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1. 遠雄港營運摘要
遠雄港(市:5607)於 2025 年前三季營運表現強勁，合併營收達新台幣 29.98 億元，年增 17.6%；營業利益為 11.41 億元，年增 33.2%；稅後歸屬母公司淨利為 7.88 億元，年增 43.9%，每股盈餘 (EPS) 達 2.13 元。成長主因來自於新建置的倉儲設施陸續完工啟用，帶動租賃收入增加。
公司近年完成多項重大建設，包括貨運站二期、冷鏈倉、加值園區二期 CDEF 棟、快遞三庫等。隨著 2025 年 10 月加值園區 H 棟完工啟用，象徵遠雄自由貿易港區全區開發完成，未來將進入全面營運貢獻階段。
展望未來，隨著加值園區二期 CDEF 棟及 H 棟將於 2026 年 1 月 1 日起達到全數滿租，預期將顯著推升公司租金收入與整體獲利能力。此外，公司已開始進行外部投資，包括投資臺北港的「新科物流」，並評估參與桃園機場第三地勤公司的投標機會，尋求多元化成長動能。
2. 遠雄港主要業務與產品組合
遠雄港定位為「桃園機場旁的科學園區 2.0」，提供一站式、多元化的航空物流與加值服務。其核心業務位於佔地 45 公頃的桃園航空自由貿易港區，此為 50 年 BOT 合約，可營運至 2053 年。
- 核心業務：
- 倉儲與廠辦租賃：為最主要的成長動能，提供加值園區 (A/B/C/D/E/F/H 棟)、倉辦大樓、冷鏈倉等設施，吸引半導體、雲端伺服器、電子商務、醫療器材等高附加價值產業進駐。知名客戶包括 ASML、FedEx、DHL、鴻海、華碩等跨國企業。
- 航空貨運站服務：經營進出口貨棧業務，處理一般航空貨物與貨盤裝卸。
- 航務代理：代理多家歐、美、亞、中東等外籍航空公司業務，確保穩定的貨運量。
- 物流事業：透過 100% 持股的子公司「遠雄物流事業公司」，在港區外圍提供工業廠房出租及倉儲服務，滿足客戶中長期存放需求。
- 各業務板塊摘要：
- 加值園區：受惠於中美貿易戰與供應鏈重組趨勢，廠商將產線移回台灣，帶動廠辦需求強勁。加值園區二期 CDEF 棟與 H 棟的出租率已近飽和，將成為未來營收主力。
- 冷鏈與快遞物流：為因應全球溫控貨物及電商需求，新建置的冷鏈倉 (順豐速運進駐) 與整合型國際物流中心 (聯邦快遞進駐)，成功卡位高成長利基市場。
- 星宇運籌中心：出租予星宇航空作為其營運總部與訓練中心，提供長期穩定的租金收入。
3. 遠雄港財務表現
公司 2025 年前三季財務表現亮眼，營收與獲利均呈現雙位數成長，且利潤率顯著提升。
- 2025 年前三季關鍵財務指標 (與 2024 年同期比較)：
- 營業收入： 29.98 億元，年增 17.6%。
- 營業毛利： 15.19 億元，年增 24.8%。毛利率由 48% 提升至 51%。
- 營業利益： 11.41 億元，年增 33.2%。營業利益率由 34% 提升至 38%。
- 歸屬母公司淨利： 7.88 億元，年增 43.9%。
- 每股盈餘 (EPS)： 2.13 元 (去年同期為 1.48 元)。
- 每股淨值： 29.17 元 (截至 2025Q3)。
- 成長動能與挑戰：
- 主要動能：財務成長主要來自於加值園區二期 CDEF 棟、冷鏈倉、貨運站二期等新設施陸續完工，帶動租賃面積與租金收入大幅增加。
- 利潤率改善：隨著高毛利的租賃業務佔比提升，公司的整體毛利率與營業利益率皆有顯著改善。
- 重大事項：隨著港區所有重大建設於 2025 年底前完成，公司已從資本密集投入期，轉向全面的營運收成期。
4. 遠雄港市場與產品發展動態
遠雄港憑藉其獨特的「境內關外」優勢，成功掌握全球供應鏈重組及電子商務崛起的市場趨勢。
- 市場趨勢與機會：
- 供應鏈重組：因應中美關稅戰及香港國安法影響，大量台商、港商及外商科技廠將生產、組裝及倉儲基地移回台灣，遠雄港成為承接此趨勢的首選地點，形成 AI 產業聚落。
- 宅經濟與跨境電商：網購市場蓬勃發展，帶動倉儲及物流需求。遠雄港設立電商物流專區，作為跨境電商的發貨樞紐，在台灣物流界扮演關鍵角色。
- 重點設施發展：
- 加值園區 H 棠：樓地板面積約 21,100 坪，為港區最後一棟新建廠辦，延續多功能設計，可作為企業營運總部。
- 整合型國際物流中心：樓地板面積約 14,500 坪，專為滿足電商貨物的拆理、通關、分撥需求，聯邦快遞 (FedEx) 已進駐。
- 冷鏈倉：樓地板面積約 29,400 坪，提供多溫層（恆溫、冷藏、冷凍）倉儲服務，以滿足生技、醫藥及高科技產品需求，順豐速運已進駐。
5. 遠雄港營運策略與未來發展
隨著港區基礎建設全面到位，遠雄港的策略重心將從內部建設擴展至外部投資與服務深化。
- 長期發展計畫：
- 深化核心業務：持續精緻化服務，吸引更多國際大型廠商進駐，並透過客製化專倉合作，鞏固產業聚落。
- 拓展海運物流：已投資臺北港的「新科物流」公司 10% 股權，該公司由上市公司建新國際主導，預計 2026 年第一季後開始營運。此舉象徵遠雄港正式從空運跨足海運領域。
- 佈局航空周邊事業：評估與外資合作，參與桃園機場第三跑道建成後的第三家地勤事業投標案，若成功得標，將進一步擴大在航空產業的佈局。
- 競爭優勢：公司擁有「台灣唯一、世界第一」的自由港區六大優勢，包括：境內關外、賦稅優惠、准許深層加值、引進商務活動、提高外勞僱用比例 (最高 40%)、單一行政窗口，提供客戶極具競爭力的營運環境。
6. 遠雄港展望與指引
公司管理層對未來營運展望樂觀，預期營收與獲利將迎來新一波成長高峰。
- 營運展望：
- 租金收入成長： 加值園區 CDEF 棟 (出租率 94%) 及 H 棠 (出租率 62%) 將自 2026 年 1 月 1 日起全數滿租，屆時租金收入將完整認列，成為強勁的成長引擎。H 棠的單位租金較 CDEF 棠高出 100 至 200 元/坪，將進一步優化租金收益結構。
- 獲利能力提升：隨著所有建設項目完工，未來資本支出將大幅減少，折舊費用趨於穩定，而高毛利的租賃收入持續挹注，預期公司整體利潤率將持續改善。
- 機會與動能：
- 全球供應鏈轉移趨勢不變，持續為港區帶來招商機會。
- 在臺北港及潛在地勤事業的投資，為公司開啟了航空核心業務以外的第二、第三成長曲線。
7. 遠雄港 Q&A 重點
- Q1: 加值園區 CDEF 棟與 H 棠目前的出租狀況？全區開發完成後，後續有何投資計畫？A:
- CDEF 棠：截至 2025 年 12 月出租率約 94%，將於 2026 年 1 月 1 日達到滿租。
- H 棠：截至 2025 年 12 月出租率約 62%，同樣將於 2026 年 1 月 1 日達到滿租。
- 投資計畫：
- 已投資臺北港的「新科物流」公司 10% 股權，該公司由建新國際主導 (持股 60%)，預計 2026 年第一季後開始營運。
- 正評估與外資合作，待桃園機場第三跑道完成後，參與第三家地勤公司的投標。
- Q2: H 棠的租金收入何時會開始有明顯貢獻？A: H 棠已有 5 個樓層自 2025 年 10 月起認列營收。剩餘的 4 個樓層預計將在 2026 年第一季陸續開始認列營收。
- Q3: H 棠的單位租金是否高於 CDEF 棠？可出租面積大約多少？A:
- 租金單價：是的，因建造成本較高，H 棠每坪租金比 CDEF 棠高出約 100 至 200 元。
- 可出租面積：H 棠總可出租面積約 13,500 餘坪，依權狀面積計算。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
