衰退 31%。
• 普誠個別營收：2024 年為 7.7 億元，較 2023 年衰退 43%。
• 起程營收：2024 年為 3.76 億元，較 2023 年成長 19%。

合併資產負債表 (IFRS) 截至 2024 年底 (應為 2024 年 12 月 31 日)：

• 資產合計：23.6 億元。
• 負債合計：3.03 億元。
• 母公司業主權益合計：18.66 億元。

財務表現驅動因素與挑戰：

• 普誠營收衰退的主因是日本車載 HUD 顯示驅動 IC 客戶的庫存調節，自 2024 年第二季起暫停拉貨，對普誠整體營收造成重大影響。
• 起程的電源管理 IC 業務在中國市場實現了成長，部分抵銷了普誠本體的衰退。
• 資產負債表中，現金及約當現金顯著增加，主要來自處分投資及銀行理財商品轉為定存，導致科目從流動性金融資產移轉。
• 存貨金額雖有小幅下降，但因營收基期較低，存貨周轉天數仍維持在非常高的水準。普誠的存貨跌價損失認列原則為 IC 九個月、晶片六個月無異動即全數認列。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：公司看到車載市場持續成長，以及特殊性消費產品的應用需求。市場對於整合性、高效率、功能性強的 IC 解決方案有需求。
• 重點產品更新：
  • 車載 HUD 顯示驅動 IC：持續與客戶進行下一代產品的開發 (Asset Project)。
  • 車載 LED 照明驅動 IC：擴大產品線及客戶群，應用範圍從車外照明（車頭/車尾燈）擴展至車內照明。
  • 馬達驅動 IC：正開發整合型產品，將馬達驅動 IC 與 MCU、Link 或 CAN bus 功能整合，以切入更多車載應用。
  • 微處理器 (MCU)：將推出新的產品線，目標應用於車載及特殊消費性產品。
  • 噴墨打印機打印頭驅動 IC：此新產品已開始量產出貨，目前主要應用於工業用打印機。同時，民生用打印機產品的開發與認證正在進行中。
• 策略合作：公司持續與客戶緊密合作進行新產品開發，特別是在車載領域，如 HUD 的下一代產品開發。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 持續深耕車載及特殊性消費性產品市場。
  • 從單一功能的 IC 轉向開發整合性產品，將普誠既有的 IC、MCU 及通訊介面（Link/CAN bus）整合為 MCP 方案，提供更周全的解決方案，方便客戶導入應用，並提升產品的競爭力、功能性與效率性。
  • 透過擴大產品線及客戶群來增加營收，例如在車載 LED 照明領域。
• 競爭定位：透過提供整合性解決方案，提升產品的附加價值與競爭力。
• 風險與應對：
  • 川普關稅影響：雖然普誠沒有直接對美銷售，但其產品終端應用涵蓋全球市場（包括部分美國車系或外銷至北美市場的消費性產品），潛在影響目前難以具體量化評估，公司正在收集更多數據進行評估。
  • 日本車載 HUD 庫存調節：這是短期營收的主要挑戰，公司預期年中開始部分恢復拉貨，但全面恢復需待 2026 年後。同時，公司積極開發其他車載產品線及客戶，以分散風險並尋求新的成長動能。
  • 市場需求波動：透過開發多個應用市場（車載、工業、消費）及不同產品線來分散風險。

6. 展望與指引

公司並未提供具體的營收或獲利數字指引。

• 機會：
  • 日本車載 HUD 客戶預計在 2025 年年中開始部分恢復拉貨。
  • 噴墨打印機打印頭驅動 IC 在民生用市場的認證若快速完成，有望帶來顯著營收貢獻。
  • 車載市場的持續擴展，包括更多產品線（如車內照明 LED 驅動、整合型馬達驅動 IC）及新客戶的導入。
  • 整合型產品的開發有望提升產品單價與競爭力。
• 風險：
  • 日本車載 HUD 需求全面恢復尚需較長時間（預計 2026 年後）。
  • 川普關稅的潛在影響仍存在不確定性。
  • 全球經濟狀況及終端市場需求（特別是消費性產品）的不確定性。
  • 庫存周轉天數仍高，存在存貨跌價風險。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。